Fast indkomst (definition, typer) - Eksempler på værdipapirer med fast indkomst

Definition af værdipapirer med fast indkomst

Fixed Income defineres som en type finansielt instrument, hvor udstederen af ​​instrumentet (låntager) er forpligtet til at foretage faste betalinger på faste datoer til långiveren, og derfor bruges udtrykket 'fast' indkomst. Værdipapirer med fast indkomst kommer under gældsfinansiering, da låntager betaler renter i rette tid (månedligt, kvartalsvis, halvårligt eller enhver anden frekvens) og hovedstol tilbage til låntagerens løbetid. Generelt kaldes obligationer med fast indkomst obligationer, rettidig rentebetaling kaldes kuponbetalinger, hovedstol kaldes pålydende værdi, og den rente, som værdipapiret bærer, kaldes kuponrenten. Renteinstrumenter bruges generelt af regeringer og virksomheder til at rejse kapital.

Typer af fast indkomst

Forskellige typer af rentepapirer er -

  • Obligationer med fast rente - kuponrenten på obligationer med fast rente aftales ved udstedelsen af ​​obligationen, og låntager foretager faste rentebetalinger til långiveren på kupondatoerne.
  • Obligationer med variabel rente - kuponrenten på variabelt forrentede obligationer er knyttet til nogle markedsrenter som LIBOR, og rentebetalingerne foretages efter de gældende markedskurser i den periode.
  • Nulkuponobligationer - Nulkuponobligationer foretager ikke rentebetalinger i løbet af sikkerhedstiden og foretager også hovedstol samt rentebetaling sammen ved løbetid.

Prissætning af værdipapirer med fast indkomst

Prisen på en obligation er nutidsværdien af ​​de fremtidige kuponbetalinger og nutidsværdien af ​​hovedstolen (pålydende værdi). Formlen til beregning af prisen er -

Pris = (C 1 / (1 + r) 1) + (C 2 / (1 + r) 2) + (C 3 / (1 + r) 3) +… + ((C n + FV n ) / (1 + r) n)

hvor,

  • C n - kuponbetaling i periode n
  • r - rentesats
  • FV - Obligationens pålydende værdi, dvs. hovedværdien.

Fra ovenstående prisformel for obligationen kan det udlede, at prisen på obligationer og rentesatser er omvendt relateret. Og således opstår der tre tilfælde i forhold til obligationer, som er opsummeret nedenfor.

  1. Parobligation - når obligationens kuponrente og renten er den samme. Obligationen sælges til pålydende værdi.
  2. Diskonteringsobligation - når kuponrenten er mindre end obligationens afkast til løbetid. I dette tilfælde sælger en obligation til en pris, der er lavere end dens pålydende værdi.
  3. Præmieobligation - når den kuponrente, som obligationen bærer, er højere end obligationens afkast til løbetid. Obligationen sælges til en præmiepris i dette tilfælde (højere end obligationens pålydende værdi).

Eksempel på fast indkomst

Lad os nu se på beregningseksemplet for rentepapirer. Overvej en obligation med en pålydende værdi (FV) på USD 1.000 og en kuponrente på 7%, der betales årligt. Tid til modenhed er 3 år. Så kuponbetalingerne vil være USD 70 hvert år, og USD 1.000 betales ved udløb som hovedbetaling. Så pengestrømmene vil være USD 70 i år 1, USD 70 i år 2 og USD 1.070 i år 3 (kupon + FV).

  • Pålydende værdi: 1000
  • Kuponrate: 7%
  • Modenhedsperiode: 3
  • Kuponbetaling hvert år: 70
  • Kuponbetaling ved løbetid: 1070

Vi har 3 scenarier her -

# 1 - Rentesatsen er lig med en kuponrente på 7%

P = (70 / (1 + 0,07) 1) + (70 / (1 + 0,07) 2) + (1.070 / (1 + 0,07) 3) = USD 1.000

Denne obligation sælger 'på par'i.e. til pålydende værdi.

# 2 - Renter (f.eks. 8%) er højere end kuponrenten

P = (70 / (1 + 0,08) 1) + (70 / (1 + 0,08) 2) + (1.070 / (1 + 0,08) 3) = USD 974,23

Denne obligation sælger 'til en rabat', dvs. til en pris, der er lavere end dens pålydende værdi.

# 3 - Rentesatsen (siger 6%) er højere end kuponrenten

P = (70 / (1 + 0,06) 1) + (70 / (1 + 0,06) 2) + (1.070 / (1 + 0,06) 3) = USD 1.026,73

Denne obligation sælger 'til en præmie', dvs. til en pris, der er højere end dens pålydende værdi.

Fordele ved fast indkomst

Fordele ved værdipapirer / markeder med fast indkomst er-

  • Det giver en stabil indtægtskilde til investorerne som långiver / investor, da de modtager rentebetalinger med jævne mellemrum.
  • Priserne på værdipapirer med fast indkomst er mindre ustabile end aktierne.
  • Investorer kan investere i denne værdipapir efter deres risikovillighed. Statsobligationer betragtes stort set som risikofrie, mens erhvervsobligationer har kreditrisiko. Således govt. udstedte obligationer giver mindre afkast, og erhvervsobligationer giver højere afkast.
  • Ud over rettidige kuponbetalinger, hvis værdipapiren sælges før dens løbetid, kan sikkerheden også give kapitalgevinstafkast. Prisen på FI-værdipapirer afhænger af markedsrenterne, og hvis de sælges under gunstige markedsforhold, kan FI-værdipapirer også give afkast på kapital.

Ulemper ved fast indkomst

Der er også nogle ulemper forbundet med FI-værdipapirer. Disse er -

  • Generelt giver aktier højere afkast sammenlignet med rentepapirer. Dette holder muligvis ikke altid, men over en lang periode giver aktier højere afkast.
  • De medfører risici, som er beskrevet nedenfor -
    • Likviditetsrisiko - Værdipapirer med fast indkomst er generelt mindre likvide end aktier, og en investor må muligvis sælge FI-værdipapirer til en lavere pris for at afvikle sin beholdning.
    • Kreditrisiko - Disse værdipapirer bærer risikoen for, at udsteder muligvis ikke er i stand til at foretage den rettidige rente eller hovedbetalingen ved udløb og misligholdelse af sine forpligtelser.
    • Renterisiko - prisen på disse indkomstbeviser er omvendt proportional med markedsrenterne. Så når markedsrenten stiger, falder prisen på sådanne værdipapirer.
    • Inflationsrisiko - med stigende inflation reduceres købekraften for rettidige rentebetalinger.
    • Opkaldsrisiko - en konverterbar obligation er den, hvor udstederen kan kalde (tilbagebetale) obligationerne tidligere end udløbsdatoen. Hvis renten falder, dvs. prisen på obligationer stiger, kan udstederen ringe til obligationerne tidligere, og investorens samlede afkast reduceres.

Konklusion

Renteinstrumenter bruges af investorer til at sprede deres porteføljer, da de generelt har færre risici sammenlignet med aktier. De giver også en kilde til regelmæssig fast indkomst og giver investoren mulighed for at investere i henhold til deres risikovillighed. De kommer dog med deres egne sæt risici såsom kreditrisiko, renterisiko, likviditetsrisici osv.

Interessante artikler...