Strategi for kreditfordelingsoption (definition, eksempler)

Hvad er en Credit Spread Option?

Credit spread option er en populær option handelsstrategi, der involverer salg og køb af optioner på finansielle aktiver, der har samme udløb, men forskellige strykpriser på en sådan måde, at det resulterer i en nettopræmie, når strategien implementeres med forventning om, at spreadet vil indsnævres i løbet af strategien, hvilket resulterer i et overskud.

Typer af Credit Spread Option

Der er primært to typer Credit Spread Option-strategier, der bruges afhængigt af, hvad der er syn på det underliggende aktiv:

# 1 - Bullish Credit Spread

Denne strategi implementeres, når det underliggende forventes at forblive fladt eller hausse indtil strategiens løbetid. Denne strategi indebærer at sælge PUT'er af en bestemt udgangspris på det finansielle aktiv og købe PUT'er (med lige store antal) af den lavere udrykningspris.

# 2 - Bearish Credit Spread

Denne strategi implementeres, når den underliggende forventes at forblive flad eller baisse indtil strategiens løbetid. Dette indebærer at sælge CALLs af en bestemt strike-pris på det finansielle aktiv og købe CALLs (med lige store antal) af den større strike-pris.

Formel for kreditspændingsoption

# 1 - Formel til Bullish Credit Spread

Net Premium modtaget = Premium modtaget under salg af PUT (af Strike X1) - Premium betalt under køb af PUT (af Strike X2)

Hvor: X1> X2

# 2 - Formel til Bearish Credit Spread

Net Premium modtaget = Premium modtaget under salg af CALL (af Strike X1) - Premium betalt under køb af CALL (af Strike X2)

Hvor: X1 <X2

Eksempler

Lad os tage et børsnoteret selskab ABC, hvis aktie handles til $ 100 i øjeblikket.

Følgende er strejkepriserne og LTP (sidste handelspris) for de øjeblikkelige OTM-opkald (uden penge).

  • Strike Price = $ 105 | LTP = $ 5
  • Strike Price = $ 110 | LTP = $ 4
  • Strike Price = $ 115 | LTP = $ 2

Følgende er strejkepriserne og LTP (sidste handelspris) for den øjeblikkelige OTM (ud af pengene)

  • Strike Price = $ 95 | LTP = $ 4
  • Strike Price = $ 90 | LTP = $ 3
  • Strike Price = $ 85 | LTP = $ 1

# 1 - Bullish Credit Spread

Ud fra de givne oplysninger kan vi danne 3 forskellige hausse kreditstrategier:

1) Net Premium = Sælg Put med Strike på $ 95 & Køb Put med Strike på $ 90

  • = + $ 4 - $ 3 (Positivt tegn angivet tilstrømning og negativt angiver udstrømning)
  • = + $ 1 (Da dette er en positiv mængde, er dette nettotilstrømning eller kredit)

2) Net Premium = Sælg Put med Strike på $ 95 & Køb Put med Strike på $ 85

  • = + $ 4 - $ 1
  • = + $ 3

3) Net Premium = Sælg Put med Strike på $ 90 & Køb Put med Strike på $ 85

  • = + $ 3 - $ 1
  • = + $ 2

# 2 - Bearish Credit Spread

Fra de givne oplysninger kan vi danne 3 forskellige baisse kreditspredningsstrategier:

1) Net Premium = Sælg opkald med strejke på $ 105 og køb opkald med strejke på $ 110

  • = + $ 5 - $ 4 (Positivt tegn angivet tilstrømning og negativ indikerer udstrømning)
  • = + $ 1 (Da dette er en positiv mængde, er dette nettotilstrømning eller kredit)

2) Net Premium = Sælg opkald med strejke på $ 105 og køb opkald med strejke på $ 115

  • = + $ 5 - $ 2
  • = + $ 3

3) Net Premium = Sælg opkald med strejke på $ 110 & Køb opkald med strejke på $ 115

  • = + $ 4 - $ 2
  • = + $ 2

Praktisk eksempel

Lad os tage et eksempel på Apple Inc.-aktier og forsøge at opbygge en kreditspredningsstrategi og også analysere fortjenesten og tabet.

I slutningen handel session den 18. th oktober 2019 følgende var aktiekursen på Apple.

Muligheden kæde af Apple for optioner kontrakter, der udløber den 25. th oktober under vist nedenfor.

De nødvendige data er nu tilgængelige til opbygning af denne strategi.

  • Vi ville implementere et bullish kreditspænd på Apple Inc. lager blot et par minutter før markedets lukketid den 18. th oktober 2019.
  • De to valgte strejker er $ 235 og $ 230. Sætningerne for hver af disse strejker er fremhævet. I dette tilfælde vil en $ 235 strejke sælges, og den samme mængde på $ 230 vil blive købt.
  • De priser, der er fremhævet i optionskæden, vil blive brugt til at oprette strategien for udbetalingsdiagram.

Når præmierne for hver af disse strejker blev fodret i optionstrategibyggeren, blev følgende resultat opnået. Det kan ses, at strategien har en nettokredit på $ 1,12

Kilde: http://optioncreator.com

Følgende punkter er højdepunkterne i det bullish kreditspænd på Apple Inc.-aktien.

  • Når den holdes indtil udløbet, er den maksimale fortjeneste $ 1,12, hvilket er det, der modtages på tidspunktet for implementeringen af ​​strategien.
  • Når det holdes indtil udløbet, er det maksimale tab $ 3,88
  • Fortjenesten stiger lineært, da aktiekursen bevæger sig fra $ 230 til $ 235, hvilket er de to strejker, der er valgt til denne strategi.
  • Under $ 230 og over $ 235 er både tab og gevinst begrænset til henholdsvis $ 3,88 og $ 1,12.
  • Risikobelønningsforholdet er 1,12 / 3,88 = 0,29

For at forstå en anden dimension af denne strategi, lad os ændre strejksprisen på put, der blev købt til $ 232,50. Så $ 235-strejksætningerne vil blive solgt, og det samme antal $ 232,50-strejker, der nu ville blive brugt, er:

Når præmierne for hver af disse strejker blev fodret i optionstrategibyggeren, blev følgende resultat opnået. Det kan ses, at strategien har en nettokredit på $ 0,73

Det kan observeres, at:

  • Den maksimale gevinst og tab for dette par strejker er henholdsvis $ 0,73 og $ 1,77.
  • Risikobelønningsforholdet er 0,73 / 1,77 = 0,41

Det kan observeres, at når strejkerne ændres for at øge kreditspændet, vil forholdet mellem risiko og belønning fra denne strategi blive mere skæv mod risiko.

Fordele

  • Denne strategi er naturligvis afdækket og begrænser tabet til en bestemt foruddefineret mængde, som kan beregnes inden strategien indgås. (Dette fænomen blev observeret i begge ovenstående eksempler på implementering af bullish kreditspænd på Apple Inc.-aktier. Det maksimale tab blev fastsat og forberegnet)
  • Afkast af kapital blokeret, da margenen er højere sammenlignet med nøgen optionssalg (da spredningsstrategi er mindre margin blokeret)
  • Tidsforfald af option handler til fordel for denne strategi

Ulemper

  • Den maksimale fortjeneste er begrænset, og den opnås lige på tidspunktet for implementeringen.
  • Risiko / belønningsforholdet er skævt til fordel for risiko.

Konklusion

Denne optionstrategi begrænser det maksimale tab, samtidig med at det har fordelen ved theta-henfald, hvorved henholdsvis de ønskelige egenskaber ved optionskøb og salg optages.

Interessante artikler...