Hvad er Bull Spread?
En bull spread er en meget anvendt handelsstrategi med to ben optioner, der involverer køb og salg af optionskontrakter med lige stor mængde af ethvert finansielt aktiv med samme udløb, men forskellige strejker, således at strategien leverer positive P&L, når den underliggende har en bullish bevægelse, dermed dens navn.
Typer af Bull Spread
Der er primært to typer, der afhænger af, om der bruges opkald, eller der bruges put til at implementere strategien
# 1 - Bull Call Spread
Denne strategi implementeres ved at købe ATM (for pengene) call optioner, mens du sælger et lige stort antal OTM (out of the money) call optioner med samme underliggende og samme udløb. Under implementeringen af denne strategi vil der være en nettodebitering af Premium, eller der vil være en omkostning involveret i opsætningen af denne strategi.
Bull Call Spread Spread Formula (Hvor: X1
- Net Premium (Debit) = Premium Debit mens du køber CALL (af Strike X1) - Premium Credit mens du sælger CALL (af Strike X2).
- Maks. Tab = nettopræmie debet.
- Maks. Fortjeneste = (X2-X1) - Net Premium Debit.
# 2 - Bull Put Spread
Denne strategi implementeres ved at sælge ATM (for pengene) put-optioner, mens du køber et lige antal OTM (ud af pengene) put-optioner med samme underliggende og samme udløb. Under implementeringen af denne strategi opstår der en nettokredit på Premium, eller betaling modtages ved opsætning af denne strategi.
Bull Put Spread Formula (Hvor: X1
(Hvor X1 <X2, betegner strejkerne)
- Net Premium (kredit) = Premium modtaget under salg af PUT (af Strike X2) - Premium Debit, mens du køber PUT (af Strike X2).
- Maks. Tab = (X2-X1) - Net Premium Credit.
- Maksimal fortjeneste = nettopræmie-kredit.
Eksempel på Bull Spread
Lad os tage et børsnoteret selskab ABC, hvis aktie handles til $ 100 i øjeblikket.
- Følgende er strejkepriser og LTP (sidste handelspris) for ATM og OTM Call optioner
- Strike Price = $ 100 | LTP = $ 5 (ATM)
- Strike Price = $ 110 | LTP = $ 4 (OTM)
- Følgende er strejkepriserne og LTP (sidste handelskurs) for ATM og OTM Put optioner
- Strike Price = $ 100 | LTP = $ 4 (ATM)
- Strike Price = $ 90 | LTP = $ 3 (OTM)
Løsning:
Bull Call Spread:
Fra de givne oplysninger kan vi oprette en Bull Call Spread som følger:
# 1 - Net Premium (Debit) = Køb Call of Strike $ 100 & Sælg Call of Strike $ 110
- Net Premium (Debit) = - $ 5 + $ 4 (Positivt tegn angivet tilstrømning og Negativ angiver udstrømning)
- Net Premium (Debit) = - $ 1 (Da dette er en negativ mængde, er dette nettoudstrømning eller debitering)
# 2 - Bull Call Spread Max Loss = Net Premium Debit
- Maks tab = $ 1
# 3 - Bull Call Spread Max Profit = (X2-X1) -Net Premium Debit
- Maks fortjeneste = ($ 110 - $ 100) - $ 1 = $ 9
Bull Put Spread:
Fra de givne oplysninger kan vi oprette en Bull Put Spread som følger:
# 1 - Net Premium (kredit) = Sælg Put of Strike $ 100 & Buy Put of Strike $ 90
- Nettopræmie (kredit) = + $ 4 - $ 3 (Positivt tegn angivet tilstrømning og negativ indikerer udstrømning)
- Nettopræmie (kredit) = + $ 1 (da dette er en positiv mængde, er dette nettotilstrømning eller kredit)
# 2 - Maks tab = (X2-X1) - Net Premium Credit
- Maks tab = ($ 100 - $ 90) - $ 1 = $ 9
# 3 - Maks fortjeneste = nettopræmie-kredit
- Fortjeneste = $ 1
Praktisk applikationsbaseret eksempel
Lad os tage et eksempel på Amazon.com Inc.-aktier og prøve at opbygge en Call Spread & Put Spread-strategi og også analysere overskuddet og tabet fra udbetalingstabellen
# 1 - Bull Call Spread på Amazon.com Inc.
I slutningen handel session den 25. th oktober 2019 følgende var aktiekursen på Amazon.com.
Muligheden kæde af Apple for optioner kontrakter, der udløber den 1. st November er vist nedenfor.
De nødvendige data er nu tilgængelige til opbygning af denne strategi.
Vi ville implementere en Bull Ring Spread på Amazon.com Inc. lager blot et par minutter før markedets lukketid den 25. th oktober 2019
De to valgte strejker er $ 1760 og $ 1763. Opkaldene til hver af disse strejker er blevet fremhævet. I dette tilfælde købes en $ 1760 strike Call (ATM), og den samme mængde $ 1763 strike Call (OTM) vil blive solgt.
De priser, der er fremhævet i optionskæden, vil blive brugt til at oprette strategien for udbetalingsdiagram.
Når præmierne for hver af disse strejker blev fodret i optionstrategibyggeren, blev følgende resultat opnået. Det kan ses, at strategien har en nettogæld på $ 0,95.
Kilde: optioncreator.com
Kilde: optioncreator.com
Følgende punkter er højdepunkterne på Amazon.com Inc.-aktier, når de holdes indtil udløb:
- Bull Call spread Max Loss er lig med den nettopræmie, der er betalt på implementeringstidspunktet = $ 0,95
- Bull Call Max fortjeneste = (1763-1760) - $ 0,95 = $ 3- $ 0,95 = $ 2,05
- Fortjenesten stiger lineært, da aktiekursen bevæger sig fra $ 1760 til $ 1763, hvilket er de to strejker, der er valgt til denne strategi.
- Breakeven point = $ 1760 (Lower Strike) + $ 0,95 (Net Premium Betalt) = $ 1760,95
- Under $ 1760 og over $ 1763 er både tab og gevinst begrænset til henholdsvis $ 0,95 og $ 2,05.
- Risikobelønningsforholdet er 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 -Bull Put Spread på Amazon.com Inc.
Vi ville nu implementere en Bull Put Spread på Amazon.com Inc. lager blot et par minutter før markedets lukketid den 25. th oktober 2019
De to valgte strejker er $ 1758 og $ 1763. Sætningerne for hver af disse strejker er fremhævet. I dette tilfælde vil en $ 1763 strike Put (ATM) blive solgt, og den samme mængde $ 1758 strike Call (OTM) vil blive købt.
De priser, der er fremhævet i optionskæden, vil bruge til at opbygge strategien for udbetalingsdiagram.
Når præmierne for hver af disse strejker blev fodret i optionstrategibyggeren, blev følgende resultat opnået. Det kan ses, at strategien har en nettokredit på $ 3,76.
Kilde: optioncreator.com
Følgende punkter er højdepunkterne på Amazon.com Inc.-aktier, når de holdes indtil udløb:
- Bull Call spread Max gevinst er lig med den nettopræmie, der er betalt på implementeringstidspunktet = $ 3,76.
- Bull Call Max tab = $ 3,76 - (1763-1758) = $ 3,76- $ 5 = - $ 1,24.
- Fortjenesten stiger lineært, da aktiekursen bevæger sig fra $ 1758 til $ 1763, hvilket er de to strejker, der er valgt til denne strategi.
- Breakeven point = $ 1763 (Higher Strike) - $ 3,76 (Net Premium Betalt) = $ 1759,24
- Under $ 1758 og over $ 1763 er både tab og gevinst begrænset til henholdsvis $ 1,24 og $ 3,76.
- Risikobelønningsforholdet er 3,76 / 1,24 = 3,03
Fordele
- Som en spreadstrategi afdækkes den og begrænser tabet til en bestemt foruddefineret mængde, som kan beregnes inden strategien indføres. (Dette fænomen blev observeret i både ovenstående eksempel på implementering af Bull Call og Bull Put Spread på Amazon.com Inc.-aktier)
- Afkast af kapital blokeret, da marginen er højere sammenlignet med nøgen optionssalg. (som spredt strategi er mindre margin blokeret)
- Både Net Credit og Net Debit alternativer er tilgængelige for Bull Spreads.
Ulemper
- Den maksimale fortjeneste er begrænset i enten Bull Call eller Bull Put Spreads.
- Risikobelønningsforholdet er skævt til fordel for risiko.
