Hvad er EBITDA-formel?
EBITDA (indtjening før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger), som navnet antyder, er grundlæggende beregningen af virksomhedens rentabilitet, som kan udledes ved at tilføje renteudgifter, skatter, afskrivninger og afskrivninger til nettoindkomsten. EBITDA er ikke repræsenteret i resultatopgørelsen som en linjepost, men der skal foretages EBITDA-beregning ved hjælp af de andre allerede tilgængelige poster rapporteret i hver resultatopgørelse.
Matematisk kan det beregnes ved hjælp af to metoder
Metode 1 - Starter med nettoindkomst
- EBITDA = nettoindkomst + renteudgifter + skatter + afskrivninger og afskrivninger
Metode 2 - Starter med EBIT
- EBITDA + EBIT + Afskrivninger og afskrivninger
- eller EBITDA = EBT + Renteudgifter + Afskrivninger og afskrivninger
Selvom ovenstående formel overvejende bruges til beregning af indtjening før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger og vil blive diskuteret detaljeret i denne artikel, er der en anden måde til EBITDA-beregning. I den anden metode kan beregningen af EBITDA foretages ved at trække alle omkostninger fra nettosalget bortset fra renteudgifter, skatter og afskrivningsomkostninger. Men denne metode er ikke populær, og den er derfor ikke uddybet i denne artikel.
Trin til beregning af EBITDA
- Trin 1 - Det er meget simpelt, da hele det sæt information, der kræves til beregningen, allerede findes i resultatopgørelsen. Det første trin i beregningen af EBITDA fra resultatopgørelsen er at nå frem til driftsresultatet eller indtjeningen før renter og skat (EBIT). Data kan findes i resultatopgørelsen efter afskrivnings- og amortiseringsomkostninger og salgs-, generelle og administrative (SG&A) omkostninger.
- Trin 2 - Nu hvor EBIT har taget afskrivnings- og afskrivningsomkostningerne op i resultatopgørelsen, er det nødvendigt at tilføje udgiften for at vurdere selskabets pengestrøm. Når disse ikke-kontante omkostninger føjes til EBIT, indregnes det derefter som indtjeningen før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger, hvilket er det reelle beløb i kontanter, der genereres af virksomhedsdriften. Forskellige investorer og brugere af årsregnskaber bruger EBITDA-ligningen, fordi de mener, at ikke-kontante udgifter ikke er en egentlig pengestrøm og derfor bør overvejes under vurderingen af virksomhedens reelle pengestrøm. Derfor anses det for, at EBITDA-formlen er den finansielle metrik, der afslører virksomhedens sande pengestrømsposition.
Eksempel på beregning af EBITDA
Eksempel nr. 1
JC Penny er amerikansk møbel-, sengetøj- og stormagasinfirma. Nedenfor er skærmbilledet af JC Penny's resultatopgørelse:
Kilde: jcpenney.com
Vi kan her se, at den samlede omsætning i virksomheden i 2017 var $ 12,5 mia. Med et nettotab på omkring $ 116 millioner.
- Beregning ved hjælp af formel 1
Driftsresultat givet til 116 millioner dollars og afskrivninger er 570 millioner dollars.
EBITDA = 116 + 570 = $ 686 millioner
- Beregning ved hjælp af formel 2
Så EBITDA = -116 +325-126 +570 = $ 653 millioner.
Nu vil du bemærke en vis forskel mellem værdierne af formel # 1 og formel # 2. Årsagen er, at der er en ekstraordinær post kaldet ”Tab ved gældsslukning”, som er omkring $ 30 millioner, der kommer mellem driftsindtægter og nettoindkomst, men vi har ikke tilføjet dette beløb i vores i formel nr. 2.
Eksempel 2
Starbucks Corporation er et amerikansk firma grundlagt i Seattle, som er inden for kaffe- og kaffebarekæden. Nedenfor er skærmbilledet af selskabets resultatopgørelse fra 2018:
Kilde: Starbucks.com
Vi kan her se, at den samlede omsætning i virksomheden i 2018 var $ 24,7 mia. Med en nettoindkomst på ca. $ 4,5 mia. Ved hjælp af ovenstående værdier beregner vi EBITDA med begge formler:
- Beregning ved hjælp af formel 1
Driftsresultat givet som 3.883 millioner dollars og afskrivninger er 1.247 millioner dollars.
EBITDA = 3383 + 1247 = 4.630 millioner dollars
- Beregning ved hjælp af formel 2
Renteudgifter = - $ 170,3 + 191,4 millioner = $ 21,1 millioner
Så EBITDA = 4518 +21,1 +1262 +1247 = $ 7.048 millioner.
Forskellen ved hjælp af formel nr. 1 og formel nr. 2 skyldes nogle engangsudgifter såsom erhvervelse af joint venture og frasalg af visse operationer, som ikke tilføjes under beregning i formel nr. 2.
Eksempel 3
Google er et amerikansk firma, der beskæftiger sig med internettjenester og produkter, såsom en søgemaskine. Nedenfor er snapshotet af årsrapporten for 2018:
Kilde: Google
Vi kan her se, at den samlede omsætning i virksomheden i 2016 var $ 90,3 mia. Med en nettoindkomst på ca. $ 19,5 mia. Ved hjælp af ovenstående værdier beregner vi EBITDA med begge formler:
Driftsoverskud er givet som $ 23.716 millioner. Afskrivninger kan ses fra pengestrømsopgørelsen som $ 5.267 millioner, mens afskrivninger er $ 877 millioner.
- Beregning af formel 1
EBITDA = 23716 + 5267 + 877 = $ 29.860 millioner
- Beregning af formel 2
Så EBITDA = 19478-434 + 4672 + 6144 = $ 29.860 millioner.
Eksempel 4
Apple er et amerikansk multinationalt firma, der udvikler forbrugerelektronikprodukter såsom iPhone, iPad, Mac osv. Nedenfor er et uddrag fra årsrapporten for 2018:
Kilde: Apple Inc.
Vi kan her se, at den samlede omsætning i virksomheden i 2018 var $ 266 mia. Med en nettoindkomst på omkring $ 59,5 mia. Ved hjælp af ovenstående værdier beregner vi EBITDA med begge formler:
Driftsresultat givet som $ 70.898 millioner og afskrivninger og afskrivninger er $ 10.903 millioner.
- Beregning af formel 1
EBITDA = 70898 + 10903 = $ 81.801 millioner
- Beregning af formel 2
Så EBITDA = 59.531-2005 + 13372 + 10903 = $ 81.801 millioner.
Eksempel 5
Berkshire Hathaway er et amerikansk multinationalt selskab med hovedkontor i Omaha. Det er grundlagt af den berømte investor Warren Buffet. Nedenfor er uddraget af årsrapporten for 2018:
Kilde: Berkshire Hathaway
Vi kan her se, at den samlede omsætning for virksomheden i 2018 var $ 23,855 mia. Med en nettoindkomst på omkring $ 5,219 millioner. Ved hjælp af ovenstående værdier beregner vi EBITDA med begge formler:
Formel nr. 1: EBITDA = Driftsresultat + afskrivninger + afskrivninger
I ovenstående rapport angives driftsresultatet ikke direkte, så vi beregner det med de givne oplysninger.
Omsætning = $ 23.855 millioner og driftsomkostninger = $ 15.951 millioner
Driftsresultat = Omsætning - driftsomkostninger
- Driftsresultat = 23855- 15951 = $ 7.904 millioner
og afskrivninger er $ 2.317 millioner.
- Beregning af formel 1
EBITDA = 7904 + 2317 = $ 10.221 millioner
- Beregning af formel 2
Så EBITDA = 5.219 + 1041 + 1644 + 2317 = $ 10.221 millioner.
Relevans og anvendelser
- Det er grundlæggende en lønsomhedsmåling, der hjælper med at vurdere, hvordan en virksomhed klarer sig, som beregnes ved at måle overskuddet før betaling af renter til långivere eller kreditorer, skatter til staten og andre ikke-kontante omkostninger som afskrivninger. Dette er ikke et finansielt forhold, snarere en rentabilitetsberegning, der måles i dollar og ikke i procent som de fleste andre økonomiske vilkår.
- Der er dog fortsat en begrænsning af EBITDA, som er særlig nyttig, når man sammenligner lignende virksomheder i samme branche. Da EBITDA-ligningen kun måler fortjeneste i form af dollarbeløb, finder investorer og andre finansielle brugere det normalt vanskeligt at bruge denne måling til at sammenligne virksomheder i forskellige størrelser (små og mellemstore virksomheder, mellemvirksomheder og store virksomheder) i hele branchen.
EBITDA-lommeregner
Du kan bruge følgende lommeregner
| Nettoindkomst | |
| Renteudgifter | |
| Skatter | |
| Afskrivninger og afskrivninger | |
| EBITDA-formel = | |
| EBITDA-formel = | Nettoindkomst + renteudgifter + skatter + afskrivninger og afskrivninger | |
| 0 + 0 + 0 + 0 = | 0 |
EBITDA-beregning i Excel
Lad os nu tage den virkelige indtjening før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger som eksempel på Apple Inc.'s offentliggjorte regnskab for de sidste tre regnskabsperioder.
Baseret på offentligt tilgængelige finansielle oplysninger kan Apple Inc.'s EBITDA (i dollar) beregnes for regnskabsårene 2016 til 2018.
Her har vi brugt EBITDA-ligningen, dvs. EBITDA = nettoindkomst + renteudgifter + skatter + afskrivnings- og amortiseringsomkostninger
Fra nedenstående tabel kan vi se, at Apple Inc.s indtjening før renter, skat, afskrivninger og afskrivninger i dollar har været stigende i perioden, hvilket er et positivt tegn for ethvert selskab.
