Hvad er et gratis cash flow (FCF)?
Fri pengestrøm (FCF) er pengestrømmen til virksomheden eller egenkapitalen, efter at al gæld og andre forpligtelser er afbetalt. Det er et mål for, hvor mange kontanter et selskab genererer efter regnskab med den krævede driftskapital og kapitaludgifter (CAPEX) i virksomheden.
Betydningen af FCF forklaret i detaljer
Det er en måling af en virksomheds økonomiske ydeevne og sundhed. Jo mere FCF et selskab har, jo bedre er det. Det er et økonomisk udtryk, der virkelig bestemmer, hvad der præcist er tilgængeligt at distribuere blandt virksomhedens sikkerhedsindehavere. Så FCF kan være et utroligt nyttigt mål for at forstå enhver virksomheds sande rentabilitet. Det er sværere at manipulere, og det kan fortælle en meget bedre historie om en virksomhed end mere almindeligt anvendte målinger som Profit After Tax.
FCF er intet andet end en del af kontanter tilbage i et selskabs hænder efter at have betalt alle sine kapitaludgifter som at købe nyt maskineri, udstyr, jord og bygninger osv. Og tilfredsstille alle dets driftskapitalbehov som leverandørgæld. FCF beregnes ud fra virksomhedens pengestrømsopgørelse. En virksomhed, der genererer en betydelig mængde kontanter efter et sikret interval, betragtes som den bedste forretning end andre lignende virksomheder, da du skal betale alle dine rutinemæssige regninger som løn, husleje, kontorudgifter kun kontant, og du kan ikke bær det fra din nettoindkomst. Således virksomhedens evne til at generere kontanter, der virkelig betyder noget for interessenter, især dem, der er mere forsigtige med selskabets likviditet end dens rentabilitet ligesom leverandører af virksomheden.En virksomhed med sund driftskapitalstyring giver stærke og bæredygtige likviditetssignaler, og FCF er oven på det.
Derfor vælges de fleste projekter i Corporate Finance på baggrund af deres timing af pengestrømme og udstrømning snarere end dets nettoindkomst. Fordi resultatopgørelsen inkluderer alle kontante såvel som ikke-kontante udgifter som afskrivninger og afskrivninger, er disse ikke-kontante udgifter imidlertid ikke den faktiske udstrømning af kontanter for den bestemte periode.
Gratis cash flow formel
Nedenfor er den enkle Free Cash Flow Formula
Gratis beregning af pengestrømme
Beregn FCF for året 2008
Trin 1 - Pengestrøm fra operationer
Pengestrømme fra driften er summen af nettoindtægter og ikke-kontante omkostninger som afskrivninger og afskrivninger. Derudover tilføjer vi ændringer i arbejdskapital. Bemærk, at denne ændring i arbejdskapitalen kan være positiv eller negativ.
Derfor er pengestrøm fra operationer = nettoindkomst + ikke-kontante udgifter + (-) ændringer i arbejdskapital.
Trin 2 - Find den ikke kontante udgift
Noncash-omkostninger inkluderer afskrivninger. Her i resultatopgørelsen har vi kun angivet afskrivningstal. Vi antager, at afskrivninger er nul.
Trin 3 - Beregn ændringer i arbejdskapital
Vi ser ovenfra ændringer i driftskapital = Tilgodehavender (2007) - Tilgodehavender (2008) + Beholdning (2007) - Beholdning (2008) + Tilgodehavender (2008) - Tilgodehavender (2007)
ændringer i arbejdskapital = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Dette betyder, at der har været en pengestrøm på - $ 75 på grund af ændringer i arbejdskapitalen.
Trin 4 - Find ud af kapitaludgifterne
Da vi ikke får pengestrømsopgørelsen, bruger vi balancen og resultatopgørelsen til at udlede disse tal. Der er to måder at beregne kapitaludgifter på -
Brutto PPE-tilgang -
Kapitaludgifter = ændring i brutto-anlæg og udstyr (brutto-privat PV) = brutto-privat-personlig-brug (2009) - brutto-personlig ejendom (2007) = $ 1200 - $ 900 = $ 300
Bemærk venligst, at dette er en kontantstrøm på - $ 300
Net PPE-tilgang
Capex = ændring i netto PPE + afskrivninger & afskrivninger = Netto PPE 2008 - Netto PPE 2007 + Afskrivninger og afskrivninger =
(1200-570) - (900-420) + $ 150 = 630 - 480 + 150 = $ 300
Bemærk venligst, at dette er en kontantstrøm på - $ 300
Trin 5 - Kombiner alle ovennævnte komponenter i FCF Formula
Vi kan kombinere de enkelte elementer for at finde en lang FCF-formel og beregne fri pengestrøm.
FCF-formlen er lig med
Nettoresultat + Afskrivninger og afskrivninger + (-) Tilgodehavender fra kunder (2007) - Tilgodehavender fra kunder (2008) + Lagerbeholdning (2007) - Lagerbeholdning (2008) + Tilgodehavender (2008) - Tilgodehavender (2007) - (Netto PPE 2008 - Netto PPE 2007 + Afskrivninger og afskrivninger)
Så FCF-beregning = $ 168 + $ 150 - $ 75 - $ 300 = - $ 57
Typer af gratis pengestrømme (FCF)
Der er grundlæggende to typer - en er FCFF, og en anden er FCFE .
# 1 - Gratis pengestrøm til firmaet (FCFF)
FCFF betyder simpelthen virksomhedens evne til at generere kontant netting af alle dets kapitaludgifter. Man kan beregne FCFF ved at bruge Cash Flow fra Operations eller ved at bruge virksomhedens nettoindkomst. Formlerne til beregning af frit pengestrøm til firmaet (FCFF) er;
For at lære mere om FCFF kan du se på denne detaljerede artikel FCFF
# 2 - FCFE
FCFE er en pengestrøm til rådighed for aktieaktionærer i virksomheden. Beløbet viser, hvor meget kontanter der kan uddeles til selskabets egenkapitalaktionærer som udbytte eller aktietilbagekøb, efter at alle udgifter, geninvesteringer og tilbagebetaling af gæld er taget hånd om. FCFE kaldes også den leverede frie pengestrøm. Formlen til beregning af frit pengestrøm til egenkapital er:
For at lære mere om fri pengestrøm til egenkapital kan du se på denne detaljerede artikel Gratis pengestrøm til egenkapital
Betydningen af fri pengestrøm
En virksomhed kan udvide, udvikle nye produkter, udbetale udbytte, reducere sin gæld eller søge eventuelle forretningsmuligheder for tiden, der er nødvendig for udvidelsen af virksomheden, kun hvis den indeholder tilstrækkelig FCF. Så det er ofte ønskeligt for virksomheder at have mere FCF for at øge virksomhedens vækst. Imidlertid er det modsatte ikke altid nødvendigvis sandt, en virksomhed med lav FCF kunne have foretaget enorme investeringer i sine nuværende kapitaludgifter, og det vil gavne virksomheden at vokse i det lange løb. Investorer kan lide at investere i en række små virksomheder, der har en jævn og forudsigelig vækst i dets frie pengestrømme, så deres sandsynlighed for at give et afkast på deres investeringer vil stige med virksomhedernes vækst.
Analytikerne er mere bekymrede over pengestrømme genereret af virksomhedens driftsaktiviteter, da det rent forudsiger virksomhedens faktiske resultater. Operationelt pengestrøm inkluderer kun kontanter genereret af virksomhedens kerneforretning og ignorerer indflydelsen af unormale gevinster eller tab / udgifter som at afvikle virksomhedens forpligtelse eller forsinkede leverandørers betaling og mange andre strategier af lignende art for at registrere pengestrøm en periode før eller senere.
Konklusion og anvendelse i værdiansættelse
FCF kan tilbyde en nyttig Discounted Cash Flow Analysis-teknik, der kan udlede værdien af et frit cash flow-firma eller værdien af virksomhedens fælles egenkapital. Mange bruger FCF som en erstatning for indtjening, når de vurderer virksomheder, der er modne. Ligesom pris-til-indtjeningsforhold kan pris-til-fri-pengestrømsforhold være nyttige til værdiansættelse af en virksomhed. For at beregne et forhold mellem pris og fri kontantstrøm kan du simpelthen dividere prisen på en aktie med den frie pengestrøm pr. Aktie eller et selskabs markedsværdi divideret med dets samlede frie pengestrøm.
Den frit cash flow Udbytte er et samlet afkast evaluering forholdet mellem en bestand, der bestemmer FCF per aktie en virksomhed forventes at tjene imod sin markedsandel pris per aktie. Forholdet beregnes ved at tage FCF pr. Aktie divideret med aktiekursen. Generelt, jo højere forhold, jo bedre er det. Og mange mennesker foretrækker at frigøre Cash Cash Flow-afkast som en værdiansættelsesmåling frem for indtjeningsudbyttet.
I sidste ende er FCF bare endnu en måling, og den fortæller dig ikke alt, og den vil heller ikke bruges til alle slags virksomheder. Men at observere, at der er en meget stor forskel mellem indkomst og FCF, vil næsten helt sikkert gøre dig til en bedre investor.
