Hvad er bundfiskeri?
Bundfiskeri er praksis med at købe et aktiv, når det har set et markant fald i dets markedsværdi på grund af faktorer, der har påvirket det samlede marked eller de faktorer, der har påvirket det specifikke aktiv med henblik på at få fortjeneste fra aktivets overarbejde, når andre markedsdeltagere realiserer værdien i aktivet under normale markedsforhold.
Forklaring
Aktivpriserne er svingende og svinger fra tid til anden. Dette sker i både positive og negative ender. Når stemningen for et aktiv bliver ekstremt negativt, ledet af en hvilken som helst faktor, falder aktivpriserne til uholdbare niveauer. Det er når investorer ser høj værdi i dem og skynder sig at købe disse aktiver. Dette køb af værdiinvestorer kaldes bundfiskeri.
Det hjælper investorer med at generere meningsfulde afkast, mens de indeholder risiciene. Køb af undervurderede aktiver bringer en god sikkerhedsmargin, hvilket gør det til en meget vellykket strategi for investorer.
Mål med bundfiskeri
# 1 - Køb af undervurderede aktiver
Det er primært fokuseret på at købe aktiver, når de vurderes ringe. At købe dem, når de er undervurderede, bygger i den nødvendige sikkerhedsmargen. Investorer opnår et af deres vigtigste mål, nemlig risikoreduktion.
# 2 - Generering af overskydende returneringer
Overskydende afkast er højere risikojusteret afkast. Dette er et andet vigtigt mål for bundfiskeri. At købe lavt og sælge højt genererer hurtige og overdrevne overskud for investorer.
Eksempler
Her er nogle generiske eksempler på, hvad bundfiskeri kaldes:
- En investor ønsker at investere i et stålvirksomhed, hvis aktiekurser er faldet på grund af selskabets midlertidigt svage indtjening ført af cyklisk lave stålpriser.
- Et dvd-udlejningsfirma, der har set et betydeligt prisfald på grund af faldende efterspørgsel ledet af starten af online streaming-apps.
- Investering i en bankaktie i en recession.
- At købe en elforsyningslager, når en ugunstig offentlig regulering har ført til en deprimeret aktiekurs.
- Køb af en afskærmet bankejendom i et boligprisnedbrud.
Som nævnt tidligere i artiklen vil ikke alle sådanne muligheder vise sig at være rentable investeringer for en investor. For eksempel kan DVD-udlejningsfirmaet aldrig se sin fortid som en strukturel ændring, der vil flytte alle sine kunder til online streaming apps, hvilket gør forretningsmodellen overflødig og virksomheden konkurs.
Teknikker til bundfiskeri
Det kan gøres ved hjælp af grundlæggende analyse og teknisk analyse.
# 1 - Grundlæggende analyse
Investorer bestemmer, hvilket aktiv der handles med en betydelig rabat på dets egenværdi, hvilket kan være dets indtjening, bogførte værdi, virksomhedsværdi eller pengestrømme. Når investorerne finder sådanne aktiver, forudsiger de deres økonomiske målinger i et par år i fremtiden og køber dem, hvis de er overbeviste om dens fremtidige udsigter.
Investorerne kan bruge grundlæggende screenere til at filtrere aktier, der falder i definerede parametre og derefter undersøge dem en efter en for at finde den bedste pasform til deres porteføljer. Ikke alle undervurderede aktier ender med at være i porteføljen, og investorer bruger deres skøn til at vælge aktier, der passer til deres risikoprofil og afkastmål.
# 2 - Teknisk analyse
Investorer finder aktiver, der er slået ned og ser svage ud på de tekniske diagrammer. Analytikere bruger tekniske indikatorer til at filtrere aktiver, der er i det oversolgte område og samle dem op for at drage fordel af disse muligheder i fremtiden. Eksempelvis kan aktier, der handler under sit 200-dages glidende gennemsnit (DMA), være et kriterium for en investor at filtrere kandidaterne til bundfiskeri.
# 3 - Teknofundamental tilgang
Investorer kan også bruge en blanding af teknisk og grundlæggende analyse, også kaldet den teknofundamentale tilgang, til at gå omkring med at investere i slagne aktiver. I denne teknik screener investorer generelt deres univers af investeringer ved hjælp af tekniske kriterier og derefter screener resultaterne ved hjælp af grundlæggende parametre for yderligere at forkorte listen, før de vælger deres investeringskandidater. Denne teknik er meget vellykket og effektiv, da den kan smide nogle interessante muligheder, som du kan gå glip af, mens du kun bruger tekniske eller grundlæggende screenere.
Risici ved bundfiskeri
- Selvom bundfiskeri kan være ekstremt givende, bærer det sin andel af risici, da ikke de slagne aktiver vender tilbage til deres opfattede indre værdi. Aktiverne kan også falde yderligere i pris og skade investorernes kapital.
- Når skaden på aktivets pris er uoprettelig, fortsætter den med at falde i pris og kommer aldrig tilbage til investorens købspris. I nogle aktivklasser som aktier og obligationer kan investeringer miste hele deres værdi, hvilket efterlader investorerne med beskadigede varer. Sådanne investeringsbeslutninger kan ende med at risikere hele porteføljens afkast. Sådanne muligheder kaldes også værdifælder i investeringssamfundet.
- Smarte investorer mindsker denne risiko ved at være yderst vælgere om, hvad de vil satse på. Med mange års erfaring udvikler de mentale modeller på den slags muligheder, de kan drage fordel af enhver form for muligheder, som de bedre vil undgå.
- For at fremme deres mål for risikostyring diversificerer de tilstrækkeligt deres investeringsportefølje for at sikre, at et par dårlige beslutninger ikke påvirker porteføljens samlede afkast. En smart investor forstår, at nogle ting vurderes som de skyldes de rigtige grunde, og han kender disse grunde meget godt.
Konklusion
Bottom Fishing kan give investorer hurtige og store fortjenester, hvis de gøres rigtigt. Imidlertid skal investorer være opmærksomme på de risici, der er forbundet med en sådan investering. Investorer skal til enhver tid vide, hvad de går ind i, fordi ikke kun sådanne investeringer kan vise sig at være værdiløse, men der kan også ikke være nogen let udgang fra sådanne investeringer. Brug af screenere kan være yderst nyttigt at filtrere kandidaterne til bundfiskeri for begyndere. Erfarne investorer kan dog have brugt lang tid på at investere for at identificere aktier uden screenere.
