Hvad er hajafvisende?
Hajeafvisende middel refererer til strategier, hovedsagelig periodiske eller kontinuerlige, der er målrettet mod virksomheder eller offentlige virksomheder, der tager for at afværge erhververen i tilfælde af en fjendtlig eller uønsket overtagelse.
Forklaring
I den konkurrenceprægede verden af opkøb, overtagelser og fusioner forsøger virksomheder at beskytte forretningens interesser såvel som aktionærerne ved at anvende visse foranstaltninger, der beskytter virksomhederne mod større eller aggressive spillere, der har til hensigt at være fjendtlige overtagelser.
Hajeafvisende stammer fra ideen om, at en virksomheds handlinger, der søger at overtage andre virksomheder, kaldes hajangreb, og virksomheden selv betegnes som et rovdyr. De er de defensive strategier eller taktikker, som virksomheder implementerer for at afskrække angrebene.
Hvordan virker hajafvisende?
Virksomheder truer konstant med fjendtlige overtagelser, hvor et selskab, kaldet målet, erhverves af et andet selskab, kaldet overtageren, uden nogen gensidig aftale. Fjendtlige overtagelser sigter mod at erstatte målvirksomhedens ledelse, så erhvervelsen godkendes. Forsvarsstrategierne, der nu er populære, har været virkningerne af historiske overtagelser og forsøg på at afværge dem.
- Macaroni Defense: En taktik, der anvendes af virksomheder ved at udstede et stort antal obligationer, der skal indløses til en højere pris, hvis virksomheden står over for en sådan overtagelse, at angriberen advares. Tag for eksempel et selskab AAA Ltd., der ønsker at overtage virksomheden i BBB Ltd., udsteder 100.000 obligationer, der kan indløses til 125% af den udstedte værdi i tilfælde af kontrolændring. Denne situation kan afværge AAA Ltd. fra at tage aftalen videre på grund af den højere præmie, som den bliver nødt til at betale til obligationsejerne.
- Forskudt bestyrelse: I en forskudt bestyrelsesstrategi foretager virksomheden valg til bestyrelsen på en sådan måde, at der til enhver tid kun vælges en brøkdel af bestyrelsesmedlemmerne, hvilket undgår enhver mulighed for ændring af kontrol under valget til bestyrelsen.
- Gylden faldskærm: En gylden faldskærm er en strategi, hvor der ydes stor kompensation til virksomhedens øverste ledelse, hvis de afskediges på grund af overtagelse eller fusion. således at hjælpe som en antiovertagelsesstrategi.
- Supermajority: Som navnet antyder, pålægger supermajority majoriteten af aktionærerne at godkende overtagelsesinitiativet. Det bliver således vanskeligt for overtagelsesselskabet at overbevise det mange antal aktionærer om at tilfredsstille flertallet.
- Poison Pill: I en giftpille-taktik udvider målselskabet det aktiebesiddelseskøb, der udsteder flere aktier med rabat, hvilket gør overtagelsesbudet til en vanskelig proces og ret dyr
- People Pill: En strategi for folkepiller er en enkel måde at proaktivt afværge rovdyr på. Det udarbejdes af ledelsen ved at meddele, at det fratræder stillingen i tilfælde af ændring af kontrol. Dette gør erhververen skeptisk over for hans beslutning på grund af frygt for at miste en erfaren og god ledelse.
Eksempler på hajafvisende
- Sagen er relateret til Saxon Industries, da en amerikansk investor ejede mere end 9,9% i selskabet. Saxon Industries, der frygtede overtagelsesforsøg, betalte investoren en høj præmie for tilbagekøb af aktier. På et tidspunkt, hvor den saksiske aktie handlede til 7,21 $ pr. Aktie, betalte saksiske investoren en præmie helt op til 10,50 $. Dette var en lokkende præmieløn på 45%, som investoren ikke kunne benægte. En sådan forsvarsstrategi er kendt som 'greenmail'.
- Et andet eksempel på hajeafvisende forsvar var Oracle v PeopleSoft Inc, der dateres til juni 2003. People Soft Inc, i et forsøg på at afskrække Oracle fra at overtage det, betalte sine kunder en femdoblet rabat på licensafgiften. Overtagelsesbudet var knyttet til 7,7 milliarder dollars.
Praktisk eksempel
Et klassisk eksempel fra den virkelige verden på hajeafvisende forsvar er den hvide ridderforsvarstaktik. En førende producent af elektronikudstyr, AMP, Inc., brugte denne strategi mod Allied Signal Corporation, der arbejdede inden for luftfartssektoren. Allied Signal Corp. fremsatte et bud på 10 milliarder dollars for at overtage AMP, Inc. Som forsvar, AMP, Inc; ledere tilbød et venligt bud fra et andet selskab, der potentielt kunne undgå en fjendtlig overtagelse af Allied Signal Corporation. Dette venlige bud blev fremsat af Tyco, Inc. Handlen var en stock-for-stock swap, der havde en samlet pris på 11,3 mia. $.
Fordele
- Brug af hajeafvisende taktik afværger uønskede eller fjendtlige overtagelsesforsøg, i hvilket tilfælde rovdyret finder målet mindre attraktivt på grund af den indsatte taktik.
- Hajeafvisende strategier som en giftpiller, supermæssighed og brændt jord hjælper med at danne formidabelt forsvar omkring virksomheden, så virksomheden, ledelsen og aktionærerne er beskyttet.
Ulemper
- Uklog brug af disse taktikker kan slå meget tilbage. Tag for eksempel makaroniforsvaret, der beskytter virksomheden ved at udstede obligationer, der kan indløses til en højere pris. Hvis præmien er høj, og rovdyret forsvinder, har virksomheden ret til at opfylde indfrielsesforpligtelsen.
- Undertiden anvender ledelsen forsvarstaktik mod overtagelser, der ikke er i aktionærernes bedste. En ledelse, der har klaret sig dårligt, men som stadig vil beholde kontrollen med bestyrelsen, kan anvende taktikker, der forbyder overtagelse, hvilket kan være frugtbart for forretningsbehovene og aktionærernes interesser.
- Hver strategi, når den er ansat, får ledelsen til at tælle for omkostningerne. Det er altid en afvejning mellem omkostningerne ved at implementere sådanne strategier og acceptere skæbnen for en fjendtlig overtagelse.
Konklusion
Hajeafvisende strategier har vist sig at afværge rovdyr med succes. For hvert overtagelsesforsøg kommer målvirksomhedsledelsen med strategiske handlinger, og de mest succesrige registreres i historien. Nogle populære taktikker er makaroniforsvar, hvid ridder, sandsæk, gylden faldskærm og en giftpiller. Historien om fusioner og opkøb har udviklet sig med hver succesrig eller mislykket aftale, der sker på markedet. Ledelsesteam bruger hajafstødende midler til at bekæmpe erhvervelse eller et overtagelsesforsøg, men aktionærernes reelle interesse snarere alle interessenter behandles ikke hele tiden.
