Hvad er Crack Spread?
Crack Spread er prisforskellen mellem råmaterialet og den færdige vare og bruges almindeligvis i olie- og gasindustrien, hvor crack-spread er defineret som omkostningsforskellen mellem tønde råolie (råmateriale) og de endelige olieprodukter ( færdige varer som benzin, brændselsolie osv.). Det finder sin relevans på tværs af investorer, handlende og arbitrageur.
Typer af spredespredning
# 1 - Simpelt
Det enkelte produkt (normalt output såsom benzin, brændselsolie) sammenlignes med rå råolie for at finde ud af forskellen, som faktisk er spredningen mellem de to produkter. Dette kan være enten positivt eller negativt. Et positivt spænd opstår, når prisen på raffineret produktion er mere end råolie (input) og omvendt.
# 2 - Diversificeret
Under denne type involverer spredning flere produkter (normalt biprodukter som benzin, brændselsolie osv.) I et foruddefineret forhold (for det meste 3-2-1), men kan variere afhængigt af produktblandingen og marginblandingen.
Eksempler på spredespredning (3-2-1)
Lad os forstå begrebet crack spread ved hjælp af et praktisk eksempel og forstå, hvordan en ændring i prisen på ethvert input påvirker hele spreadet.
Aries International er et olieraffinaderiselskab med base i Atlanta. Virksomheden anskaffer råolie råolie fra en af de største leverandører af råolie Aramco inc. Vædderen raffinerer den rå olie, der er købt fra Aramco inc, til de vigtigste raffinerede produkter såsom benzin og brændselsolie, som er den største indtægtskilde for virksomheden. De største omkostninger for Aries international bidrager til prisen på råolie. Virksomheden opererer og afdækker sin risiko ved hjælp af et 3-2-1 crack spread.
3-2-1 revnedannelse indebærer at købe 3 tønder råolie og sælge 2 tønder benzin og 1 tønde brændselsolie
Lad os antage følgende:
- Råolie: $ 59 pr. Tønde
- Benzin: $ 1,8 pr. Gallon
- Brændselsolie : $ 1,3 pr. Gallon
Baseret på ovenstående oplysninger og en 3-2-1 crack spread; til gældende satser kommer dette ud til:
I løbet af de næste tre måneder steg prisen på råolie til $ 65 på grund af politisk omvæltning i Mellemøsten, hvilket førte til, at Aramco opkrævede højere priser fra Aries international. Tværtimod på grund af sommeren i Atlanta måtte Aries sælge sin produktion af benzin og brændselsolie til en lavere pris på grund af faldende efterspørgsel efter disse produkter i denne sæson. Detaljer om den reviderede pris er vist nedenfor:
Med de nye oplysninger kan vi beregne dette:
Således ser vi, hvordan en ændring i prisen på råolie (råmateriale) og prisen på produktionen af benzin og brændselsolie påvirkede spredemargenen væsentligt fra en positiv $ 28,80 til en negativ $ 3,90.
Fordele
- Det hjælper investorer, der er interesserede i at investere i obligationer og obligationer fra virksomheder i olie- og raffinaderibranchen ved at give dem indsigt i virksomhedens margen.
- Det hjælper med at forstå de vigtigste komponenter, der påvirker marginerne for virksomheder i raffinaderivirksomheden.
- Det bruges ofte af arbitrageur, handlende og lige så af investorer.
Ulemper
- Det er meget ustabilt og resulterer i overdreven spekulation fra handlende.
- Det er stærkt påvirket af landets politiske forhold. For lande, der for det meste importerer råolie, og størstedelen af olieraffinaderierne er statsejet, er virkningen på spredningen mere synlig.
- Dette påvirkes af sæsonbestemte vejrforhold samt efterspørgslen efter produktion af benzin og anden brændselsolieproduktion fra råolie varierer fra baseret på sæsonbestemte vejrforhold.
Vigtige punkter
- Køb eller salg af crack-spread er baseret på markedsdeltagernes synspunkter og forventninger.
- Hvis markedsdeltagerne forventer, at råoliepriserne vil falde, og efterspørgslen på raffinerede produkter vil stige, vil de generelt købe crack-spredningen, dvs. sælge rå futures og købe raffinerede produkt futures.
- Tilsvarende, hvis markedsdeltagerne forventer, at råoliepriserne vil stige og efterspørgsel på raffinerede produkter som benzin osv. Vil falde, vil de generelt sælge crack-spredningen, dvs. købe rå futures og sælge futures til raffineret produkt.
Konklusion
Dette er en vigtig tracker for dem, der handler eller er relateret til råvaremarkedet, især rå og dets bestanddele. Det er en af de vigtige målestokke, gennem hvilke raffinaderivirksomheder evalueres. Dette har også en vigtig relevans for forhandlere på råvaremarkedet, og udvidelse eller indsnævring af crack-spredning er et klassisk tegn på at forstå bevægelsen af råoliepriserne. Når crackspredningen udvides, er det en indikation af, at råoliepriserne vil stige, og når den indsnævres, er det en indikation af, at råoliepriserne vil falde ceteris paribus.
