Volatilitetsindeks Betydning
Volatilitetsindekset, forkortet VIX, giver en indikation af den forventede volatilitet på aktiemarkedet og er baseret på S&P 500 indeksoptioner baseret på 30 dages terminsperiode. Dette indeks blev oprettet af Chicagos Board Options Exchange og er også kendt som CBOE Volatility Index.
Historie
VIXs historie kan spores tilbage til året 1993, da Chicago Board Options Exchange (CBOE) havde annonceret lanceringen af indekset. På det tidspunkt blev indekset målt som et vægtet gennemsnit af den implicitte volatilitet for de samlede otte optioner på 30 dage S&P 100-indeks. Senere på året 2003 arbejdede CBOE i kollision med Goldman Sachs og erstattede indekset fra S&P 100-indekset til S&P 500-indekset. Siden da er den samme metode fortsat brugt til dato. Yderligere blev futures og optioner introduceret til VIX-handel i henholdsvis årene 2004 og 2006.
Hvordan fungerer Volatility Index?
Udtrykket volatilitet for aktiemarkedet refererer til en statistisk måling af graden af ændring i priserne på aktiemarkedsprodukterne over en periode. VIX beregnede den forventede volatilitet baseret på opkalds- og salgsoptionskurserne på S&P 500-aktier. De vejede gennemsnitspriser for S&P 500 put og call optioner tilføjes for et antal strejkspriser. Midtpunkterne for bud- og salgspriserne på optioner tages i betragtning ved indeksberegninger.
Der er to slags S & P-muligheder, der overvejes for VIX, dvs. dem, der udløber den tredje fredag i hver måned, og dem, der udløber hver fredag. Det vejede gennemsnit af optionernes priser beregnes derefter for at nå frem til indeksværdien pr. CBOE.
Volatilitetsindeksdiagram
Nedenfor er en historisk graf, der viser indeksværdierne i forskellige år. Årene er repræsenteret på x-aksen, og de respektive VIX-værdier er repræsenteret på y-aksen.
Indeksværdien er den 17. juli 2020 25.68. Som tidligere nævnt indikerer indekset markedsvolatilitet over en periode på de næste 30 dage.
Fortolkning
Indekset udtrykkes som en procentdel og repræsenterer den forventede årlige bevægelse af S&P 500 i løbet af de kommende 30 dage. For eksempel, når indekset ligger på 36, indikerer det, at den forventede bevægelse i S&P 500 i de næste 30 dage er 3% (dvs. 36% divideret med 12 måneder).
Når markedet viser en tendens opad, ser der mindre volatilitet ud, da tilliden blandt investorerne øges, og de har tendens til at købe flere opkald i stedet for at sætte. På den anden side, når markedet er i faldende ende, skaber det panik blandt markedsaktørerne, da der købes flere put-optioner i stedet for call-optioner, hvilket fører til mere volatilitet på markedet. Således er VIX i et bullish marked generelt lavere på grund af mindre volatilitet, og på det bearish marked er VIX højere på grund af uro på markedet. Der er således en omvendt sammenhæng mellem markedets ydeevne og indekset.
Kritik
Undertiden kritiserer analytikere brugen af VIX for at forudsige fremtidig volatilitet på markedet. Det kritiseres af følgende argumenter.
- Den intensitet, hvormed VIX forudsiger volatilitet, svarer til intensiteten af enkle metoder som simpel tidligere volatilitet.
- Det eneste, VIX sporer, er prisomvendt, og der er fravær af forudsigelig kraft i VIX.
- VIX repræsenterer kun underforstået volatilitet, da det ikke er i stand til at forudsige volatilitet i tilfælde af unormale forhold i fremtiden.
- VIX blev også påstået for at være manipuleret af en ukendt whistleblower.
Anvendelser
Volatilitetsindekset (VIX) kan bruges af investorerne til at bestemme deres timing for handler på markedet. Brugerne kan analysere tendensen i volatilitetsindekset og udnytte den bedst til sin fordel som følger -
- Indekset bruges til at finde ud af de forventede op- og nedture på markedet. Når VIX begynder at vise en markant stigning, betyder det, at der kommer en større ændring på markedet, og det er det bedste tidspunkt at handle på. Når indekset er højt, indikerer det et fald i aktiemarkedet.
- Volatilitetsindekset påvirker også priserne på salgsoptioner og købsoptioner, og begge stiger. Når indekset er højt, skal de højere præmier overvejes at afgøre, om optionerne skal holdes eller købes.
- Handel kan også ske i VIX futures og optioner. Der er mange investeringsmuligheder til rådighed for det samme.
Konklusion
VIX bruges til at bestemme bevægelserne i S&P 500-lagrene. Der er et omvendt forhold mellem markedet og indekset. Når dette forhold ikke følger i en bestemt periode, siges den nuværende retning af bestande at være uholdbar i en kort periode.
