Hvad skriver opkaldsindstillinger
Option er et af de afledte instrumenter, der anvendes i finansverdenen for at overføre risiko fra en enhed til en anden, og kan også bruges til afdækning eller arbitrage eller spekulation. Per definition er call optioner et finansielt instrument, der giver indehaveren (køber) ret, men ikke pligt til at købe det underliggende aktiv til en forudbestemt pris i løbet af kontraktperioden.
I denne artikel diskuterer vi skriftligt indkaldelsesindstillinger -
- Skrivning af opkaldsindstillinger
- Eksempel på skrivning af opkaldsindstillinger
- Udbyttet for at skrive opkaldsmuligheder
- Strategier involveret i skrivning af opkaldsmuligheder
- # 1 - Skrivning af dækket opkald
- Eksempel på skriftligt dækket opkald
- # 2 - Naked Writing Call eller Naked Short Call
- Eksempel på skrivning af nøgen opkald
- I en nøddeskal
Skrivning af opkaldsindstillinger
Skriveopkaldsoptioner kaldes også salg af salgsoptioner.
Som vi ved giver denne købsoption en indehaver ret, men ikke pligt til at købe aktierne til en forudbestemt pris. Mens en person ved skrivning af en købsoption sælger købsoptionen til indehaveren (køber) og er forpligtet til at sælge aktierne til udtrædelsesprisen, hvis den udøves af indehaveren. Sælgeren modtager til gengæld en præmie, der betales af køberen.
Eksempel på skrivning af opkaldsindstillinger
Antag, at to investorer, Mr. A og Mr. B, har gjort deres forskning på aktierne i TV Inc. Mr. A har 100 aktier i TV Inc i sin portefølje, og i øjeblikket handler TV Inc til en kurs på $ 1000 / - . Mr. A er pessimistisk over aktierne og føler, at TV Inc om en måneds tid vil handle på samme niveau, ellers vil det falde fra det nuværende niveau og vil derfor sælge en call option. Han ønsker dog at bevare TV Inc's aktier i sin portefølje på lang sigt. Derfor sælger han et salg af en option på TV Inc til en udrykningskurs på $ 1200 / - til en præmie på $ 400 / - ($ 4 / pr. Aktie) og en løbetid på næste måned. Partiets størrelse på en kontrakt antager vi her som 100 aktier.
På den anden side føler Mr. B, at TV Inc's andel vil stige fra $ 1000 / - til $ 1200 / -. Og derfor ønsker han at købe en købsoption. Imidlertid ønsker han ikke at øge sin portefølje lige nu. Derfor bestilte han sin ordre om at købe en købsoption på TV Inc til en udrykningskurs på $ 1200 / - til en præmie på $ 400 / - og løbetid i den næste måned.
Hr. A fandt ud af, at nogen har citeret en købsopkaldsoption med en budpris på $ 400 / - til udrykningskursen på $ 1200 / -. Han accepterede ordren, og opkaldsoptionskontrakten mellem de to blev afsluttet.
I løbet af løbetiden stiger prisen på TV Inc's aktier til $ 1300 / - og derfor har Mr. B udnyttet sin call-option (da call-optionen er i pengene). I henhold til kontrakten skal Mr. A sælge 100 aktier i TV Inc til en pris på $ 1200 / - til Mr. B, hvilket igen vil være rentabelt for Mr. B, da han kan sælge aktierne til $ 1300 / - på spotmarkedet.
Her købte Mr. B aktierne i TV Inc til en pris på $ 1200 / - som var værd $ 1300 / - på spotmarkedet. Mens A har tjent $ 400 / - som Premium, mens han skrev call-optionen, men måtte sælge aktierne til $ 1200 / - hvilket var $ 1300 / - værd.
I vores eksempel kommer et indlysende spørgsmål til os, at hvis Mr. A føler, at aktierne i TV Inc vil falde fra det nuværende niveau, så kunne han have købt en salgsoption i stedet for at sælge en call-option. I tilfælde af at købe en salgsoption i stedet for at skrive en købsoption, måtte han (som indehaver) betale Premium og ville have mistet muligheden for at optjene Premium ved at sælge en call option.
Med ovenstående eksempel kan vi konkludere, at forfatteren (sælgeren) efterlader sin ret og forpligtet til at sælge det underliggende til en udrykningskurs, hvis den udøves af køberen, mens han skriver en købsoption.
Udbytte for at skrive opkaldsmuligheder
En call option giver indehaveren af optionen ret til at købe et aktiv inden en bestemt dato til en bestemt pris. Derfor, hver gang en købsoption skrives af sælgeren eller forfatteren, giver den udbetaling på enten nul, da opkaldet ikke udøves af indehaveren af optionen eller forskellen mellem indløsningskursen og aktiekursen, alt efter hvad der er mindst. Derfor
Udbetaling af kortopkaldsmulighed = min (X - S T , 0) eller - max (S T - X, 0)
Vi kan beregne udbetalingen af Mr. A med de tilgængelige detaljer antaget i ovenstående eksempel.
- Udbetaling af Mr. A = min (X - S T , 0)
- = min (1200 - 1300, 0)
- = - $ 100 / -
Havde aktiekursen i TV Inc været flyttet til $ 1100 / - og ender ud af pengene, ville udbetalingen for Mr. A have været som følger
- Udbetaling af Mr. A = min (X - S T , 0)
- = min (1200 - 1100, 0)
- = $ 0 / -
Strategier involveret i skrivning af opkaldsmuligheder
I ovenstående eksempel har vi observeret, at Mr. A (forfatter af call-optionen) ejer 100 aktier i TV Inc. Så da optionskontrakten blev udnyttet af Mr. B (køberen af call-optionen), havde Mr. A at sælge aktierne til Mr. B og lukkede kontrakten. Men der ville være et scenario, hvor det underliggende ikke ejes af sælgeren, eller han handler simpelthen på baggrund af hans spekulation. Dette argument giver plads til Option Trading-strategier, der er involveret i skrivning af call-optioner.
Strategien med at skrive opkaldsindstillinger kan udføres på to måder:
- skriver dækket opkald
- skriver nøgenopkald eller Nøgen kortopkald
Lad os nu diskutere disse to strategier involveret i at skrive opkaldsmuligheder i detaljer.
# 1 - Skrivning af dækket opkald
I en skriftlig dækket call-strategi skriver investoren de call-optioner, som han / hun ejer den underliggende. Dette er en meget populær strategi inden for skrivemuligheder. Denne strategi vedtages af investorerne, hvis de føler, at aktien vil falde eller være konstant på kort eller kort sigt, men ønsker at have aktierne i deres portefølje.
Da aktiekurserne falder, ender de med at tjene som Premium. På den anden side, hvis aktiekursen stiger, sælger de den underliggende til køberen af call-optioner.
I ovenstående eksempel har vi set, at Mr. A har skrevet en købsoption på TV Inc-aktier, som han ejer, og senere solgt det samme til køberen Mr. B, da aktiekurserne ikke blev flyttet i henhold til hans forventning og opkaldet option sluttede i pengene. Her har Mr. A dækket sin position ved at have det underliggende (aktier i TV Inc). Men hvis aktiekurserne var flyttet efter hans forventninger og faldet ned, ville han have tjent en nettogodtgørelse på $ 400 / - som Premium. I tilfælde af en køber kan han dog, hvis aktiekurserne bevæger sig op efter hans forventning, tjene ubegrænset overskud teoretisk.
På denne måde begrænser forfatteren sine tab med forskellen mellem den udløbskurs, som den underliggende sælges til, og den optjente premium ved at kortslutte eller sælge call-optionen.
Eksempel på skriftligt dækket opkald
Formode,
- S T = $ 1200 / -
- X = $ 1500 / -
- C O = 400 / -
En investor har skrevet den dækkede købsoption, og på udløbstidspunktet steg aktiekursen til $ 1600 / -.
Udbyttet for sælgeren er som nedenfor:
- Udbetaling = min (X - ST, 0)
- = maks (1500 - 1600, 0)
- = - $ 100 / -
- Nettofordeling af forfatter = 400 - 100 = $ 300 / -
# 2 - Naked Writing Call eller Naked Short Call
At skrive et nøgent opkald er i modsætning til en overdækket opkaldsstrategi, da sælgeren af opkaldsoptionerne ikke ejer de underliggende værdipapirer. Med andre ord kan vi sige, at når optionen ikke kombineres med modregningsposition i den underliggende aktie.
For at forstå dette, lad os tænke på en anden side af transaktionen inden for call-optioner, hvor en person har skrevet en call-option og efterlader retten til at købe (eller være forpligtet til at sælge) et bestemt beløb af aktie til en bestemt pris, men ikke ejer underliggende værdipapirer. Denne strategi er grundlæggende vedtaget af investoren, når de er meget spekulative eller mener, at aktiekurser ikke vil bevæge sig opad.
I denne type strategi tjener sælgeren gennem Premium betalt af køberen. Imidlertid vil tabene teoretisk være ubegrænsede, hvis aktiekurserne bevæges opad og udøves af køberen. Derfor er der begrænset fortjeneste med et enormt potentiale for opadgående risiko.
Endvidere ville udbetalingen for at skrive nøgne opkaldsmuligheder være lige så ens som at skrive et dækket opkald. Den eneste forskel er på udøvelsestidspunktet af køberen; sælgeren skal købe det underliggende fra markedet eller alternativt skulle låne aktierne fra mægleren og sælge det til køberen til udrykningskursen.
Eksempel på skrivning af nøgen opkald
Lad os antage, at aktier i ABC i øjeblikket handler til $ 800 / - og opkaldsoptionen til en udrykningskurs på $ 1000 / - med en løbetid på en måned og Premium på $ 50 / -. Her kan jeg sælge et nøgent opkald (antag, at jeg ikke ejer ABC-aktier) og tjene et beløb på $ 50 / - gennem Premium. Ved at gøre dette spekulerer jeg bevidst om, at ABC-aktiekursen ikke skal bevæge sig ud over $ 850 / - ($ 800 + Premium på $ 50), før kontrakten udløber. I denne strategi skal jeg begynde at pådrage mig tab, når ABC-aktien begynder at bevæge sig fra niveauet på $ 850 / - og det kan være teoretisk ubegrænset. Derfor er der et enormt potentiale for at skabe et tab gennem opadgående risiko og et begrænset potentiale for at tjene penge.
Lad os overveje et andet eksempel:
Antag, at en investor sælger en nøgen købsoption på XYZ-aktie til en udrykningskurs på $ 500 / - til en præmie på $ 10 / - (da det er en kort nøgen købsoption, har han naturligvis ikke aktierne i XYZ) med en løbetid på en måned.
Antag, at efter en måned flytter aktiekursen på XYZ til $ 800 / - på udløbsdatoen. Da optionen er i de penge, der fører til, at den samme udøves af køberen, skal investoren købe XYZ's aktier fra markedet til en pris på $ 800 / - og sælge den til køberen til $ 500 / -. Her taber investoren $ 300 / -. Hvis aktiekursen på XYZ var flyttet til $ 400 / -, ville den have optjent Premium, da optioner i dette scenario udløber af pengene og ikke udnyttes af køberen. Udbyttet er opsummeret nedenfor.
Udbyttet er opsummeret nedenfor.
| Scenarie-1 (når optionen udløber ud af pengene) | |
| Strike-pris på XYZ | 500 |
| Option Premium | 10 |
| Pris ved modenhed | 800 |
| Netto udbetaling | -290 |
| Scenarie-2 (når optionen udløber i pengene) | |
| Strike-pris på XYZ | 500 |
| Option Premium | 10 |
| Pris ved modenhed | 400 |
| Netto udbetaling | 10 |
I en nøddeskal
- En call-option giver indehaveren ret, men ikke pligt til at købe aktierne til en foruddefineret pris i løbet af optionens løbetid.
- Ved skrivning af en købsoption giver sælgeren (skribenten) af købsoptionen køberen (indehaveren) ret til at købe et aktiv inden en bestemt dato til en bestemt pris.
- En skriftlig indkaldelsesmulighed kan udføres på to forskellige måder, nemlig. at skrive et dækket opkald og skrive et nøgent opkald.
- Skrivning af nøgne opkald bærer det enorme potentiale for opadrisiko med begrænset fortjeneste som Premium, mens skriftlig dækket opkaldsmulighed dækkes opadrisiko.
- Udbetalingen ved skriftlig opkaldsoption kan beregnes som min (X - S T , 0).
- På grund af høje potentielle forpligtelser til at skrive en call option, skal forfatteren opretholde margin med sin mægler såvel som med børsen.
