Hvad er forhindringsfrekvensen?
Hurdesats i kapitalbudgettering er den mindst acceptable afkast (MARR) på ethvert projekt eller en investering, der kræves af manager eller investor. Det er også kendt som virksomhedens krævede afkast eller målsats. Denne sats opnås ved at vurdere kapitalomkostningerne, involverede risici og aktuelle muligheder i forretningsudvidelse, afkast for lignende investeringer og andre faktorer, der har en direkte effekt på investeringen.
Hvordan man beregner forhindringsfrekvensen?
I kapitalbudgettering består dette generelt af to hovedelementer. De er som følger:
- Det første element er virksomhedens kapitalomkostninger eller fonde, som er de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC).
- Det andet element er formlen for risikopræmie, som helt afhænger af risikoen ved det enkelte projekt.
Formlen, der anvendes i kapitalbudgettering, er
Hurdle Rate formula = Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC) + Risikopræmie (den risiko, der skal bogføres, der er knyttet til projektets pengestrømme)
Eksempel
Lad os antage, at kapitalomkostningerne for XYZ Ltd. er 8% om året, når de vurderer de projekter, som de ønsker at investere i. Ledere, der arbejder hos XYZ Ltd., vil tilføje en risikopræmie på at antage 5% om året for dem projekter, der har mere usikre pengestrømme, men kun tilføjer 0,5% for de projekter, der er mindre risikable og har forudsigelige pengestrømme.
Så vi kan beregne hindringsgraden som 8% + 5% = 13% om året for de projekter, der er risikable og har usikre pengestrømme, mens det for mindre risikable projekter med visse pengestrømme er = 8% + 0,5% = 8,5 % Per år.
Ledere hos XYZ Ltd. tilføjer risikopræmie til kapitalomkostningerne eller de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) til bestemmelse af forhindringsgraden. De ønsker at foretage en klar sammenligning mellem projekterne og beslutte, hvilke projekter der er egnede til investering og dem, der ikke er egnede til investering.
Det kan ske, at et lavrisikoprojekt måske ikke ser meget attraktivt ud på papiret på grund af mindre potentielle pengestrømme, men på grund af dette kan det ikke betegnes som et uværdigt valg. Bare på grund af dette kan lederne efter sammenlægning af risikopræmien i ligningen finde ud af, at lavrisikoprojektet kan give en højere netto nutidsværdi (NPV), hvilket gør det værd at investere.
Nedbrydning af forhindringshastighed
Hurdle Rate fungerer som et benchmark for sammenligning mellem værdien af en bestemt investering og tilhørende risiko.
- Ved kapitalbudgettering, hvis den forventede afkast er højere end forhindringsgraden, anses investeringen for at være en god. Hvis afkastet er lavere, kan investoren vælge ikke at gå videre med investeringen. Det betegnes også som et break-even-udbytte. Den mindste forhindringsrate er generelt virksomhedens kapitalomkostninger. Men i tilfælde af projekter med højere risiko og en overflod af investeringsmuligheder stiger satsen.
- For hedgefonde er forhindringsgraden den afkast, som forvalteren skal slå, før han opkræver incitamentsafgifter.
- Mens man foretager en netto nutidsværdi (NPV) -analyse, er forhindringssatsen den sats, der bruges til at diskontere fremtidige netto pengestrømme fra projektet. Denne sats justeres ofte op og ned afhængigt af projektets opfattede risikofylde.
Nøglefaktorer til bestemmelse af forhindringshastighed
Inden der investeres i et projekt, skal en virksomhed først beslutte at foretage en foreløbig evaluering for at afgøre, om projektet har en positiv nettonuværdi (NPV). Det skal altid holdes for øje, at indstilling af en meget høj sats kan hindre andre rentable projekter. Igen sætter en lav, satsen kan også ende i et urentabelt projekt. Når man bestemmer forhindringsgraden, er de faktorer, der skal overvejes, som følger:
- Der skal tildeles en risikoværdi for den forventede risiko involveret i projektet. Projekter med høj risiko har normalt større disse priser sammenlignet med de mindre risikable.
- Inflationsraten er en anden afgørende faktor. Hvis økonomien gennemgår en mild inflation, kan den påvirke den endelige sats med 1-2%. Der kan være situationer, hvor inflation spiller en kritisk afgørende faktor i fastsættelsen af denne sats.
- Det skal altid sammenlignes med de reelle investeringsrenter, fordi renten afspejler de mulige omkostninger, der optjenes på en anden investering.
Begrænsninger
- Det kan være forudindtaget i retning af investeringer, der giver høje afkast, selvom den nuværende nutidsværdi (NPV) er meget lille.
- Det kan ende med at afvise enorme dollarværdiprojekter, der kan generere mere kontanter for investorerne, men med en lavere afkast.
- Kapitalomkostningerne betragtes generelt ud fra denne sats, og dette koncept kan ændre sig med tiden.
Konklusion
For at opnå langsigtet rentabilitet og et godt investeringsniveau er det vigtigste at bestemme en pålidelig rente. Der er situationer, hvor det juridiske krav er væsentligt for gennemførelsen af projektet, hvor denne sats anses for at være en ikke-faktor. Med mindre betydning for risici eller forventet afkast fortsætter de vigtige projekter med at overholde gældende love og regler.
