Hvad er en sikret obligation?
En sikret obligation er en type obligation, hvor udstederen af obligationen stiller et specifikt aktiv som sikkerhed for obligationen og tilbyder reduceret rentesats sammenlignet med usikrede obligationer. I tilfælde af misligholdelse behøver de sikrede obligationsejere ikke bekymre sig, da udstederen er forpligtet til at overføre titlen på det sikkerhedsstillede aktiv til obligationsindehaveren. Realkreditobligationer (MBS), Collateralised Debt Obligation (CDO) er nogle eksempler på sikrede obligationer.
Typer af sikret obligation
# 1 - Realkreditobligationer
Realkreditobligationer bakkes typisk op af ejendomsejendom eller materiel ejendom såsom udstyr. I tilfælde af misligholdelse kan realkreditobligationshaverne sælge den underliggende pantsatte ejendom og blive kompenseret for det investerede beløb - ejerskabet af aktivet skifter til obligationsejerne i tilfælde af misligholdelse. Da realkreditobligationer er sikrere end erhvervsobligationer (ingen sikkerhedsstillelse), har de en lavere rente.
# 2 - Tillidscertifikat for udstyr (ETC)
ETC henviser til gældsinstrumenter, der tillader det udstedende selskab at overtage og bruge aktivet, mens de betaler obligationsejerne i løbet af tidsperioden. Ejerskabet af aktivet tilhører uden tvivl obligationsejerne, men virksomheden kan bruge og generere indtægter ud af det. Investorer leverer kapital ved at købe certifikater; Til gengæld hjælper ejendommen med at købe aktiver og lease dem til dem til drift, hvis låntager kan opfylde långivernes betalingskrav, og overføres ejerskabet til låntager. I tilfælde af misligholdelse kan långivere vælge, hvad der skal gøres med aktiverne.
Virksomheder behøver ikke betale ejendomsskat af et aktiv, da de netop har lejet det samme fra investorer og dermed øger deres rentabilitet fra driften. Disse typer af obligationer ses normalt i flyselskabet og skibsfartsindustrien (også med jernbanevogne).
# 3 - Sikrede obligationer af kommuner
Kommuner kan skaffe midler fra investorer gennem udstedelse af disse typer sikrede obligationer til et specifikt projekt. Obligationerne bakkes op af den forventede omsætning fra det pågældende projekt. Efter at have afsløret projektets detaljer og forventede indtægter fra det samme, fremlagde kommunale organer tilbagebetalingsstrategien eller planen til investorerne. Afhængigt af investorernes tillid til projekterne kan de købe disse typer obligationer.
Fordele
- Den begrænsede eller ubetydelige risiko for tilbagebetaling af hovedstolen: Da et sikkerhedsstillet aktiv bakker obligationerne, kan obligationsejerens princip tilbagebetales i tilfælde af misligholdelse ved at sælge et aktiv.
- Virksomheder kan benytte skattefordele under køb og unddrage sig ejendomsskat på aktiver, der er leaset i tilfælde af ETC-aftaler.
- En investor får showobligationer som langsigtede investeringer og får skattebeskyttelse betydeligt på deres almindelige indkomst.
- Kuponbetalinger eller rentebetalinger genererer pengestrøm (årligt / kvartalsvis / månedligt) for investoren.
- Køb af sikrede obligationer bakket op af indtægtsstrømme genererer pengestrømme for investorer ved effektiv udførelse af projekter.
- Investorer kan pantsætte obligationerne til at rejse penge til banker eller handle obligationer på markeder og drage fordel af handler.
- Virksomheder kan bruge sikrede obligationer til at rejse ekstra kapital i tilfælde af behov.
- Virksomheder kan sænke de månedlige omkostninger ved tilbagebetaling ved at sprede dem i længere tid.
- Konvertible obligationer giver investorer ret til at konvertere til egenkapital og høste overskud ud af det.
Ulemper
- Hvis markedsrenten stiger end obligationsrenten, oplever investoren tab, da hans kuponbetaling vil være mindre end markedsbetalingen (i tilfælde af fast rente).
- Når renten stiger på markedet, går obligationsværdien ned, og hvis investoren ønsker at afvikle, får obligationen mindre betaling end markedet.
- Hvis markedsværdien af det sikkerhedsstillede aktiv svækkes, bliver tilbagebetaling af hovedbeløbet påvirket i tilfælde af misligholdelse.
- I en stigende økonomi vil obligationsrenten blive påvirket, medmindre kuponrenten er knyttet til markedsrenten.
- I tilfælde af en økonomisk recession, når markedsværdien af aktivet tømmes, sidder investorens hovedstol fast eller kun mindre end det sædvanlige beløb kan hentes.
- Renten på sikrede obligationer er kostbar set fra et fast perspektiv med hensyn til et pant.
