Realkreditobligation (betydning, eksempel) - Hvordan virker det?

Indholdsfortegnelse

Betydning af pantobligationer

Realkreditobligation refererer til en obligation udstedt til en investor, der er bakket op af en pulje af prioritetslån, der er sikret ved sikkerhed i fast ejendom (bolig eller kommerciel), og som derfor får låntager til at betale en forudbestemt række af betalinger, hvis mislykket kan føre til salg eller beslag af aktivet.

Investorerne modtager en månedlig betaling, der inkluderer renter samt hovedstolen, når låntager betaler renter og tilbagebetaling af gæld, der lånte penge ved at holde nogle ejendomsejendomme som sikkerhed, og i tilfælde af at låntager misligholder, kan aktivet sælges for at betale off obligationsindehavere sikret med disse aktiver.

Hvordan fungerer realkreditobligationer?

Når en person køber et hjem og finansierer det ved at holde det som et pant, får långiveren ejerskabet af dette pant, indtil lånet er fuldt betalt. Långiveren inkluderer banker og realkreditinstitutter, der giver et lån på sådanne ejendomsaktiver. Banker klubber derefter disse pant og sælger dem til en investeringsbank eller en hvilken som helst offentlig enhed med rabat. På denne måde får banker penge med det samme, som de oprindeligt ville få over lånets løbetid, og de formår også at flytte risikoen for misligholdelse fra sig selv til investeringsbanker.

En investeringsbank overfører derefter dette bundt til et SPV (special purpose vehicle) og udsteder obligationer på de lån, der er bakket op af pantet. Pengestrømmen fra disse lån er i form af renter plus hovedstolsbetaling overføres hver måned til realkreditobligationsindehavere. Denne proces med at samle prioritetslån og videresende pengestrømme til gæld til obligationsindehavere kaldes securitisering. En investeringsbank beholder sin andel i lånets rentekomponent og videresender resten af ​​renterne plus hovedkomponenten til obligationsejerne.

Typer

Der er forskellige typer MBS (pant-sikkerhed) -

# 1 - Værdipapirer med pant i pant

Under denne type MBS foretages betalinger proportionalt blandt obligationsejerne, efterhånden som de modtages. Hvis de samlede udstedte obligationer er 1000 på $ 1000 hver, og der er 10 investorer med 100 obligationer hver, så hver investor ville modtage 1/10 th af betalingen videre til dem. Hver investor ville få sin andel af betalingen i henhold til deres beholdning. Hvis der er forudbetalinger, videregives det forholdsmæssigt til obligationsejerne. Ingen obligationsejer ville få mere eller mindre end sin andel af den samlede obligationsbeholdning i disse prioritetslån. I tilfælde af misligholdelse vil hver investor bære tabet (hvis aktivværdien falder under obligationernes pålydende værdi) i forhold til sin andel i obligationer.

Så MPS-investorer eller obligationsejere står over for både forudbetalings- og udvidelsesrisiko svarende til deres beholdning.

# 2 - CMBS (sikkerhed med pant i sikkerhed)

Vi har set ovenfor, hvordan MPS-investorer står over for forudbetalingsrisiko, og i tilfælde af forudbetaling, hvordan hver investor modtager den uanset om de har brug for eller foretrækker det på det tidspunkt. Mange investorer er bekymrede over forudbetaling og misligholdelsesrisiko.

CMBS hjælper med at afbøde disse problemer ved at dirigere pengestrømme fra pant til forskellige klasser eller lag kaldet trancher, så hver klasse har forskellig eksponering for begge risici. Hver tranche er underlagt forskellige regler for, hvordan betalingen skal fordeles. Hver tranche modtager rentebetalinger hver måned, men hovedstolen og forudbetalingsbeløbet betales sekventielt. CMBS er struktureret på en sådan måde, at hver klasse af obligationer går på pension i rækkefølge.

Hvis der er 4 trancher, vil reglen for månedlig hovedstol og forudbetaling til tranchen være som følger -

  • Tranche 1 - Ville modtage alt hovedbeløbet og forudbetalingerne indtil hovedstalden er nul.
  • Tranche 2 - Efter at tranche 1 er betalt fuldt ud, modtager den hele hovedstolen og forudbetalingerne, indtil hovedstalden er nul.
  • Tranche 3 - Efter at tranche 2 er betalt fuldt ud, modtager den hele hovedstolen og forudbetalingerne, indtil hovedstalden er nul.
  • Tranche 4 - Efter at tranche 3 er fuldt udbetalt, modtager den hovedstolen og forudbetalingerne indtil hovedstalden er nul.

Så på denne måde fordeles risikoen for forudbetaling mellem trancher. Den højeste risiko for forudbetaling er i Tranche 1, hvorimod lavere trancher fungerer som en støddæmper, hvis låntager misligholder. I ovenstående eksempel har Tranche 4 den højeste misligholdelsesrisiko og den laveste forudbetalingsrisiko, da den får forudbetaling, efter at de ovennævnte tre trancher er fuldt betalt og får absorberet tab i tilfælde af misligholdelse.

Eksempel

Antag, at 10 personer tog et lån på $ 100.000 til 6% hver ved at holde huset som sikkerhed i ABC-banken, i alt et pant på $ 1.000.000. Banken ville derefter sælge denne pulje af pant, der beløb sig til en investeringsbank XYZ, og bruge disse penge til at yde nye lån. XYZ ville sælge obligationer på $ 1.000.000 (1000 obligationer på $ 1000 hver) til 5% bakket op af disse prioritetslån. ABC bank ville videregive de modtagne renter ($ 5.000) plus betaling komponent i en st måned til XYZ efter at holde en margen eller gebyr. Lad os sige, at det gebyr, der holdes, er 0,6% (0,05% månedligt) af lånebeløbet, så beløbet videregives til 1. stmåned til XYZ er $ 4500 plus tilbagebetalingsbeløbet. XYZ ville også holde sit spænd på 0,6% (0,05% månedligt) på lånebeløbet og videresende resten af ​​renterne på $ 4000 plus tilbagebetalingsbeløb den første måned til realkreditobligationsindehavere.

På denne måde kan investeringsbanken købe flere prioritetslån fra en bank gennem penge modtaget fra salg af obligationer, og bankerne kan også bruge penge modtaget fra salg af pant til at yde nye lån. I tilfælde af misligholdelse af husejere kan pantet sælges for at betale investorer.

Realkreditobligation

Den største forskel mellem obligationer og realkreditobligationer er, at obligationsobligationen ikke er sikret og kun bakkes op af det udstedende selskabs fulde tro og kredit, mens realkreditobligationen er bakket op af den sikkerhed, der kan sælges, hvis låntager misligholder. Derfor er renten på MBS lavere end obligationer på grund af lavere risiko.

Den anden forskel ligger i betaling og hyppighed af betaling. Realkreditobligationer betales månedligt og inkluderer renter samt en hovedkomponent. På den anden side betales obligationsobligationer årligt eller halvårligt, der kun inkluderer rentekomponenten, og hovedstolen betales ved udløbet.

Fordele

  • Værdipapirer med pant i pant giver et højere afkast end statspapirer.
  • Det giver højere risikojusteret afkast end andre obligationsobligationer på grund af opbakning af pantsatte aktiver, hvilket reducerer risikoen.
  • De giver diversificering af aktiver, da de har en lav sammenhæng med andre aktivklasser.
  • Det giver regelmæssig og hyppig indkomst sammenlignet med andre fastindkomstprodukter. MBS har månedlige betalinger, mens virksomhedsobligationer tilbyder årlig eller halvårlig betaling.
  • Et realkreditobligation er en sikrere investering end obligationsobligationer som i tilfælde af misligholdelse, og sikkerheden kan sælges til afbetaling af obligationsindehavere.
  • MBS har ikke hale-risiko, da der ikke er nogen engangsbeløb af hovedstolsbetaling ved løbetid, fordi månedlig betaling involverer renter plus hovedbestanddel, der fordeles over en obligations løbetid. Mens der i andre obligationer er en høj halerisiko på grund af den faste engangsbeløb ved løbetiden, hvilket øger risikoen for obligationsejerne.

Ulemper

  • Sikkerhedsstillelse med pant i pant giver et lavere afkast end obligationer.
  • Pantsikret sikkerhed, ofte udråbt som en sikker investering, tiltrak negativ omtale på grund af deres rolle i 2008 subprime realkreditkriser. På grund af høj rentabilitet blev banker selvtilfredse og udstedte lån til folk med lav kreditværdighed. Da subprime-realkreditlån misligholdte, resulterede det i tab af millioner af dollars på investorernes penge og konkurs hos mange store investeringsbanker som Lehman-brødrene. Så disse obligationer er lige så gode som aktivet, og folk låner penge på disse aktiver.
  • Sådanne obligationsejere står over for risikoen for forudbetaling i tilfælde af en sænkning af renten på markedet. Desuden skal de penge, de modtager, investeres til en lavere sats, hvilket reducerer deres afkast.

Konklusion

Realkreditobligationer som aktivklasse tilbyder diversificering og tilbyder investor et højere afkast end statskassen og lavere risiko end obligationsobligationer. Desuden giver de penge til investeringsbanker til at købe flere realkreditlån og banker til at låne flere penge, hvilket hjælper med at holde realkreditrenterne konkurrencedygtige og markederne likvide.

Anbefalede artikler

Dette har været en guide til realkreditobligationer og dens betydning. Her diskuterer vi typerne af realkreditobligationer sammen med et eksempel, fordele, ulemper og dens forskelle fra obligationsobligationer. Du kan lære mere om økonomi fra følgende artikler -

  • Fastforrentet pant
  • Bullet Bond
  • Bond stige
  • Eksempel på obligationsfond

Interessante artikler...