Hvad er strukturerede noter?
En struktureret note kan betragtes som en form for gældssikkerhed, hvor afkastet er knyttet til udførelsen af et eller flere underliggende aktiver (rente, råvarepriser) eller indeks såsom aktieindeks, sektorbaseret aktiekurv osv.
Eksempler på strukturerede noter
Nedenfor er et par eksempler på strukturerede noter.
- Et års obligation med en option på kobber
- Treårig obligation med en futureskontrakt på råolie
- To-årig obligation med en put-option på et indeks
- 3 måneders obligation med et terminskontrakt på valutaer
- 1-årig obligation med renteswap
Fordele ved strukturerede noter
Nedenfor er et par eksempler på, hvordan strukturerede noter gavner investorer.
- Tilgængelighed: Investeringsbanker opretter og sælger derefter disse produkter, der giver en adgang til aktivklasser, der kun er tilgængelige for visse investorer, hvilket kan være svært for den fælles investor at få adgang. Ved at deltage i sådanne produkter får investorerne adgang til at investere i en lang række aktivklasser, hvilket ellers ikke ville have været muligt, hvis det havde været.
- Diversificering: Det hjælper investorer med at nå diversifikationsmotivet ved ikke at skulle lægge alle æg i en kurv. Ved at få adgang til en bred vifte af aktivklasser har en investor tendens til at få fordelen ved diversificering ved at sprede risikoen sammen med forskellige aktiver.
- Tilpasning: Strukturerede sedler kan have tendens til at have tilpassede udbetalinger og også eksponeringerne. Nogle sedler har en tendens til at have et afkast med ringe eller endda ingen investeringsrisici, mens der på samme tid vil være andre sedler, der tilbyder højt afkast uden nogen form for hovedbeskyttelse - derfor baseret på investorens risikovillighed og fantasifulde , kan han / hun vælge at gå ind i derivatkontrakter gennem sådanne strukturerede noter, der har tendens til at være i overensstemmelse med et bestemt marked eller endog økonomisk prognose.
- Fleksibilitet: En note kan oprettes ved at blande en obligation med et derivat, der vedrører ethvert marked i enhver kombination, og dette giver mulighed for fleksibilitet i henhold til investorens risikoafkastprofil.
- Skatteeffektivitet: Normalt betragtes afkastet som følge af en struktureret note ofte som langsigtet kapitalgevinst. Nogle lande og jurisdiktioner har visse regler og bestemmelser, der påpeger, at visse kapitalgevinster ikke vil være skattepligtige i investorernes hænder. Derfor har sådanne strukturerede noter en tendens til at vinde fordelen ved at skulle vinde i form af skatteeffektivitet.
- Leveraged return: En anden fordel, som en investor i sådanne strukturerede noter søger at få, er afkastet gennem iboende gearing, der gør det muligt for derivatafkastet at være højere end det underliggende aktiv.
Ulemper ved strukturerede noter
De punkter, der er fremhævet nedenfor for at belyse ulemperne ved disse strukturerede noter.
- Kreditrisiko : Det er uden tvivl, at en struktureret note ofte købes for at blive holdt indtil obligationens løbetid. Som med ethvert andet gældsinstrument bærer det dog muligheden for, at udstederen kan miste sin forpligtelse. Derfor opstår der en betydelig kreditrisiko. Udstederen kan undlade at foretage alle betalinger på sin forpligtelse. Derfor vil investoren helt sikkert blive udsat for en stor kreditrisiko, der er fremherskende i den bestemte strukturerede note.
- Mangel på tilstrækkelig likviditet: Strukturerede sedler handler ikke på det sekundære marked i modsætning til aktierne eller noget indlejret derivatinstrument, der er knyttet til dette. Hvis en investor har et presserende krav til likviditet og har brug for pengene, har han ingen anden mulighed end at skulle sælge værdipapiret til den oprindelige udsteder. Den oprindelige udsteder, dog vel vidende, at investoren er bundet af kontrakten, kan muligvis drage fordel af situationen og muligvis ikke tilbyde en god pris eller penge, forudsat at de bestemt er villige til at lave en god handel ud af det samme.
- Prisfastsættelse er unøjagtig: Oftere end ikke bemærkes det ofte, at de strukturerede sedler ikke har tendens til at handles på markedet efter deres udstedelse. Priserne på sådanne produkter har ofte tendens til at blive beregnet af en bestemt matrix, som normalt er forskellig fra nettoaktivværdien. Matrixprissætningen er baseret på en komparativ tilgang til en værdi af sådanne aktiver, og det er derfor den oprindelige udsteders bias, der kommer i spil, og derfor kan prissætningen til tider være unøjagtig eller endda forudindtaget til en vis grad.
- Mulighed for enormt tab: På samme måde som gearing har tendens til at forstørre afkast, har det tendens til at være et dobbeltkantet sværd. Derivatafkastet kan også gå sydpå og føre til betydelige tab for investoren. Derfor kræves omhyggelig kontrol og due diligence fra investorens side.
Konklusion
Struktureret note, der er et velstruktureret finansielt produkt, har en tendens til at give investorer fordelen svarende til at 'dræbe to fugle i en enkelt sten', da de har tendens til at blive eksponeret for forskellige produkter ved hjælp af et enkelt produkt. De vil nu få adgang til markeder, der tidligere var begrænset til kun få få sofistikerede investorer, og den fælles investor ville ikke være i stand til at få sådan adgang.
Desuden tilbyder sådanne produkter en stor mængde tilpasning og fleksibilitet, da investoren kan vælge at komme ind i et afledt produkt, som han er opmærksom på efter at have studeret risiko-afkast-egenskaberne og derved træffe det rigtige valg efter at have overvejet sine mål og mål.
Selvom sådanne strukturerede noter giver investoren fordelen ved at skulle vinde gennem gearet afkast gennem eksponering på afledte produkter, er der muligheder for, at den underliggende kan fungere dårligt, og investoren kan opleve et betydeligt tab i denne henseende.
Der er naturligvis eksponering for betydelig kreditrisiko, hvis udsteder misligholder. Derfor bliver det yderst vigtigt, at man foretager grundig due diligence og sikrer, at man har en ordentlig forståelse af sådanne produkter, inden man begiver sig ud for at investere i dem.
