Definition af optionskontrakt
En optionskontrakt er en aftale, der giver optionsindehaveren ret til at købe eller sælge det underliggende aktiv på en bestemt dato (kendt som udløbsdato eller udløbsdato) til en forudbestemt pris (kendt som indløsningskurs eller udnyttelseskurs), hvorimod sælgeren eller forfatter af optionen har intet andet valg end forpligtet til at levere eller købe det underliggende aktiv, hvis optionen udnyttes.
Der er to parter i kontrakten
- Optionsholder eller køber af optionen: Det betaler de oprindelige omkostninger for at indgå aftalen. Køber af købsoptioner drager fordel af prisstigning, men har begrænset nedadgående risiko i tilfælde af, at prisen falder, fordi han højst kan miste, er optionspræmien. Ligeledes drager salgsoptionskøberen fordel af prisfald, men har begrænset nedadgående risiko i tilfælde af prisstigninger. Kort sagt begrænser de investorens nedadrettede eksponering, samtidig med at upside-potentialet er ubegrænset.
- Optionssælger eller forfatter af optionen: Den modtager præmien ved indledningen af optionskontrakten for at bære risikoen. Opkaldsforfatteren har fordel af prisfald, men har ubegrænset risiko for opsiden, hvis prisstigninger sker. På samme måde sætter forfatterfordele, hvis prisstigninger, da han holder præmien, men kan miste et betydeligt fald i prisfald.
Optionerne handles i øjeblikket på aktier, aktieindekser, futureskontrakter, fremmed valuta og andre aktiver.
Typer og eksempler på optionskontrakt
# 1 - Opkaldsmulighed
Det giver ejeren ret til at købe et underliggende aktiv til en indløsningspris på udløbsdatoen. Opkaldsejeren er bullish (forventer, at aktiekursen vil stige) på bevægelsen af de underliggende aktiver. Lad os tage et eksempel Overvej en investor, der køber call-optionen med en strejke på $ 7820. Den aktuelle pris er $ 7600, udløbsdatoen er på 4 måneder, og prisen på optionen til at købe en aktie er $ 50.
- Lang udbetaling pr. Aktie = (MAX (aktiekurs - strejkkurs, 0) - forudgående præmie pr. Aktie
- Tilfælde 1: hvis aktiekursen ved udløb er $ 7920, udnyttes optionen, og indehaveren vil købe den @ $ 7820 og sælge den straks på markedet for $ 7920, hvorved der opnås en gevinst på $ 100 i betragtning af den forhåndsbetalte præmie på $ 50, er nettoresultatet $ 50 .
- Tilfælde 2: hvis aktiekursen ved udløb er $ 7700, vælger optionsindehaveren ikke at udøve, da der ikke er noget formål at købe den til $ 7820, når aktiekursen er $ 7700. I betragtning af den forudgående præmie på $ 50 er nettotabet $ 50.
# 2 - Put Option
Det giver ejeren ret til at sælge et underliggende aktiv til en udrykningspris på udløbsdatoen. Put-ejeren er bearish (forventer, at aktiekursen falder) på aktiekursens bevægelse. Lad os tage et eksempel Overvej en investor, der køber put-optionen med en strejke på $ 7550. Den aktuelle pris er $ 7600, udløbsdatoen er om 3 måneder, og prisen på optionen til at købe en aktie er $ 50.
- Langt udbetalt udbytte pr. Aktie = (MAX (Strike Price - Stock Price, 0) - Upfront premium Per Share
- Tilfælde 1: hvis aktiekursen ved udløb er $ 7300, vil investoren købe aktivet på markedet til $ 7300 og sælge det under betingelserne for put option @ 7550 for at realisere en gevinst på $ 250. I betragtning af den forudbetalte præmie, der er betalt $ 50, er nettoresultatet $ 200.
- Tilfælde 2: Hvis aktiekursen ved udløb er $ 7700, udløber put-optionen værdiløs, og investoren mister $ 50, hvilket er den forudgående præmie.
Anvendelse af optionskontrakter
# 1 - Spekulation
Investoren indtager en optionsposition, hvor han mener, at aktiekursen i øjeblikket sælges til en lavere pris, men kan stige betydeligt i fremtiden og føre til fortjeneste. Eller hvis han mener, at markedsprisen på en aktie sælges til en højere pris, men kan falde i fremtiden, hvilket fører til fortjeneste. De satser på den fremtidige retning af markedsvariablen.
# 2 - Afdækning
Investoren har allerede en eksponering over for aktivet, men bruger optionskontrakten for at undgå risikoen for en ugunstig bevægelse i markedsvariablen.
Optionskontrakter handles med børser eller i håndkøb
- Børshandlede optioner har standardiserede funktioner med hensyn til udløbsdatoer, kontraktstørrelse, udrykningskurs, positionsgrænser og udnyttelsesgrænser og handles i en børs, hvor der er minimal standardrisiko.
- I håndkøb kan muligheder skræddersys af private parter til at imødekomme deres særlige behov. Da der er privatforhandlet option, kan forfatter muligvis misligholde sin forpligtelse. OTC-markedet efter 1980 er meget større end det børshandlede marked.
- Indstillingen kan være enten amerikansk eller europæisk: amerikansk option kan udøves til enhver tid indtil udløbsdatoen, mens den europæiske mulighed kun kan udøves på selve udløbsdatoen. De fleste af de optioner, der handles i børsen, er europæiske optioner, der er lettere at analysere end amerikanske optioner.
Drivere af optionskontraktsværdien
- Volatiliteten for den underliggende aktie : Volatiliteten er et mål for, hvor usikker vi er om fremtidige kursbevægelser. Efterhånden som volatiliteten øges, øges chancerne for aktier til at værdiansættes eller svækkes i værdi. Jo højere aktievolatiliteten er, jo større er optionens værdi.
- Tid til modenhed : Jo mere den tid, der er tilbage til udløb, jo større er indstillingsværdierne. Længere løbetidsmulighed er værdifuld sammenlignet med kortere løbetidskontrakt
- Retningen for den underliggende aktie : Hvis aktien værdsætter, vil det have en positiv indvirkning på call-optionen og have en negativ indvirkning på salgsoptioner. Hvis bestanden falder, vil det have den modsatte effekt.
- Risikofri rente: Da renten stiger, forventes investorernes forventede afkast at stige. Derudover resulterer samtidig i tilbagediskontering af den fremtidige strøm af pengestrømme til nutidsværdi ved hjælp af en højere diskonteringsrente et fald i optionens værdi. Den kombinerede effekt øger værdien af call-optionen og formindsker værdien af put-optionen.
Fordele ved optionskontrakt
- Giv forsikring: Investorer kan bruge optionskontrakter til at beskytte sig mod negativ prisbevægelse, mens de stadig giver dem mulighed for at drage fordel af gunstig prisbevægelse.
- Lavere kapitalkrav: Investorer kan tage eksponering for aktiekurs ved blot at betale en forudgående præmie, der er meget lavere end den faktiske aktiekurs.
- Risiko / belønningsgrad: Nogle strategier giver investoren mulighed for at bogføre betydelig fortjeneste, mens tabet er begrænset til den betalte præmie.
Ulemper ved optionskontrakt
- Tidsfald: Når du køber optionens kontrakttid, reduceres værdien af optionerne, når løbetiden nærmer sig.
- Involverer initial investering: Indehaveren er forpligtet til at betale en ikke-refunderbar præmie på forhånd, som den kan miste, hvis optionen ikke udnyttes. På ustabile markeder kan optionspræmien forbundet med kontrakten være ret høj.
- Formudnyttelse: Optionskontrakt er et tveægget sværd. Det forstørrer økonomiske konsekvenser, der kan resultere i enorme tab, hvis prisen ikke bevæger sig som forventet.
Konklusion
- Der er to typer muligheder: opkald, der giver indehaveren ret til at købe et underliggende aktiv til en bestemt pris inden for en bestemt dato. En salgsoption giver indehaveren ret til at sælge det underliggende aktiv på en bestemt dato til en bestemt pris.
- Der er fire mulige positioner på optionsmarkederne: et langt opkald, en kort position i opkaldet, et langt position input og en kort position input. At tage en kort position i en option kaldes at skrive den.
- En børs skal specificere vilkårene for de optionskontrakter, den handler. Det skal specificere kontraktstørrelse, udløbstid og udrykningskursen, mens håndkøb tilpasses handler mellem private parter for at opfylde deres specifikke krav.
