Top 28 spørgsmål om investeringsbankinterview, du skal vide! (IB-tip)

Topspørgsmål (og svar) til investeringsbankinterview

Formålet med dette spørgsmål og svar om investeringsbankinterview er simpelthen at hjælpe dig med at lære om emnerne om interview med investeringsbanker. Som en friskere inden for dette felt er jeg sikker på, at du måske har haft uroligheder om, hvad og hvordan du skal forberede dig til dit første skridt i denne finansverden. Der kan være et ubegrænset antal spørgsmål, der kan stilles om investeringsbankemner, og da det er svært at dække dem alle her, vil vi diskutere et par af dem, der er vigtige.

Mens jeg læser igennem denne opskrivning, vil jeg foreslå, at du aktivt fortsætter med at besvare spørgsmålene selv, før du kontrollerer det rigtige svar. Dette vil hjælpe dig med at udvikle en vane med brainstorming og besvare disse spørgsmål på en struktureret måde. Overvej dette som et første udkast til artiklen. Jeg vil fortsætte med at opdatere dette regelmæssigt med flere spørgsmål og svar baseret på din feedback.

Interviewet i dag har ikke de typiske spørgsmål, der stilles, som inkluderer det grundlæggende om økonomiske begreber. Interviewerne ønsker, at kandidaterne tænker og undgår teorier, som alle normalt kender. Da disse spørgsmål er tekniske, ville der altid være et korrekt svar, så i tilfælde af at du ikke kender et bestemt svar, skal du ikke prøve at falske et. Det er altid bedre at tilstå, at du ikke ved det.

Spørgsmål om investeringsbankinterview er opdelt i følgende 6 emner

1. Regnskab
2. Selskabsfinansiering
3. Vurdering
4. Fusion og opkøb (M&A)
5. Initial Public Offering (IPO)
6. Diverse

# 1 - Regnskab

Spørgsmål 1

Fortæl mig om de tre vigtigste årsregnskaber, og hvad er deres betydning

Dette er et af de mest stillede spørgsmål om investeringsbankinterview.

• De tre hovedregnskaber er resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse. Når vi taler om deres betydning, giver resultatopgørelsen indtægter og udgifter for en virksomhed og viser den endelige nettoindkomst, som den har opnået over en periode.
• Den balanceførte s ignifies aktiverne i et selskab som en plante, ejendom & udstyr, kontanter, lager, og andre ressourcer. På samme måde rapporterer den forpligtelserne, der inkluderer aktionærernes egenkapital, gæld og gæld. Balancen er sådan, at aktiverne altid svarer til forpligtelserne plus egenkapitalen.
• Endelig er der en pengestrømsopgørelse, der rapporterer nettoændringen i kontanter. Det giver pengestrømmen fra virksomhedens drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter.

Spørgsmål nr. 2

Hvis du har mulighed for at vurdere virksomhedens økonomiske levedygtighed, hvilken erklæring vil du vælge, og hvorfor?

• Det ville være pengestrømsopgørelsen. Årsagen er, at det giver et sandt billede af, hvor mange kontanter virksomheden genererer rent faktisk.
• Pengestrømmene er derfor det vigtigste, du faktisk er opmærksom på, mens du analyserer den generelle økonomiske sundhed i virksomheden.

Spørgsmål nr. 3

Lad os sige, at afskrivningsomkostningerne stiger med $ 100. Hvordan vil dette påvirke årsregnskabet?

• Resultatopgørelse: Med afskrivningsomkostningerne faldende Driftsindtægterne ville falde med $ 100 og forudsat en skatteprocent på 40%, ville nettoindkomsten gå ned med $ 60.
• Pengestrømsopgørelse: Nettoindtægten øverst i pengestrømsopgørelsen falder med $ 60, men afskrivningen på $ 100 er en ikke-kontant udgift, der bliver tilføjet igen, så den samlede pengestrøm fra driften stiger med $ 40. Uden yderligere ændringer stiger den samlede nettoændring i kontanter med $ 40.
• Balance: På aktivsiden på grund af afskrivningerne falder planter, ejendom og udstyr med $ 100, og kontanter er steget med $ 40 fra ændringerne i pengestrømsopgørelsen.

Spørgsmål nr. 4

Forestil dig en situation, hvor en kunde betaler for en mobiltelefon med et kreditkort. Hvordan ville dette se ud under kontantbaseret vs. periodisering?

• I tilfælde af kontantbaseret regnskab bogføres indtægterne først, før virksomheden opkræver kundens kreditkort, får autorisation og indbetaler midlerne på sin bankkonto.
• Efter denne post blev vist som indtægter i resultatopgørelsen og også som kontanter i balancen.
• I modsætning til periodiseringsregnskabet ville det blive vist som indtægter med det samme. Men det vises endnu ikke som kontanter i balancen, men det vises snarere som tilgodehavender.
• Først efter at beløbet er deponeret på virksomhedens bankkonto, rapporteres det som kontant.

Se også denne detaljerede forklaring på kontant kontra periodisering.

# 2 - Corporate Finance

Spørgsmål nr. 5

Hvad er formlen til beregning af WACC?

Forvent dette spørgsmål om investeringsbankinterview.

• WACC = Kapitalomkostninger * Andel af kapital + Omkostninger ved gæld * Andel af gæld (1-skattesats). Hvor, Omkostningerne ved egenkapital beregnet ved hjælp af CAPM (Capital Asset Pricing Model).
• Formlen er Cost of Equity = Risk free rate + Beta * Aktierisikopræmie
• Omkostninger til gæld = Den risikofrie sats er grundlæggende afkastet fra et 10-årigt eller 20-årigt amerikansk finansministerium
• Beta beregnes ud fra, hvor risikabelt de sammenlignelige virksomheder og egenkapital er
• Risikopræmie er den procent, hvormed aktier forventes at udføre "risikofri" aktiver.
• Andelen er grundlæggende procentdelen af, hvor meget af virksomhedens kapitalstruktur, der optages af hver af komponenterne.

Spørgsmål nr. 6

Der er to virksomheder P og Q, som er nøjagtig de samme, men en P har gæld, mens Q ikke har nogen. I dette tilfælde, hvilket af de to virksomheder ville have en højere WACC?

• I dette scenariefirma ville Q have en højere WACC, fordi gæld er billigere end egenkapital.

Spørgsmål nr. 7

Intervieweren på dette tidspunkt kan måske spørge dig om grundene til, at gæld anses for at være billigere?

• Svaret er som følger: Renter på gæld er fradragsberettiget (dermed multiplikationen (1 - skatteprocent) i WACC-formlen).
• Gældshavere betales først i en likvidation eller konkurs.
• Instinktivt er rentesatser på gæld normalt lavere end det antal omkostninger, du ser.
• Som et resultat vil WACC-delen af ​​omkostningerne ved gæld bidrage mindre til det samlede tal end andelen af ​​omkostningerne ved egenkapital.

# 3 - Værdiansættelser

Spørgsmål nr. 8

Beskriv de måder, hvorpå et selskab vurderes

Dette er et andet meget almindeligt spørgsmål om investeringsbankinterview.

Precedent transaktionsanalyse

• Dette kaldes også som Transaction Multiple Valuation
• Dette er når du ser på, hvor meget andre har betalt for lignende virksomheder for at afgøre, hvor meget virksomheden er værd.
• For at bruge denne metode effektivt skal du være meget fortrolig med branchen i det firma, du vurderer, såvel som de normale præmier, der betales for en sådan virksomhed.

Sammenlignelig virksomhedsanalyse

• Sammenlignelig virksomhedsanalyse svarer til Precedent Transactions Analysis, bortset fra at du bruger hele virksomheden som en vurderingsenhed, ikke køb af en virksomhed.
• Så for at bruge denne metode vil du også se efter lignende virksomheder som den, du vurderer, og se på deres pris til indtjening, EBITDA, aktiekurs og andre variabler, som du tror ville være en indikator for en virksomheds sundhed.

Diskonteret pengestrømsanalyse

• Dette er, når du bruger fremtidig pengestrøm, eller hvad virksomheden vil skabe i de kommende år, til at bestemme, hvad virksomheden er værd nu.
• For at beregne DCF skal du finde ud af, hvad den sandsynlige eller fremtidige pengestrøm er for et selskab i de næste 10 år.
• Find derefter ud af, hvor meget det ville være i dagens termer ved at "diskontere" det med den sats, der ville give et investeringsafkast.
• Derefter tilføjer du terminalens værdi af virksomheden, og det fortæller dig, hvor meget virksomheden er værd.

Spørgsmål nr. 9

Hvilke situationer bruger vi ikke en DCF i værdiansættelsen?

• Vi bruger ikke en DCF i værdiansættelsen, hvis virksomheden har ustabil eller uforudsigelig pengestrøm, eller når gæld og driftskapital spiller en grundlæggende anden rolle.
• For eksempel investerer finansielle institutioner som banker ikke gæld, og driftskapital udgør en stor del af deres balance - så her bruger vi ikke en DCF til sådanne virksomheder.

Spørgsmål nr. 10

Angiv de mest almindelige multipla, der bruges i en værdiansættelse

Værdiansættelsesspørgsmål er meget almindelige i investeringsbankinterviews.

Disse er relative værdiansættelsesteknikker angivet nedenfor -

• EV / indtægter
• EV / EBITDA
• EV / EBIT
• P / E
• P / BV

Spørgsmål nr. 11

Forklar kort gearet buyout?

Et af de tekniske spørgsmål.

• En gearet buyout (LBO) er, når en virksomhed eller investor køber et andet selskab, der hovedsagelig bruger lånte penge, lån eller endda obligationer for at kunne foretage købet.
• Aktiverne i det erhvervede selskab anvendes normalt sikkerhed for disse lån.
• Undertiden kan forholdet mellem gæld og egenkapital i en LBO være 90-10.
• Enhver gældsprocent højere end det kan føre til konkurs.

Spørgsmål nr. 12

Forklar PEG-forholdet?

• Dette står for pris / indtjening til vækstforhold og tager P / E-forholdet og tegner sig derefter for, hvor hurtigt EPS for virksomheden vil vokse.
• En bestand, der vokser hurtigt, vil have et højere PEG-forhold. En aktie, der er til en overkommelig pris, har det samme P / E-forhold og PEG-forholdet.
• Så hvis en virksomheds P / E-forhold er 20, og dens PEG-forhold også er 20, vil nogle måske hævde, at bestanden er for dyr, hvis et andet selskab med samme EPS har et lavere P / E-forhold, men det betyder også, at det vokser hurtigere, fordi PEG-hastigheden er 20.

Spørgsmål nr. 13

Hvad er formlen for Enterprise Value?

• Formlen for virksomhedsværdi er: markedsværdien af ​​egenkapital (MVE) + gæld + foretrukket aktie + minoritetsinteresse - kontanter.

Spørgsmål nr. 14

Hvorfor tror du kontanterne trækkes i formlen for virksomhedsværdi?

• Årsagen til, at kontanter trækkes, er, at de betragtes som et ikke-aktivt aktiv, og fordi egenkapitalværdi indirekte tegner sig for det.

Spørgsmål nr. 15

Hvorfor betragter vi både virksomhedsværdi og egenkapitalværdi?

• Virksomhedsværdi betyder den værdi af det selskab, der kan henføres til alle investorer, mens egenkapitalværdien repræsenterer den del, der er tilgængelig for aktieaktionærerne.
• Vi betragter begge, fordi egenkapitalværdien er det antal, offentligheden generelt ser, mens virksomhedsværdien repræsenterer dens sande værdi.

Spørgsmål nr. 16

Hvad betyder det, hvis en virksomhed har en negativ virksomhedsværdi?

• Virksomheden kan have negativ virksomhedsværdi, når virksomheden har ekstremt store kontantbeholdninger eller en ekstremt lav markedsværdi eller begge dele.
• Dette kan forekomme i virksomheder, der er på randen af ​​konkurs eller finansielle institutioner som bankerne, som har store likvide beholdninger.

# 4 - Fusioner og erhvervelser

Spørgsmål nr. 17

Forklar kort processen med en M & A-aftale på købssiden

• Der bruges meget tid på at gennemføre forskning om de potentielle erhvervelsesmål, og sammen med virksomheden repræsenterer du, gennemgår flere cyklusser med udvælgelse og filtrering.
• Baseret på feedback fra dem indsnævre listen og beslutte, hvilke der skal kontaktes yderligere.
• Møder gennemføres for at måle modtageligheden af ​​potentiel sælger.
• Seriøse diskussioner med sælgeren finder sted, som kræver grundig due diligence og at finde ud af tilbudsprisen.
• Forhandle prisen og andre nøglebetingelser i købsaftalen.
• Annoncer M & A-aftalen / transaktionen.

Spørgsmål nr. 18

Forklar kort tilvækst- og fortyndingsanalyse

Denne er et andet teknisk spørgsmål.

• For at måle overtagelsens indvirkning på erhververens indtjening pr. Aktie (EPS) og også sammenligne den med selskabets EPS, hvis overtagelsen ikke ville være udført, foretages tilvækst og fortyndingsanalyse.
• Med enkle ord kan vi sige, at i scenariet hvor den nye EPS er højere, vil transaktionen blive kaldt "accretive", mens det modsatte ville blive kaldt "dilutive".

Spørgsmål nr. 19

I en situation, hvor et selskab med en lav P / E erhverver et selskab med en høj P / E i en all-stock-aftale, vil aftalen sandsynligvis være accretiv eller udvandende?

• Alt andet lige i en situation, hvor et selskab med en lav P / E erhverver et selskab med en høj P / E, ville transaktionen være udvandende for den overtagende indtjening pr. Aktie (EPS).
• Årsagen til dette er, at den overtagende virksomhed skal betale mere for hver rupee af indtjening, end markedet værdsætter sin egen indtjening.
• I en sådan situation vil erhververen derfor skulle udstede forholdsmæssigt flere aktier i transaktionen.

Spørgsmål nr. 20

Hvad er synergierne og dens typer?

• Synergier er, hvor køberen får mere værdi end ud af en erhvervelse, end hvad økonomien ville forudsige. Der er dybest set to typer synergier -
• Indtægtssynergi: det kombinerede selskab kan krydssælge produkter til nye kunder eller op-sælge nye produkter til eksisterende kunder. På grund af aftalen kunne det være muligt at udvide i nye geografiske områder.
• Omkostningssynergier: det kombinerede selskab kunne samle bygninger og administrativt personale og kan afskedige afskedigede medarbejdere. Det kan også være i stand til at lukke overflødige butikker eller placeringer.

Spørgsmål nr. 21

Hvordan oprettes Goodwill i en overtagelse?

• Goodwill er et immaterielt aktiv, der for det meste forbliver det samme over år og ikke afskrives som andre immaterielle aktiver. Det ændres kun, når der er en erhvervelse.
• Goodwill er dybest set de værdifulde aktiver, der ikke vises som finansielle aktiver på balancen. For eksempel mærke, kundeforhold, intellektuelle ejendomsrettigheder osv.
• Goodwill er grundlæggende fratrækning af en virksomheds bogførte værdi fra dens købesum for egenkapital. Det betegner værdien over den "dagsværdi" for sælgeren, som køberen har betalt.

# 5 - Indledende offentlige tilbud (IPO)

Spørgsmål nr. 22

Beskriv kort hvad ville du gøre, hvis du arbejder på en børsintroduktion for en klient?

• Først og fremmest ville vi møde klienten og samle alle nødvendige oplysninger såsom deres økonomiske detaljer, kunder og lære om den sektor, de tilhører.
• Herefter vil du møde andre bankfolk og advokater registreringserklæringen, der beskriver virksomhedens forretning og marked for dets investorer.
• Dernæst modtager du kommentarer fra SEC og fortsætter med at revidere dokumentet, indtil det er acceptabelt.
• Nu vil du bruge de kommende uger på at organisere roadshows, hvor du vil præsentere virksomheden for de institutionelle kunder og også overbevise dem om at investere i dem.
• Efter kapitalindsamling til kunderne begyndte virksomheden at handle på børsen.

Spørgsmål nr. 23

Hvad er fordelene ved, at et selskab noteres på en børs?

• Det er et vigtigt skridt for en virksomhed at opnå likviditet
• Der er visse investorer, der kun ønsker at investere i børsnoterede udstedere
• Det hjælper virksomheden med at etablere en anerkendt værdi for deres aktier, hvilket igen også kan hjælpe det med at bruge aktier til erhvervelser i stedet for kontanter

# 1 - Diverse spørgsmål

Spørgsmål nr. 24

Hvad er der i en pitchbog?

Pitch book afhænger af, hvilken type handel virksomheden beder om, men den fælles struktur vil omfatte:

• Banklegitimationsbevis for at bevise deres ekspertise i at gennemføre lignende tilbud før.
• Oversigt over virksomhedens optioner
• Passende økonomiske modeller og værdiansættelse
• Investment Banking Diagrammer
• Potentielle erhvervelsesmål eller potentielle købere
• Resume og vigtige anbefalinger

Spørgsmål nr. 25

Fortæl mig et firma, du beundrer / følger, og sæt mig et lager

Du er nødt til at strukturere dit svar på sådanne spørgsmål om investeringsbankinterview, idet du husker følgende:

• Angiv navnet på den aktie, du har fulgt, og årsagen til den samme
• Sammenfat hurtigt, hvad virksomhedens forretning er
• Giv et hurtigt overblik over økonomien for at angive størrelsen og hvor rentabel den er. Også hvis du kan give specifikke detaljer om indtægter, EBITDA-multipler eller dets P / E-multiple
• Angiv grunde til, hvordan aktien eller deres forretning er mere attraktiv end sine rivaler.
• Du skal tale om den tendens, bestanden har haft i det mindste i de sidste 3-5 år.
• Du kan også tale om fremtidens udsigter for virksomheden.

Spørgsmål nr. 26

Hvorfor bruger private equity-virksomheder gearing ved køb af et selskab?

• Private equity-selskabet reducerer mængden af ​​egenkapital til handlen ved at bruge betydelige beløb (gearing) til at hjælpe med at finansiere købsprisen.
• Ved at gøre dette øger det private equity-selskabets afkast betydeligt, når investeringen forlades.

Spørgsmål nr. 27

Hvad er konveksitet ?

• Konveksitet er et mere nøjagtigt mål for forholdet mellem afkast og prisændringer i obligationer i forhold til ændringer i renten.
• Varighed beregner dette som en lige linje, når det i virkeligheden er en konveks kurve, deraf navnet.
• Dette bruges som en risikoberegning, fordi det kan fortælle, hvordan et obligationsrenter reagerer på renteændringer.

Spørgsmål nr. 28

Definer den risikojusterede afkast

• Når man ser på en investering, kan man ikke bare se på det forventede afkast. Hvis overskuddet fra investering A er større end overskuddet fra investering B, kan du straks gå sammen med investering A.
• Men investering A har muligvis større chance for et samlet tab end investering B, selvom overskuddet kan være større, er det meget mere risikabelt og derfor ikke nødvendigvis en bedre investering.
• Den justerede afkast er, når du ikke kun ser på det afkast, som en investering kan give dig, men du måler også risikoen for den investering.
• Den justerede afkast er normalt betegnet som et tal eller en rating.
• Hvis du er teknisk bevidst, kan du også nævne måderne, hvorpå risikoen måles: beta, alfa og Sharpe-forholdet, r-kvadrat og standardafvigelse.

Konklusion

Nøglen til at kunne besvare disse tekniske spørgsmål med succes er at anvende de begreber, du lærer, og teste dig selv. Håber dette har hjulpet dig med at lære nogle vigtige spørgsmål og svar om investeringsbankemner og bringer dig skridt nærmere for at knække de højt profilerede interviews. Alt det bedste :-)

PS Bemærk venligst, at vi kun har rørt ved de tekniske spørgsmål og deres typer, bortset fra disse bliver du også nødt til at forberede dig på de personlige spørgsmål, hvorfor investeringsbankinterviewspørgsmål og hjernevridere, som normalt er en del af afprøvningen af ​​kandidaterne.

Investment Banking Interview Spørgsmål og svar Video

Anbefalede målinger

I denne vejledning viser vi de top 28 mest stillede spørgsmål og svar på Investment Banking Interview og svar, som du skal kende. Her diskuterer vi tipene til at besvare spørgsmålene om regnskab, værdiansættelse, modellering, Pitchbook, M&A, IPO, Leveraged buyouts og andre. Du kan også se på disse spørgsmål og svar for at lære mere -

• Top 10 Excel-spørgsmål
• Spørgsmål om aktieundersøgelser
• Spørgsmål om virksomhedsfinansiering (med svar)
• Spørgsmål om økonomisk modelleringsinterview (med svar)