Aktieforskning (definition, rolle) - Hvordan det virker?

Indholdsfortegnelse

Hvad er aktieforskning?

Aktieforskning betyder primært at analysere virksomhedens økonomi, udføre ratio-analyse, forudsige det økonomiske i excel (finansiel modellering) og udforske scenarier med det formål at komme med en KØB / SÆLG aktieinvesteringsanbefaling. Aktieanalytiker diskuterer deres forskning og analyse i deres egenkapitalforskningsrapporter.

I denne dybdegående artikel om aktieforskning diskuterer vi møtrikker og skruer ved aktieforskning.

  • Aktieundersøgelsens rolle
  • Hierarki i aktieforskningsfirmaer
  • Forskningslederens rolle
  • Senioranalytikerens job
  • Ansvar for en associeret virksomhed
  • Ansvar for en junioranalytiker
  • Typisk dag på et aktieforskningsfirma
  • Hvem betaler for aktieforskning?
  • Kapitalforskning Professionel tilgang
  • Aktiesætningsforskningssæt
  • Top aktieforskningsfirmaer
  • Kompensation for aktieforskning
  • Muligheder for aktieforskning

Kapitalforskning forklaring er ret enkel. Lad os se på disse trin nedenfor

  1. Aktieundersøgelse handler om at finde værdiansættelsen af ​​et børsnoteret selskab (Børsnoterede virksomheder handler på en børs som NYSE eller NASDAQ osv.
  2. Når du først har overvejet virksomheden, ser du på de økonomiske aspekter som BNP, vækstrater, branchens markedsstørrelse og konkurrenceaspekterne osv.
  3. Når du har forstået økonomien bag virksomheden, skal du udføre regnskabsanalysen af ​​den historiske balance, pengestrømme og resultatopgørelse for at danne en mening om, hvordan virksomheden gjorde det tidligere.
  4. Baseret på ledelsens forventning, historiske præstationer og konkurrence inden for branchen, projicér regnskabet som virksomhedens BS, IS og CF'er. (også kaldet Financial Modelling in Equity Research)
  5. Brug værdiansættelsesmodellerne som DCF, relative værdiansættelser, en sum af dele, der vurderer virksomheden.
  6. Beregn den fair pris baseret på ovenstående modeller og sammenlign den fair pris med den aktuelle markedspris (børs)
  7. Hvis den fair pris <nuværende markedskurs , er virksomhedens aktier overvurderede og bør anbefales som SÆLG .
  8. Hvis den fair pris> den aktuelle markedskurs er virksomhedens aktier undervurderede og bør anbefales som et KØB .

Aktieundersøgelsens rolle

  • Aktieforskning spiller en meget kritisk rolle, der udfylder informationsgabet mellem købere og sælgere af aktier.
  • Årsagen er, at der på alle niveauer (individuel eller institutionel) muligvis ikke har ressourcerne eller kapaciteterne til at analysere hver bestand.
  • Derudover gives ikke fuld information af ledelsen, hvorfor yderligere ineffektiviteter oprettes, og aktier handles under eller over dagsværdien.
  • Aktieanalytiker bruger meget tid, energi og ekspertise på at analysere aktier, følge nyhederne, tale med ledelsen og give et skøn over værdiansættelsen af ​​aktier.
  • Også aktieforskning forsøger at identificere værdipapirerne ud af det massive hav af aktier og hjælpe køberne med at generere overskud.

Hvad er det typiske hierarki i aktieforskningsfirmaer?

  • Et typisk hierarki hos et aktieforskningsfirma starter med lederen af ​​aktier / leder af aktier øverst.
  • Derefter er der analytikere (senior), der dækker forskellige sektorer. Hver analytiker dækker for det meste omkring 10-15 virksomheder i en bestemt sektor.
  • Hver senioranalytiker kan støttes af en associeret medarbejder, der igen kan støttes af et par junioranalytikere.

Hvad er forskningslederens rolle?

  • Forskningsleder fungerer som et nøglemedlem til at styre Equity Research Analyst-teamet og giver teamet ledelse, coaching og vejledning for at sikre, at mæglermålene og målene bliver opfyldt.
  • De fører tilsyn med forskningsrapporter, publikationer; det er redigering samt overvåge processen med analyse og mæglervirksomhed anbefalinger.
  • De sikrer, at der ydes tilstrækkelig support til salgs- og handelshold.
  • Bidrag til aktier ved at levere input på ekspertniveau til overordnet strategi, mål, initiativer og budgetter
  • Ansvarlig for ansættelse, kompensation, udvikling og performance management af analytikere
  • Forbindelse med fondsforvaltere og forskerholdene

Hvad er senioranalytikerens job?

Nedenfor er et uddrag fra et jobkrav fra en senioranalytiker -

kilde - FederatedInvestor

  • Typisk vil en senioranalytiker inden for aktieforskning dække en sektor med ikke mere end 8-15 aktier. Dækning indebærer sporing af disse lagre aktivt. Senioranalytiker forsøger at bringe maksimale virksomheder under dækning i den sektor, han / hun sporer (initiering af dækningen)
  • Mange ledende aktieanalytikere dækker virksomheder, som investorer måske ønsker at investere i. Disse virksomheder er som virksomheder med høj markedsværdi eller dem med højere handelsvolumen, og der kan også være tilfælde, hvor investorer ønsker at investere i small-cap eller mid-cap aktieselskaber med færre analytikerdækning.
  • Et af Senior Analysers vigtigste ansvarsområder er at komme med kvartalsresultatopdatering - resultatoversigt, forventning og ydeevne i forhold til disse forventninger, opdatering af prognoser osv.
  • At tale med kunderne (købssiden) og fremvise deres opkald på aktierne. De skal flittigt kommunikere købsrekommendationer om aktier. Derudover skal de tydeligt formulere, hvorfor en bestemt aktie skal inkluderes i deres portefølje.
  • Skriv vigtige opdateringer fra branchehændelser som konferencer eller ledelsesmødeopdateringer.
  • At opdatere salgsteamet, der handler med og handelsteamet om de seneste nyheder i sektoren og virksomheden, og holde dem opdateret med mæglervirksomhedens syn på det samme.
  • Deltagelse i konferenceopkald til vigtige virksomhedsopdateringer, resultater osv
  • Deltag i messer, mød virksomhedsledelse, leverandørmøder osv

Ansvar for en associeret virksomhed

Nedenfor er resuméet af den tilknyttede jobbeskrivelse fra efinancialcareers

  • Det primære job for en medarbejder er at støtte senioranalytikeren på den bedst mulige måde.
  • En associeret virksomhed har tidligere erfaring på omkring 3 år i en lignende branche.
  • Opdatering af den økonomiske model, verificering af data og forberedelse af værdiansættelsesmodeller
  • Arbejde med forskellige klientanmodninger som f.eks. En anmodning om data, analyse af branchen osv
  • Forbered udkast til aktieanalyserapporter (opdatering af resultater, begivenheder osv.)
  • Arbejd med klientanmodninger
  • Deltag i møder og opkald med klienter på bestanden under dækning.

Ansvar for en junioranalytiker

Her er et øjebliksbillede af Junior Equity Analyst's ansvar.

kilde - careers.societegenerale.com

  • Junioranalysers hovedansvar er at støtte associeringen i ethvert format.
  • Størstedelen af ​​det arbejde, der udføres af Junior Analyst, er relateret til data og excel osv.
  • Junioranalytiker kan også være involveret i primær forskning, brancheforskning, koordinering med kunder osv.
  • Vedligeholdelse af branchedatabasen, diagrammer, grafer og økonomiske modeller osv.

Typisk dag på et aktieforskningsfirma

Tidligere havde jeg arbejdet med virksomheder som JPMorgan og CLSA India som aktieanalytiker. Jeg dækkede indiske olie- og gassektorer med aktier som ONGC, BPCL, HPCL, GAIL osv. Nedenfor var min typiske dag som aktieanalyseanalytiker.

7:00 - Nå kontoret

  • Tjek e-mails fra forhandlere og sælgere
  • Tjek aktiemarkederne (asiatiske markeder, der åbner først)
  • Se efter alle nyheder relateret til din sektor
7:30 - 8:00 Deltag i morgenmøde
  • Morgenmøde er intet en formel diskussion af anbefalingerne inden markedet åbner sammen med Sales & Trading Team
  • På dette formiddagsmøde præsenterer alle analytikere deres synspunkter om vigtig udvikling i deres sektor sammen med chefen for forskning eller aktier, der præsenterer deres synspunkter på de generelle markeder.
9:00 - Markedet åbner
  • Følg markedet, se efter nøgleudviklingen i din sektor
  • Prøv at rationalisere, hvis der er hurtige aktiekursbevægelser
10:00 - Regelmæssigt arbejde
  • Udfør regelmæssige forskningsanalytikeropgaver som klientanmodninger, opdateringer af den økonomiske model,
  • Følg nyhederne og hold nøje kontrol
11:00 - Regelmæssigt arbejde / klientdiskussioner
  • Diskussion med købssidekunder for enhver forklaring på forskning / opkald
  • Fortsæt med at udføre dit regelmæssige vedligeholdelsesarbejde
15.30 - Markedet lukker
  • Fang virksomhedens markedsbevægelser under dækning for daglukningen.
  • Kontroller, om der er noget, som klienterne skal vide, og arbejd i overensstemmelse hermed.
16:00 - Arbejde med nye forskningspublikationer
  • Arbejd med det nye forskningsstykke til offentliggørelse (næste dag eller i de kommende dage)
  • Generelt målretter forskningsanalytikere mindst 1 til 2 forskningsartikler hver uge.
7: 30-8: 00 - gå hjem
  • Hvis der ikke er nogen indtjeningssæson (virksomhedsresultater), er den typiske tid at gå hjem kl. 19:30 til 20:00. Imidlertid er der ingen garanti i tjenestesæsonen, hvornår du kommer hjem.
  • Du skal forberede resultatopdateringsrapporten fuldt ud og holde den klar til offentliggørelse næste dag tidligt om morgenen.

Hvem betaler for aktieforskning?

  • For uafhængige aktieforskningsfirmaer: Uafhængige aktieforskningsfirmaer har ikke en handels- og salgsafdeling. De udfører økonomisk analyse med en idé om at opkræve gebyrer pr. Rapport. Se også Aktieforskning vs. salg og handel.
  • For virksomheder med større aktier: Gebyrindtægter optjenes af mæglervirksomheder (Soft Dollars). For at forstå dette detaljeret, lad os se på nedenstående diagram -
  • Som nævnt ovenfor er Buy Side-virksomheder som hedgefonde, pensionsfonde, forsikringsselskaber, gensidige fonde osv.
  • På den anden side er salgsselskaberne som JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse osv.
  • Købsselskaberne forvalter porteføljen, og de skal investere deres portefølje i henhold til investeringsmålet.
  • Investeringsmål kan give disse virksomheder mandat til at opbevare en del af deres aktiver i aktier osv.
  • I sådanne tilfælde søger købsanalytikerne at rådgive fra sælgeranalytikeren om investeringsbeslutninger.
  • Rådgivningen eller ideen fra sælgeranalytikeren er bogstaveligt talt GRATIS.
  • Når købsanalytikeren har truffet beslutningen om at investere i aktien, kan købsanalytikeren se frem til at udføre handlen gennem handelsafdelingen for salgsselskabet.
  • Handelsafdelingen vil til gengæld opkræve en provision for at udføre handlen til den laveste pris.
  • Provisionen er til gengæld grundlæggende indtjeningen fra forskningsfirmaerne.

Kapitalforskning Professionel tilgang

Så hvordan er dit arbejde som Equity Research Professional? Aktieanalytikere følger aktier og fremsætter anbefalinger om, hvorvidt de skal købe, sælge eller eje disse værdipapirer ved hjælp af grundlæggende analyse. Equity Research er et meget udfordrende job, hvor en analytiker muligvis skal bruge mere end 12-14 timer om dagen.

For at skabe en professionel aktieundersøgelsesfinansiel model er en ekspertanalytiker anbefalet tilgang som følger -

Økonomisk analyse / Industrianalyse / Virksomhedsanalyse

  • Den allerførste ting, du skal passe på, mens du laver en professionel analyse, er at lære om de økonomiske parametre, der påvirker branchen, branchens dynamik, konkurrenter osv.
  • For eksempel, når du analyserer Alibaba, skal du vide om hver underopdeling af Alibaba og dets konkurrenter.

Grundlæggende analyse

  • Du skal være fantastisk til grundlæggende analyse. Grundlæggende analyse betyder at udføre en forholdsanalyse af det pågældende selskab.
  • Før du begynder at analysere forholdet, skal du udfylde mindst de sidste 5 års regnskaber (resultatopgørelse, balance og pengestrømme) i excel.
  • Du skal forberede et tomt excelark med separat resultatopgørelse, balance og pengestrømme og bruge pæne formater.
  • Udfyld de historiske regnskaber (IS, BS, CF) og foretag den nødvendige justering for engangsposter (engangsudgifter eller gevinster).
    Udfør forholdsanalysen for historiske år
  • Et eksempel er præsenteret nedenfor i Colgate Ratio Analysis

Forberedelse af en professionel økonomisk model

  • Virksomhedsledelse leverer ikke virksomhedens fremtidige økonomiske fremskrivninger. Derfor er det vigtigt som forskningsanalytiker at projicere disse data. Forudsigelse af virksomhedens økonomi er kendt som Financial Modelling. Jeg skrev tidligere en 6000 ord trin-for-trin vejledning om finansiel modellering. Hvis du vil mestre finansiel modellering, kan du se denne vejledning i finansiel modellering

Værdiansættelser - DCF

  • Værdiansættelse foretages primært ved hjælp af to metoder - a) Diskonteret pengestrøm og b) Relative værdiansættelser.

Når din økonomiske model er klar, kan du udføre diskonterede pengestrømme som angivet i nedenstående trin -

  • Beregn FCFF som beskrevet i klassen og håndbogen
    Anvend et passende WACC-post beregning af kapitalstrukturen
    Find virksomhedsværdien af ​​firmaet (inklusive terminalværdien)
    Find kapitalværdien af virksomheden efter fradrag af nettogæld.
    Opdel firmaets egenkapitalværdi med det samlede antal aktier for at nå frem til den "indre værdi" for virksomheden.
    Anbefal om "KØB" eller "SÆLG"

Værdiansættelse - relative værdiansættelser

  • Relativ værdiansættelse er baseret på at sammenligne værdiansættelsen af ​​det pågældende selskab med værdiansættelsen af ​​andre virksomheder. Der er værdiansættelsesmultipler, der bruges til at vurdere virksomheder som PE Multiple, EV / EBITDA, PBV-forhold osv.

Den fælles tilgang er angivet nedenfor.

  • Identificer det sammenlignelige baseret på forretningen, markedsværdien og andre filtre.
  • Identificer et passende handelsværdiansættelsesmultipel, der skal bruges til denne virksomhed.
  • Brug det gennemsnitlige værdiansættelsesmultipel til at finde værdiansættelsen af ​​virksomheden.
  • Foreslå "Undervurderet" eller "Overvurderet."

Forskningsrapport

  • Når du har forberedt den økonomiske modellering og fundet en fair vurdering af virksomheden, skal du kommunikere dette til dine kunder via forskningsrapporter. Denne forskningsrapport er meget professionel og udarbejdet med stor forsigtighed.
  • Nedenfor er et eksempel på aktiernes forskningsrapport. Du kan få mere at vide om Equity Research Report Writing her. https://www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Aktiekapitalforskningsfærdighedssæt

Her er uddrag fra beskrivelsen af ​​stillingskrav til aktieforskning -

Vigtigste højdepunkter at bemærke fra dette uddrag er -

  • MBA er et plus (ikke en nødvendighed). Hvis du er MBA, har du visse fordele, men hvis du er kandidat, skal du ikke blive modløs. Du har en chance, hvis du beviser din interesse i finansiering. Se venligst på Kan en ingeniør komme ind i en investeringsbank.
  • Finansiel disciplin er ikke afgørende, men du skal have en stærk interesse i de finansielle markeder med fremragende kvantitative og analytiske færdigheder.
  • Du skal være flydende engelsk og have fremragende mundtlige og skriftlige kommunikationsevner.
  • Du besidder intellektuel nysgerrighed, fokus og kreativitet og har et skarpt forskningsinstinkt med kreative problemløsningsevner.
  • Stærk færdighed i Microsoft Excel og Powerpoint
  • CFA-betegnelse - Dette er en vigtig betegnelse, som finansbranchen respekterer. Prøv at sikre, at du tager CFA-undersøgelsen og består mindst et par niveauer.

Jeg skrev et detaljeret indlæg om de færdigheder, der kræves for at komme ind i aktier. Mine top 5 færdigheder, der kræves for at komme ind i aktieforskningsindustrien, er -

  1. Excel-færdigheder
  2. Finansiel modellering
  3. Værdiansættelser
  4. Regnskab
  5. Rapport Skrivning

Du kan få en dybdegående forståelse af færdighederne her - Equity Research Skills.

Top aktieforskningsfirmaer

Institutionel investorrangering antyder, at det bedste forskningsfirma i 2014 var Merril Lynch Bank of America, andenpladsen blev taget af JPMorgan, og Morgan Stanley blev nummer tre.

Bortset fra top 3 ovenfor er der andre bemærkelsesværdige aktieforskningsfirmaer (angivet nedenfor)

tysk bank Standard Chartered Bank
Credit Suisse Hjørnestenens makro
UBS Wolfe Research
Barclays BNP Paribas Securities
Citi CIMB Værdipapirer
Nomura Cowen og Co.
Goldman, Sachs & Co. Berenberg Bank
CLSA Asia-Pacific Markets Citic Securities
Wells Fargo Securities CRT Capital Group
VTB Capital Empiriske forskningspartnere
Sberbank CIB J. Safra Corretora
Santander Keefe, Bruyette & Woods
ISI Group Kempen & Co.
Daiwa kapitalmarkeder Otkritie Capital
Jefferies & Co. Raymond James & Associates
Mizuho Securities Group Renæssance Makro Research
SMBC Nikko Securities SEB Enskilda
Macquarie Securities ABG Sundal Collier
HSBC Amherst Securities Group
Banco Português de Investimento Antik børsmægling
Batlivala & Karani Securities India Autonom forskning
BBVA Helvea
BGC-partnere Ichiyoshi Research Institute
BMO Capital Markets Corp. ICICI værdipapirer
BOCI-forskning ING Finansielle Markeder
Brasil flertal Intermonte
Commerzbank Corporates & Markets JB Kapitalmarkeder
Davy Kepler kapitalmarkeder
EFG-Hermes LarrainVial Corredora de Bolsa
Equita SIM Lazard kapitalmarkeder
Fidentiis Aktier MainFirst Bank
Gazprombank N + 1 Aktier
Goodbody-børsmæglere Oddo Securities
Guggenheim Securities Okasan Securities Co.
Handelsbanken Kapitalmarkeder Oppenheimer & Co.
Samsung Securities Petercam
Stifel Rabobank
Strategas Research Partners Redburn Partners
UniCredit Washington analyse
Vontobel Zelman & Associates

Kompensation for aktieforskning

  • Junioranalytiker / assistenter har en basecomp på $ 45.000 - $ 50.000 pr. År (gennemsnit)
  • Associates har en grundløn på $ 65.000 - $ 90.000 om året (gennemsnit) afhængigt af oplevelsen. Derudover får de en bonus på 50-100% af grundlønnen (i et gennemsnit til godt år)
  • Senioranalytikere har generelt en basiskompensation på $ 125.000 - $ 250.000. Deres bonus kan variere fra 2-5 gange basiskompensationen.

Muligheder for aktieforskning

Sell ​​Side Research Analyst har forskellige karrieremuligheder -

Inden for aktieforskningsfirma

  • Hvis du blev medlem af en associeret virksomhed, kan du gå op ad stigen for at blive senioranalytiker, der påtager sig det fulde ansvar for sektordækningen.
  • Senere kan du gå længere op for at blive forskningsleder og aktieleder.

Privat aktieanalytiker

  • Salgsanalytikere flytter også til Private Equity-domænet, der arbejder som Private Equity Analyst.
  • I stedet for at analysere offentlige virksomheder analyserer de private virksomheder ud fra investeringernes synspunkt.
  • De kan bevæge sig op i hierarkiet for at blive forvalter af Private Equity Fund. Tjek listen over Top Private Equity Firms.

Investeringsbankanalytikere

  • Flytningen af ​​salgsanalytikere til investeringsbank er lidt hård, men ikke umulig.
  • Salgsanalytikere er fuldt ud opmærksomme på finansiel forskning og modelleringsrelateret arbejde.
  • Det, de ikke har arbejdet med, er det transaktionsrelaterede arbejde som IPO-arkivering af dokumenter, pitchbøger, registreringsarbejde osv. Hvis du er forvirret mellem Investment Banking og Equity Research, skal du læse denne artikel - Investment Banking vs. Equity Research.

Køb sidefirmaer

  • Salgsanalytikere absorberes undertiden også som købsanalytikere (arbejder for gensidige fonde osv.).
  • Købsanalytikerne påtager sig ansvaret for fondsforvaltere over en periode.

Selskabsfinansiering

  • Salgsanalytikere arbejder meget med økonomisk analyse, analyserer virksomhedsprojekter og dens effekt på det samlede selskabs økonomi. Derfor kommer de ind i typiske virksomhedsfinansieringsroller for store virksomheder (tage sig af økonomisk analyse, planlægning af projekter osv.)
  • En anden unik rolle, de kommer ind i, er investorrelationer. Som salgsanalytiker bliver de udstyret med ofte stillede spørgsmål og hvordan man håndterer kritisk information og dens deling osv. På grund af dette bliver de også berettiget til job i Investor Relations.

En anden nyttig artikel -

  • Spørgsmål om aktieundersøgelser

Konklusion

Aktieundersøgelse betyder i det væsentlige at udarbejde et skøn over virksomhedens fair vurdering til anbefaling af købssidekunder. Selvom du som forskningsanalytiker kan tilbringe 12-16 timer om dagen på kontoret; dette er dog et drømmejob for mange, der elsker økonomi og finansiel analyse. Hvis du kan lide at arbejde i et udfordrende og dynamisk miljø, er dette en karriere, du skal overveje. Ikke kun aktieforskningsjob belønner analytikere med relativt højere kompensation, men det giver også fremragende exitmuligheder.

Aktieforskningsvideo

Hvad er det næste?

Hvis du har lært noget nyt eller haft glæde af indlægget, skal du efterlade en kommentar nedenfor. Lad mig vide hvad du tænker. Mange tak, og pas på. Glad læring!

Interessante artikler...