Hvad er et overtagelsesbud?
Overtagelsesbud henviser grundlæggende til den pris, der tilbydes af det erhvervende selskab til målselskabet for at købe virksomheden, tilbuddet kan i form af kontanter, egenkapital eller en kombination af begge; bud placeres generelt af større virksomheder for at erhverve de mindre på markedet.
Forklaring
Den mest grundlæggende form for et overtagelsestilbud er et venligt bud, hvor begge selskaber gensidigt accepterer budet, og virksomheden sælges af den overtagne virksomhed til at erhverve. På denne måde dræber den overtagende konkurrence eller øger sin styrke på markedet, og den overtagne virksomhed får virksomheden værd i form af kontanter eller egenkapital med et bredere marked at indfange.
Sådanne overtagelser kan medføre operationelle fordele eller præstationsforbedringer for virksomheden, hvilket på lang sigt er gavnligt for både virksomheden og aktionærerne. Det kan kategoriseres under virksomhedshandlinger, hvor en aktivitet i budet vil påvirke de fleste interessenter som aktionærer, direktører, obligationsejere osv.
Fra det erhvervende selskabs synspunkt kan der være synergi med yderligere skattefordele, og diversificering kan også være en grund til at afgive budet. Så det afhænger af overtagelsestilbudet. Når budet først er afgivet, føres det generelt til bestyrelsen til godkendelse og derefter til aktionærerne.
Hvordan fungerer overtagelsesbud?
- Det første skridt er ved det erhvervende selskab, hvor det ser målfirmaet og afgiver et bud på at købe det selskab. Årsagen til at byde kan variere fra firma til virksomhed. Nogle almindelige årsager er skattefordele, synergi, diversificering, en stigning i markedsandele osv.
- Et bud afgives i form af kontanter, egenkapital eller en blanding af begge. Tilbuddet videregives til bestyrelsen for målselskabet for at godkende eller afvise handlen.
- Hvis alt går godt, godkendes aftalen, og den går til stemmeafgivelse til selskabets aktionærer for yderligere behandling og godkendelse.
- Den sidste og sidste godkendelse af aftalen kommer fra det juridiske perspektiv, hvor justitsministeriet kontrollerer, om der ikke er overtrådt nogen monopolret.
- Det er det, handlen er færdig, og den lovede pris og fordele overføres til målselskabet.
Typer af overtagelsesbud
Der er fire brede typer af bud, som vi vil diskutere nedenfor:
# 1 - venlig
En venlig overtagelse er, hvor den overtagende virksomhed og målselskabet gensidigt er enige om prisen og overtagelsen. De sidder på et bord for at forhandle om prisen, og målfirmaet gennemgår vilkårene for buyout-stillingen, der sendes til aktionærerne for at godkende eller afvise handlen.
# 2 - Fjendtlig
En fjendtlig overtagelse opstår, når målselskabet ikke har til hensigt at fusionere eller sælge virksomheden. Imidlertid søger det overtagende selskab at købe virksomheden ud. Det erhvervende selskab afgiver endda et bud på at købe virksomheden, hvilket kan være uacceptabelt af målselskabet og dets aktionærer. Her i de fleste scenarier afviser målvirksomheder handlen i betragtning af at handlen og prisen underminerer virksomhedens mål. De to meget almindelige måder, hvorpå det erhvervende selskab forsøger at overtage målselskabet, er:
- Udbud: Virksomheden tilbyder at købe aktierne til en præmiekurs, der er højere end markedskursen, og forsøger at erhverve en enorm andel i selskabet.
- Fuldmagt: Prøv at overbevise de eksisterende aktionærer om at stemme ud fra ledelsen og sælge deres andel af aktier til det erhvervende selskab.
# 3 - Omvendt
I denne type bud byder et privat firma på at købe det børsnoterede selskab. Hovedårsagen til denne type overtagelse er, at det private selskab sparer sig for at gennemgå hele IPO-processen og får en børsnoteret status fra det erhvervede offentlige selskab. Da IPO-processen er for kedelig og besværlig, vælger det erhvervende selskab at overtage det børsnoterede selskab i stedet for at have sin børsintroduktion. I sidste ende vil det resultere i det ønskede resultat. Det private selskab får børsnoteret status gennem målfirmaet.
# 4 - Backflip
Som navnet antyder, er dette et Backflip-bud, hvor det erhvervende selskab bliver datterselskab af målselskabet. Hovedårsagen er, at målvirksomheden kan have et meget stærkt mærke på markedet, og at det erhvervende selskab måske har det godt ved at være et datterselskab af målselskabet.
Eksempler på et overtagelsestilbud
- Det klassiske eksempel på et overtagelsestilbud, som til sidst resulterede i en Backflip-overtagelse mellem Southwestern Bell, populært kendt som SBC, og AT&T (amerikansk teleoperatør). I 2005 fremsatte SBC et tilbud om at overtage AT&T for $ 16 mia. AT&T var imidlertid et veletableret brand sammenlignet med SBC, så til sidst sluttede SBC med at fusionere og operere under varemærket AT&T.
Konklusion
Overtagelsesbud kan placeres af ethvert selskab, uanset hvilken måde det søger at erhverve målselskabet, men ifølge den historiske tendens er det set, at det for det meste er aktionærer i målselskabet, der drager mest fordel af handlen .
