EBITDA Margin er det operationelle rentabilitetsforhold, som er nyttigt for alle interessenter i virksomheden for at få et klart billede af driftsrentabiliteten og dens likviditetsposition og beregnes ved at dividere indtjeningen før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger (EBITDA) i virksomheden ved sin nettoomsætning.
Hvad er EBITDA Margin?
EBITDA Margin beregner, hvor meget af EBITDA (indtjening før afskrivninger og renter), der genereres i procent af salget. EBITDA findes efter fratrækning af driftsomkostninger (som solgte varer, salg af generelle og administrationsomkostninger osv.) Fra det samlede salg. Bemærk dog, at det bør udelukke afskrivninger og afskrivninger.
Vi bemærker fra ovenstående graf for Facebook, Apple og Google.
- Facebooks margin er i øjeblikket omkring 52% og har været konsekvent højere end Apple og Google. Det indebærer, at 48% af indtægterne er driftsudgifter.
- Apples margen har for det meste været i intervallet 30-35%
- Googles margin har historisk været i intervallet 30-32%; i det seneste kvartal rapporterede den dog en lavere EBITDA-margen på 19,46%.
EBITDA Margin Formula
EBITDA = driftsindtægter (EBIT) + afskrivninger + afskrivningerFor at beregne EBITDA-forhold kan du bruge nedenstående formel
EBITDA Margin = EBITDA / NettoomsætningNår vi borer ned:
- EBI = indtjening før renteudgifter
- T = skatter
- D = Afskrivning
- A = amortisering
Starbucks-eksempel
Lad os se EBITDA Margin-beregningen af Starbucks.
Nedenfor er resultatet af resultatopgørelsen fra Starbucks Corp. Vi bemærker, at indtjening før renteskatter Afskrivninger og afskrivninger ikke direkte fremgår af resultatopgørelsen.
Kilde: Starbucks SEC Filings
2017
- EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Afskrivninger (2017) = 4.134,7 $ + 1.011,4 $ = 5.146,1 millioner $
- EBITDA Marginformel (2017) = EBITDA (2017) / Salg (2017) = 5146,1 / 22,386,8 = 22,98%
2016
- EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Afskrivninger (2016) = 4.171,9 $ + 980,8 $ = 5.152,7 mio. $
- EBITDA Marginformel (2016) = 5.152,7 / 21.315,9 = 24,17%
2015
- EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Afskrivninger og afskrivninger (2015) = 3.601,0 $ + 893,9 $ = 4.494,9 millioner $
- EBITDA Marginformel (2015) = 4.494,9 / 19.162,7 = 23,45%
Colgate-eksempel
Lad os tage et andet eksempel på EBITDA Margin-beregning
I Colgates resultatopgørelse får vi driftsresultatet, dvs. EBIT. Imidlertid får vi ikke afskrivnings- og afskrivningsomkostninger som en separat linjepost. Det skyldes, at afskrivninger er inkluderet i salgs- og salgsadministrations- og generelle omkostninger.
kilde: Colgate SEC Filings
Derfor er vi nødt til at flytte til pengestrømsopgørelserne for at identificere afskrivningstallene, som vi kan føje tilbage til EBIT for at finde EBITDA.
kilde: Colgate SEC Filings
EBITDA = EBIT + Afskrivninger og afskrivninger
- EBITDA (2017) = 3589 + 475 = $ 4064 millioner
- EBITDA-margin (2017) = 4064/15454 = 26,3%
- EBITDA (2016) = 3837 + 443 = $ 4280 millioner
- EBITDA-margin (2016) = 4280/15195 = 28,2%
Hvorfor er EBITDA-margen vigtig?
# 1 - betragtes som en kontant driftsoverskudsmargin
- Det er grundlæggende en kontant driftsoverskudsmargen, der ikke inkluderer effekten af kapitalstruktur såvel som ikke-kontante poster som afskrivninger.
- Det giver os et mål for, hvor mange kontanter virksomheden genererer pr. Enhedsindtægt. (dog kan pengestrømme fra drift pr. enhedsindtægt være mere præcise i denne sammenhæng)
# 2 - Fjerner effekter, der ikke fungerer
- EBITDA-marginberegning fjerner grundlæggende ikke-opererende effekter, der er unikke for hver enkelt virksomhed. For eksempel, hvis du sammenligner virksomheder inden for olie- og gassektoren, kan hvert selskab følge forskellige afskrivnings- og afskrivningspolitikker (lineær afskrivningspolitik, dobbelt faldende afskrivningsmetode osv.). Deres kapitalstrukturer kan også være væsentligt forskellige.
- EBITDA fjerner alle disse ikke-opererende effekter og hjælper også med at foretage en sammenligning mellem to virksomheder.
- Det er også nyttigt i en årsanalyse af virksomheden.
# - Alternativ til nettofortjeneste
- Nettovinstmarginen inkluderer effekten af afskrivninger, renteudgifter samt skattesatser. EBITDA-margen påvirkes dog ikke af sådanne udgifter, selv når skattestrukturerne er meget forskellige.
Ulemper
# 1 - Vinduesdressing
Virksomheder med lave fortjenstmargener kan forsøge at åbne deres marginaltal ved at fremhæve EBITDA-margin i stedet for nettovinstmargen.
# 2 - EBITDA er et ikke-GAAP-mål
Da EBITDA er et ikke-GAAP-mål og ikke er reguleret, kan nogle virksomheder bruge det til at skildre en rosenrød finansiel situation for virksomheden.
# 3 - Kan anvendes forkert
Denne margin skal ikke bruges til at sammenligne virksomheder med høj gældskapitalisering, da deres renteudgifter vil være meget høje, og EBITDA-marginer ikke fanger gældsmængden. Hvis du sammenligner to virksomheder, det ene med lav gældskapitalisering og det andet med høj gældskapitalisering, kan resultaterne muligvis ikke føre til de korrekte konklusioner.
Branche EBITDA Margin
Beklædningsindustri
Nedenfor er listen over de bedste virksomheder i tøjsektoren sammen med deres margener
| Navn | Margin (TTM) | Markedsværdi ($ millioner) |
| American Eagle Outfitters | 13,1% | 4464,8 |
| Abercrombie & Fitch | 8,4% | 1639.9 |
| Spænde | 17,9% | 1189,3 |
| Chico's FAS | 9,9% | 1131,5 |
| DSW | 7,2% | 2224,8 |
| Gætte? | 5,5% | 1823.6 |
| Gap | 12,6% | 11651.2 |
| L mærker | 17,4% | 8895,5 |
| Lululemon Athletica | 23,5% | 16468.1 |
| Børns sted | 11,4% | 2077.5 |
| Ross Stores | 16,8% | 33685.3 |
| TJX-virksomheder | 13,0% | 60932.3 |
| Urban Outfitters | 11,3% | 4872.1 |
- Samlet set bemærker vi, at marginerne ikke er for høje i tøjsektoren og i gennemsnit varierer fra 10-15%.
- Lululemon Athletica har den højeste margin i denne gruppe på 23,5%, mens den laveste var Guess på 5,5%
Bilindustri
Nedenfor er listen over de bedste virksomheder i tøjsektoren sammen med deres margener og markedsværdi
| Navn | Margin (TTM) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| Ford Motor | 5,1% | 39538 |
| Fiat Chrysler Automobiles | 10,8% | 33783 |
| General Motors | 16,3% | 51667 |
| Honda Motor Co. | 12,0% | 53175 |
| Ferrari | 32,4% | 30932 |
| Toyota Motor | 14,9% | 192624 |
| Tesla | -3,4% | 59350 |
| Tata Motors | 10,8% | 12904 |
- Vi bemærker, at Tesla er urentabel på EBITDA-niveau, og dens margin er på -3,4%
- Ferrari er derimod den mest rentable med en margin på 32,4 $
- Andre bilproducenter har i gennemsnit en margin på 10-15%
Rabatbutikker
Nedenfor er listen over de bedste virksomheder i Discount Stores sammen med deres margener og markedsværdi
| Navn | Margin (TTM) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| Store partier | 7,4% | 1823 |
| Burlington Stores | 11,4% | 10525 |
| Costco Engros | 4,3% | 96984 |
| Dollar General | 10,2% | 26296 |
| Dollar Tree Stores | 11,7% | 21557 |
| Ollie's Bargain Outlet | 14,0% | 4330 |
| Pricesmart | 5,8% | 2496 |
| Mål | 9,2% | 43056 |
| Walmart | 5,2% | 261917 |
- Vi bemærker, at Walmart har den laveste margen på 5,2% i denne gruppe
- Ollie's Bargain Outlet har derimod den højeste margen på 14,0%
- Generelt (som forventet) opererer diskonterede butikker med relativt lavere marginalniveauer sammenlignet med de øvrige sektorer.
Olie og gas
Nedenfor er listen over de bedste virksomheder i Oil & Gas E&P sammen med deres margener og markedsværdi
| Navn | Margin (TTM) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| Diamant offshore boring | 24,0% | 2544 |
| Ensco | 14,0% | 3234 |
| Helmerich & Payne | 24,8% | 6656 |
| Nabors Industries | 18,7% | 2366 |
| Noble Corp. | 25,9% | 1444 |
| Ocean Rig UDW | 24,3% | 2536 |
| Patterson-UTI Energy | 23,7% | 3683 |
| Rowan virksomheder | 41,6% | 1736 |
| Transocean | -40,5% | 5917 |
| Enhed | 39,1% | 1293 |
- Vi bemærker, at marginerne for disse olie- og gasselskaber generelt er højere med et gennemsnit på 25-30%.
- Transocean taber med en margen på -40,5%
- Rowan Companies er den bedste i partiet med en margen på 41,6%
