Hvad er en opfølgning på offentligt tilbud?
Follow on Public Offering (FPO), også kendt som et krydret aktieudbud, er metoden til at udstede rejse kapital ved at tilbyde yderligere egenkapital eller præferenceaktier efter at have skaffet midler gennem Initial Public Offer.
Forudsætninger for en FPO
Der er visse forudsætninger for, at det nye tilbud kan kategoriseres som et efterfølgende offentligt tilbud; en sådan forudsætning er, at den bør udbydes til offentligheden, dvs. udstedt på det åbne marked, fordi hvis den tilbydes til eksisterende aktionærer, er den kendt som en fortrinsret eller en bonusudstedelse, alt efter omstændighederne, og hvis den tilbydes en udvalgt gruppe af investorer, er det kendt som en privat placering.
Et andet punkt, der skal huskes, er, at det er et emne, hvorigennem virksomheden skaffer penge og ikke en handel mellem investorerne på en børs. Børs eller en FPO finder sted på det primære marked, mens børsen danner det sekundære marked.
Eksempler
- PolarityTE (NASDAQ: COOL ) Udstedte en opfølgning på børsnotering, der lukkede den 7. juni 2018. Denne FPO var i ca. $ 55 mio. Af aktier. Provenuet skulle bruges til F&U, kommercialisering og registrering af produkter af mange andre grunde, der er specificeret i SEC-arkivering. Cantor Fitzgerald var den eneste bookrunner for PolarityTE-tilbud.
- Trade Desk, Inc. (NASDAQ: TTD) Den 30. maj 2017 afsluttede lukningen af et efterfølgende tilbud på 4.316.452 aktier ved at sælge aktier i visse eksisterende aktionærer til offentligheden, og TDD modtog derfor ikke noget provenu fra tilbud. Dette er mere et sekundært tilbud.
- Huya , et kinesisk spilfirma, lancerede den 9. april 2019 $ 343 mio. Dette havde en overfordelingsprocedure, også kendt som en greenshoe.
Typer af opfølgning på offentligt tilbud
Når virksomheden skaffer kapital ved at udstede helt nye aktier, stiger antallet af udstedte aktier; dog er indtjeningsmængden til rådighed for aktionærerne den samme. Dette fører til lavere indtjening pr. Aktie (EPS). Et sådant tilbud kaldes en fortyndende FPO, da det fører til en fortynding af EPS.
Mens virksomheden frigiver de aktier, der tidligere var ejet af en promotorgruppe eller privatejet til offentligheden, kan antallet af aktier muligvis ikke stige, og EPS forbliver derfor den samme. Et sådant spørgsmål anses for ikke at være fortyndende. Hvis antallet af aktier stiger, selv i tilfælde af eksisterende aktier udstedt til offentligheden, bliver emissionen igen udvandende.
Årsager til opfølgning på offentligt tilbud
- Et firma ønsker muligvis at afbetale en eksisterende gæld, fordi gæld kræver regelmæssige betalinger af renter, uanset om virksomheden tjener eller ikke.
- Til tider foretrækker virksomheden aktieemissioner frem for gæld til fremtidige udvidelser, ellers er den rente, der er gældende på markedet, ikke gunstig for virksomheden.
- Til tider lægger gældshaverne meget restriktive betingelser for virksomhedens risikovillige aktiviteter og udøver en høj grad af kontrol. Hvis en sådan kontrol ikke hilses velkommen af virksomheden, da dens vision bliver begrænset, kan den gå efter en FPO og bruge provenuet til at reducere gældsniveauet og få større kontrol.
- Til tider er virksomheder ikke i stand til at skaffe tilstrækkelig kapital gennem deres børsintroduktion og føler derfor behov for at gå efter en FPO.
