Intern afkast (IRR) - Definition, formel, beregninger

Indholdsfortegnelse

Definition af intern afkast (IRR)

Definition af intern afkast (IRR)

Intern afkast (IRR) er diskonteringsrenten, der indstiller nettonuværdien af al fremtidig pengestrøm fra et projekt til nul. Det bruges almindeligvis til at sammenligne og vælge det bedste projekt, hvor et projekt med en IRR over en over det mindst acceptable afkast (forhindringsrate) vælges.

IRR-formel

Her er formlen

Til beregning af IRR sættes NPV-værdien til nul, og derefter finder diskonteringsrenten ud.
Denne diskonteringssats er derefter den interne rentesats, som vi havde brug for at beregne.
På grund af formelens karakter kan IRR dog ikke beregnes analytisk og skal i stedet beregnes enten gennem prøve-og-fejl eller ved brug af et softwaresystem, der er programmeret til at beregne IRR.

Se også forskellene mellem NPV og IRR.

IRR-eksempel

Lad os antage, at Nick investerer $ 1.000 i et projekt A og får et afkast på $ 1400 på 1 år. Beregn intern afkastrate for projekt A?

Nedenfor er projektets beregningstabel for nutidsværdi med forskellige diskonteringssatser (kapitalomkostninger).

Vi bemærker, at for kapitalomkostningerne @ 10% er NPV $ 298.

Fra ovenstående graf bemærker vi, at den nuværende nutidsværdi er nul ved diskonteringsrenten på 40%. Denne diskonteringssats på 40% er IRR for projektet.

Intern afkast i Excel

Trin 1 - Kontantstrøm og udstrømning i standardformat

Nedenfor er projektets pengestrømsprofil. Du skal placere pengestrømsprofilen i det standardiserede format som angivet nedenfor

Trin 2 - Anvend IRR-formlen i Excel

Trin 3 - Sammenlign IRR med diskonteringssatsen

Fra ovenstående beregning kan du se, at NPV genereret af anlægget er positiv, og IRR er 14%, hvilket er mere end det krævede afkast.
Det indebærer, at når diskonteringsrenten vil være 14%, vil NPV blive nul.
Derfor kan XYZ-firmaet investere i dette anlæg.

Hvad er betydningen af IRR?

Intern afkast er meget mere nyttig, når den bruges til at udføre en komparativ analyse snarere end isoleret som en enkelt værdi. Jo højere et projekts interne rentesats er, desto mere ønskeligt er det at gennemføre dette projekt som den bedste tilgængelige investeringsmulighed. IRR er ensartet for investeringer af forskellig art, og som sådan bruges IRR-værdier ofte til at rangere flere potentielle investeringsmuligheder, som et firma overvejer på en forholdsvis jævn basis. Hvis man antager, at investeringsbeløbet er lige mellem de forskellige tilgængelige investeringsmuligheder, betragtes projektet med den højeste IRR-værdi som det bedste, og den særlige mulighed optages (teoretisk) først af en investor.

IRR for ethvert projekt beregnes ved at holde følgende tre antagelser i tankerne:

De foretagne investeringer holdes indtil deres løbetid.
De mellemliggende pengestrømme geninvesteres i selve IRR.
Alle pengestrømme er periodiske, eller tidsforskellene mellem forskellige pengestrømme er ens.

IRR-værdien giver organisationen en vækstrate, der kan forventes opnået ved at foretage en investering i det projekt, der overvejes. Mens den faktiske opnåede interne rentesats kan variere fra den teoretiske værdi, som vi har beregnet, vil den højeste værdi helt sikkert give den bedste vækstrate blandt alle. Den mest almindelige anvendelse af den interne afkast ses, når en organisation bruger den til at overveje at investere i et nyt projekt eller øge investeringen i et igangværende projekt. Som et eksempel kan vi tage sagen om et energiselskab, der vælger at starte et nyt anlæg eller udvide arbejdet med et nuværende arbejdsanlæg. Beslutningen, i dette tilfælde, kan træffes ved at beregne IRR og dermed finde ud af, hvilke af optionerne der giver en højere nettofortjeneste.

Hurdrate og IRR

Hindringsgraden eller det krævede afkast er et minimumsafkast, som en organisation forventer af den investering, de foretager. De fleste organisationer holder en forhindringsrate, og ethvert projekt med en intern afkastrate, der overstiger forhindringsgraden, betragtes som rentabelt. Selvom dette ikke er det eneste grundlag for at overveje et projekt til investering, er forhindringsgraden en effektiv mekanisme til screening af projekter, der ikke vil være rentable eller rentable nok. Normalt betragtes et projekt med den højeste forskel mellem hindringshastighed og IRR som det bedste projekt at investere.

Uafhængige projekter: IRR> Kapitalomkostninger (forhindringsrate), accepter projektet.
Uafhængige projekter: IRR <Kapitalomkostninger (forhindringsrate), afvis projektet

Der er få tommelfingerregler, der skal følges, mens der foretages IRR-beregninger. De er:

Det investerede beløb tages altid med et negativt tegn. Så hvis du investerer $ 100, tages det som - $ 100.
De penge, du vinder, tages altid som en positiv værdi, så hvis du modtager et beløb på $ 60, tages de som $ 60.
Som standard tages alle betalinger som årlige, enten ved årets start eller slutning.

Det kan endda sammenlignes med de gældende afkast på værdipapirmarkedet. Hvis et firma ikke kan bemærke nogen investeringsmuligheder med intern afkastværdi mere end det afkast, der genereres på de monetære markeder, kan det blot vælge at investere sin tilbageholdte indtjening i markedet. Selvom den interne rentesats betragtes som en enkeltstående måling med stor betydning, bør den altid bruges sammen med NPV for at få et klarere billede af et projekts potentiale for at give organisationen en bedre fortjeneste.

Ulemper

Behovet for brug af NPV i forbindelse betragtes som en stor ulempe ved IRR. Selvom det betragtes som en vigtig måling, kan det ikke være nyttigt, når det bruges alene. Problemet opstår i situationer, hvor den oprindelige investering giver en lille IRR-værdi, men en større NPV-værdi. Det sker på projekter, der giver overskud i et langsommere tempo, men disse projekter kan have gavn af at forbedre den samlede værdi af organisationen.
Et lignende problem er, når et projekt giver et hurtigere resultat i en kort periode. Et lille projekt kan virke som at give et stort overskud på kort tid, hvilket giver en større IRR-værdi, men en lavere NPV-værdi. Projektlængden har en større betydning i dette tilfælde.
Et andet problem med den interne afkast, som ikke er strengt forbundet med selve metricen, men relateret til en typisk misbrug af IRR. Enkeltpersoner antager måske, at når positive pengestrømme er genereret i løbet af et projekt (ikke i slutningen), vil pengene blive geninvesteret med projektets afkast. Det kan sjældent være tilfældet. I stedet for, når positive pengestrømme er geninvesteret, vil det være i en sats, der repræsenterer værdien af den samlede beskæftigede kapital. Misforståelse og misbrug af IRR på denne måde kan resultere i den konklusion, at et projekt er meget mere rentabelt, end det virkelig er.
En anden almindelig ulempe betegnes som flere IRR. Flere IRR-ulemper opstår i tilfælde, hvor pengestrømmene i løbet af projektets levetid er negative (dvs. at projektet fungerer med et tab eller organisationen har brug for at tilføre yderligere kapital). Det kaldes en "ikke-normal pengestrøm" -situation, og sådanne pengestrømme kan give flere interne afkast.

Disse ulemper ved flere forekomster af intern rentesats og manglende evne til at håndtere projekter med flere varigheder har medført behovet for en bedre procedure for at finde ud af det bedste projekt at investere. Og så er en ny modificeret måling kendt som den modificerede interne afkast eller kort sagt MIRR designet.

Video

Anbefalet artikel

Denne artikel er en guide til hvad der er Internal Rate of Return (IRR) og dens definition. Her diskuterer vi også formlen til IRR. Du kan også se på følgende artikler om Corporate Finance -