Hvad er kontantkonverteringscyklussen?
Kontantkonverteringscyklus, også kendt som Net Operating Cycle, måler den tid, som virksomheden tager for at konvertere sin lagerbeholdning og andre input til kontanterne og overvejer den tid, det tager at sælge varebeholdningen, den tid, det tager at indsamle tilgodehavender, og den tid, virksomheden får for betaler sine regninger
Vi har Amazon og Fords diagram over Cash Conversion Cycle (CCC) i ovenstående diagram. Og fra dette diagram er det klart, at Ford Cash Cycle er 261 dage, mens Amazons Cash Cycle er negativ! Hvilket firma klarer sig bedre? Betyder det noget for en virksomhed? Hvis det betyder noget, hvordan beregner vi det?
Hvis du ser på begrebet, ville du forstå, at det har alt at gøre med at gøre kontanter til noget andet, og hvor lang tid det tager at gøre det “noget andet” til kontanter igen. Enkelt sagt betyder det, hvor længe kontanter er bundet i beholdningen, før varebeholdningen sælges, og kontanter indsamles fra kunderne.
Tænk over et simpelt eksempel for at forstå dette. Antag, at du går på markedet og køber guld og beholder det, indtil du kan sælge det igen på markedet og modtage kontanter. Den tid, siden du går på markedet og indsamler guld til det tidspunkt, du modtager kontanter til at sælge guldet igen kaldes kontantkonverteringscyklussen.
Det er en af de bedste måder at kontrollere virksomhedens salgseffektivitet på. Det hjælper firmaet med at vide, hvor hurtigt de kan købe, sælge og modtage kontanter. Det kaldes også en kontantcyklus.
Formel for konverteringscyklus med kontanter
Lad os se på formlen, og så forklarer vi formlen detaljeret.
Formel for kontantkonverteringscyklus = Dages beholdning udestående (DIO) + dages salg udestående (DSO) - dage, der skal betales udestående (DPO)
Lad os nu forstå hver af dem.
DIO står for Days Inventory Outstanding. Hvis vi bryder dages beholdning udestående yderligere, bliver vi nødt til at opdele lageret efter salgsomkostninger og gange med 365 dage.
Dages beholdning udestående (DIO) = Lager / salgsomkostninger * 365
Dages beholdning udestående betyder det samlede antal dage, der er taget for virksomheden at konvertere varebeholdningen til det færdige produkt og gennemføre salgsprocessen. (se også lagerværdiansættelse)
Senere i eksempelafsnittet tager vi DIO og illustrerer det med et eksempel.
DSO står for Days Sales Outstanding. Hvordan beregner vi det? Sådan gør du. Tag tilgodehavender. Opdel det med nettokreditsalg. Og gang derefter med 365 dage.
Dages salg udestående (DSO) = Tilgodehavender / Netto kredit salg * 365
Vi vil se et eksempel på DSO i eksempelsektionen.
DPO står for Days Payable Outstanding. Vi er nødt til at beregne udestående dage, der skal betales, ved at tage hensyn til gæld, der skal betales, og derefter skal vi dividere det med salgsomkostninger og derefter gange det med 365 dage.
Dages salg Oustanding angiver antallet af dage, der er taget for at konvertere tilgodehavender til kontanter. Du kan tænke på dette som den kreditperiode, som dine kunder får.
Dage, der skal betales udestående (DPO) = Leverandører, der skal betales / Salgsomkostninger * 365
Nu kan du undre dig over, hvorfor vi tilføjer DIO og DSO og trækker DPO. Her er hvorfor. I tilfælde af DIO og DSO ville virksomheden omkring få en tilstrømning af kontanter, mens virksomheden i tilfælde af DPO skal betale kontant.
Udestående dage er den kreditperiode, du får fra dine leverandører.
Fortolkning af Cash Conversion Cycle
Dette forhold forklarer, hvor meget tid det tager for et firma at modtage kontanter fra kunder, efter at det har investeret i at købe lageret. Når varebeholdningen er købt, betales kontanten ikke med det samme. Det betyder, at købet foretages på kredit, hvilket giver virksomheden lidt tid til at markedsføre lageret til kunderne. I løbet af denne periode foretager virksomheden salg, men modtager ikke kontanterne endnu.
Derefter kommer dagen, hvor firmaet skal betale for det køb, det har foretaget tidligere. Og efter et stykke tid modtager virksomheden kontanter fra kunderne på forfaldsdagen.
Nu kan det virke lidt forvirrende, men hvis vi bruger en dato, ville det være lettere at forstå. Lad os sige, at forfaldsdatoen for betaling for køb er en st April. Og datoen for modtagelsen af kontanter fra kunderne er den 15 th April. Det betyder, at kontantcyklussen ville være forskellen mellem betalingsdatoen og dagen for modtagelse af kontanter. Og her er det 14 dage.
Hvis CCC er kortere, er det godt for en virksomhed; for da kan firmaet hurtigt købe, sælge og modtage kontanter fra kunder og omvendt.
Eksempel på kontantkonverteringscyklus
Først vil vi tage 3 eksempler for at illustrere DIO, DSO og DPO. Og så vil vi tage et detaljeret eksempel for at illustrere hele kontantkonverteringscyklussen.
Lad os komme igang.
Eksempel på beregning af udestående dage
Vi har følgende oplysninger om firma A og firma B.
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Beholdning | 10.000 | 5.000 |
| Salgsomkostninger | 50.000 | 40.000 |
Vi har fået opgørelse og salgsomkostninger for begge disse virksomheder. Så vi beregner udestående dage ved hjælp af formlen.
For firma A er beholdningen $ 10.000, og salgsomkostningerne er $ 50.000. Og vi antager, at der er 365 dage om året.
Så udestående dagsopgørelse (DIO) for virksomhed A er -
10.000 / 50.000 * 365 = 73 dage
For firma B er beholdningen $ 5.000, og salgsomkostningerne er $ 40.000. Og vi antager, at der er 365 dage om året.
Så udestående dagsopgørelse (DIO) for virksomhed B er -
5.000 / 40.000 * 365 = 45 dage
Hvis vi sammenligner DIO for begge selskaber, ser vi, at selskab B er i en god position med hensyn til at konvertere sin beholdning kontant, fordi den kan konvertere sin beholdning i kontanter meget hurtigere end virksomhed A.
Eksempel på udestående beregning af dage
Vi har følgende oplysninger om firma A og firma B.
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Tilgodehavender | 8.000 | 10.000 |
| Netto kreditsalg | 50.000 | 40.000 |
Vi har fået tilgodehavender og nettokreditsalg for begge disse virksomheder. Så vi beregner udestående dage ved hjælp af formlen.
For firma A er tilgodehavendet $ 8.000, og nettokreditsalget er $ 50.000. Og vi antager, at der er 365 dage om året.
Så udestående dage (DSO) for virksomhed A er -
8.000 / 50.000 * 365 = 58,4 dage
For firma B er tilgodehavendet $ 10.000, og nettokreditsalget er $ 40.000. Og vi antager, at der er 365 dage om året.
Så udestående dage salg (DSO) for virksomhed B er -
10.000 / 40.000 * 365 = 91,25 dage
Hvis vi sammenligner DSO for begge selskaber, vil vi se, at selskab A er i en god position med hensyn til at konvertere sine tilgodehavender i kontanter, fordi det kan konvertere det til kontanter meget hurtigere end firma B.
Eksempel på udestående beregning af dage
Vi har følgende oplysninger om firma A og firma B.
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Kundegæld | 11.000 | 9.000 |
| Salgsomkostninger | 54.000 | 33.000 |
Vi har fået leverandørregnskabet og salgsomkostningerne for begge disse virksomheder. Så vi beregner udestående dage ved hjælp af formlen.
For firma A er gælden $ 11.000, og salgsomkostningerne er $ 54.000. Og vi antager, at der er 365 dage om året.
Så udestående gæld (DPO) for virksomhed A er -
11.000 / 54.000 * 365 = 74,35 dage
For firma B er gælden 9.000 dollars, og salgsomkostningerne er 33.000 dollars. Og vi antager, at der er 365 dage om året.
Så udestående dagsgæld (DPO) for virksomhed B er -
9.000 / 33.000 * 365 = 99,55 dage
Hvilket firma har nu bedre DPO? Der er to ting, vi skal overveje her. For det første, hvis DPO er mere, har virksomheden flere kontanter, men hvis du holder pengene i lang tid, kan du gå glip af rabatten. For det andet, hvis DPO er mindre, har du ikke mere fri pengestrøm og arbejdskapital; men du ville være i stand til at betale din kreditor hurtigere, hvilket vil hjælpe dig med at opbygge forholdet og også benytte rabatten.
Så nu kan du forstå, at konsekvensen af DPO faktisk afhænger af den situation, virksomheden er i.
Eksempel på beregning af kontantkonverteringscyklus
Lad os tage et komplet eksempel for at finde ud af Cash Cycle.
Vi tager to virksomheder, og her er detaljerne nedenfor.
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Beholdning | 3000 | 5000 |
| Netto kreditsalg | 40.000 | 50.000 |
| Tilgodehavender | 5.000 | 6.000 |
| Kundegæld | 4.000 | 3.000 |
| Salgsomkostninger | 54.000 | 33.000 |
Lad os nu beregne hver af delene for at finde ud af Cash Cycle.
Lad os først finde ud af Days Inventory Outstanding (DIO) for begge virksomheder.
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Beholdning | 3.000 | 5.000 |
| Salgsomkostninger | 54.000 | 33.000 |
Så Days Inventory Outstanding (DIO) ville være -
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| DIO (Break-up) | 3.000 / 54.000 * 365 | 5.000 / 33.000 * 365 |
| DIO | 20 dage (ca.) | 55 dage (ca.) |
Lad os nu beregne Days Sales Outstanding (DSO).
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Tilgodehavender fra kunder | 5.000 | 6.000 |
| Netto kreditsalg | 40.000 | 50.000 |
Så Days Outstanding (DIO) ville være -
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| DSO (Break-up) | 5.000 / 40.000 * 365 | 6.000 / 50.000 * 365 |
| DSO | 46 dage (ca.) | 44 dage (ca.) |
Lad os nu beregne den sidste del, inden vi beregner kontantcyklussen, og det er DPO (Days Payables Outstanding).
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| Kundegæld | 4.000 | 3.000 |
| Salgsomkostninger | 54.000 | 33.000 |
Så DPO (Daily Payables Outstanding Outstanding) ville være -
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| DPO (Break-up) | 4.000 / 54.000 * 365 | 3.000 / 33.000 * 365 |
| DPO | 27 dage (ca.) | 33 dage (ca.) |
Lad os nu finde ud af kontantcyklussen for begge virksomheder.
| I US $ | Virksomhed A | Virksomhed B |
| DIO | 20 dage | 55 dage |
| DSO | 46 dage | 44 dage |
| DPO | 27 dage | 33 dage |
| CCC (Break-up) | 20 + 46-27 | 55 + 44-33 |
| Kontantkonverteringscyklus | 39 dage | 66 dage |
Vi har nu pengecyklussen for begge virksomheder. Og hvis vi forestiller os, at disse virksomheder er fra samme branche, og hvis andre ting forbliver konstante, så har selskab A i sammenligningsspørgsmål et bedre greb om deres pengecyklus end firma B.
Som en note skal du huske, at når du tilføjer DIO og DSO, kaldes det driftscyklussen. Og efter fradrag af DPO kan du finde en negativ kontantcyklus. Negativ kontantcyklus betyder, at virksomheden bliver betalt af deres kunder længe før de nogensinde betaler deres leverandører.
Apple Cash Cycle (negativ)
Lad os se på Apple's Cash Cycle. Vi bemærker, at Apples pengecyklus er negativ.
kilde: ycharts
- Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 dage. Apple har en strømlinet produktportefølje, og dens effektive kontraktproducenter leverer produkter hurtigt.
- Apple Days Salg Oustanding ~ 50 dage. Apple har et tæt netværk af detailbutikker, hvor de for det meste betales med kontanter eller kreditkort.
- Apple-dage, der skal betales, er ~ 101 dage. På grund af store ordrer til leverandørerne er Apple i stand til at forhandle bedre kreditvilkår.
- Apple Cash Cycle Formula = 50 dage + 6 dage - 101 dage ~ -45 dage (negativ)
Eksempler på negative cashcycle
Ligesom Apple er der mange virksomheder, der har en negativ pengecyklus. Nedenfor er listen over de bedste virksomheder med Negative Cash Cycle.
| S. Nej | Navn | Cash Cycle (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | China Mobile | (653,90) | 231.209 |
| 2 | Britisk amerikansk tobak | (107,20) | 116.104 |
| 3 | AstraZeneca | (674,84) | 70,638 |
| 4 | EOG-ressourcer | (217,86) | 58,188 |
| 5 | Telefonica | (217,51) | 48.060 |
| 6 | TransCanada | (260,07) | 41.412 |
| 7 | orange | (106.46) | 41,311 |
| 8 | Anadarko Petroleum | (246,41) | 39.347 |
| 9 | BT Group | (754,76) | 38.570 |
| 10 | China Telecom Corp. | (392.12) | 38.556 |
| 11 | Pioneer naturlige ressourcer | (113,37) | 31,201 |
| 12 | WPP | (1.501,56) | 30.728 |
| 13 | Telekomunikasi Indonesien | (142,18) | 29,213 |
| 14 | China Unicom | (768,24) | 28.593 |
| 15 | Incyte | (294,33) | 22,670 |
| 16 | Telecom Italia | (194.34) | 19,087 |
| 17 | Kontinentale ressourcer | (577,48) | 17.964 |
| 18 | Ædel energi | (234,43) | 17.377 |
| 19 | Telecom Italia | (194.34) | 15.520 |
| 20 | Marathon olie | (137,49) | 14.597 |
kilde: ycharts
- WPP har en pengecyklus på - 4 år.
- China Mobile har en kontantcyklus på -1,8 år.
- BT Group har en likviditetsforhold på -2,07 år.
Arons kontantkonverteringscyklus - stigende
Tidligere kiggede vi på eksempler på WPP, der har en pengecyklus på -4 år. Lad os nu tage et eksempel på Arons kontantkonverteringscyklus, der er tæt på 1107 dage ~ 3 år! Hvorfor er det sådan?
kilde: ycharts
Aaron beskæftiger sig med salg og leasing ejendom og specialforretning med møbler, forbrugerelektronik, husholdningsapparater og tilbehør. På grund af besiddelse af store beholdninger er Arons Days Inventory Oustanding steget kontinuerligt gennem årene. Da der ikke har været meget ændringer i Arons Days Oustanding salg eller Dages gæld Oustanding, har dets kontante konverteringscyklus efterlignet tendensen med Oustanding Inventory Days.
- Aaron Days Inventory Oustanding ~ 1089 dage;
- Aaron Days Salg Oustanding ~ 17.60 dage.
- Arons dage, der skal betales, er ~ 0 dage.
- Aaron Cash Cycle = 1089 dage + 17.60 dage - 0 dage ~ 1.107 dage (Cash Conversion Cycle)
Eksempel på luftfartsindustri
Nedenfor er Cash Cycle Ratio for nogle af de bedste amerikanske flyselskaber.
| S. Nej | Navn | Cash Cycle (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | Delta Air Lines | (17.22) | 35207 |
| 2 | Southwest Airlines | (36.41) | 32553 |
| 3 | United Continental | (20.12) | 23181 |
| 4 | American Airlines Group | 5.74 | 22423 |
| 5 | Ryanair Holdings | (16,73) | 21488 |
| 6 | Alaska Air Group | 13.80 | 11599 |
| 7 | Gol Intelligent Airlines | (33,54) | 10466 |
| 8 | China Eastern Airlines | 5,75 | 7338 |
| 9 | JetBlue Airways | (17.90) | 6313 |
| 10 | China Southern Airlines | 16.80 | 5551 |
| Gennemsnit | (9,98) |
kilde: ycharts
Vi bemærker følgende -
- Et gennemsnitligt kontantomregningsforhold for flyselskaber er -9,98 dage (negativt). Samlet set opkræver flyselskaberne deres tilgodehavender meget, før de skal betale det, de skylder.
- South Western Airline har en kontantkonvertering på -36,41 dage (negativ kontantkonvertering)
- China Southern Airlines har dog en konverteringscyklus med kontanter på 16,80 dage (over sektorgennemsnittet). Det betyder, at China Southern Airlines ikke styrer sin likviditet korrekt.
Eksempel på beklædningsindustri
Nedenfor er nogle af de mest populære tøjvirksomheder kontantkonvertering.
| S. Nej | Navn | Cash Cycle (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | TJX-virksomheder | 25.9 | 49,199 |
| 2 | Luxottica Group | 26.1 | 26.019 |
| 3 | Ross Stores | 20.5 | 25.996 |
| 4 | L mærker | 31.1 | 17.037 |
| 5 | Gap | 33.1 | 9.162 |
| 6 | Lululemon Athletica | 83,7 | 9.101 |
| 7 | Urban Outfitters | 41.2 | 3.059 |
| 8 | American Eagle Outfitters | 25.4 | 2.726 |
| 9 | Børns sted | 47.3 | 1.767 |
| 10 | Chico's FAS | 32.4 | 1.726 |
| Gennemsnit | 36,7 |
kilde: ycharts
Vi bemærker følgende -
- Den gennemsnitlige kontantomregningsgrad for beklædningsvirksomheder er 36,67 dage .
- Lululemon Athletica har en konverteringscyklus på 83,68 dage (langt over branchens gennemsnit).
- Ross Stores har dog en kontantkonvertering på 20,46 dage (under branchens gennemsnit). Det betyder, at Ross Stores er meget bedre til at styre sin lagerbeholdning, konvertere tilgodehavender til kontanter og sandsynligvis også få en god kreditperiode fra sine råvareleverandører.
Drikkevarer - sodavandindustrien
Nedenfor er pengecyklussen for nogle af de største sodavandfirmaer.
| S. Nej | Navn | Kontantkonverteringscyklus (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | Coca-Cola | 45,73 | 179.160 |
| 2 | PepsiCo | 5.92 | 150.747 |
| 3 | Monster Beverage | 59,83 | 24,346 |
| 4 | Dr Pepper Snapple Group | 25.34 | 16.850 |
| 5 | Embotelladora Andina | 9.07 | 3.498 |
| 6 | National drikkevare | 30.37 | 2.467 |
| 7 | Cott | 41,70 | 1.481 |
| 8 | Primo vand | 8.18 | 391 |
| 9 | Reed's | 29.30 | 57 |
| 10 | Long Island Iced Tea | 48,56 | 29 |
| Gennemsnit | 30.40 |
kilde: ycharts
Vi bemærker følgende -
- Det gennemsnitlige kontantomregningsforhold for sodavandfirmaer er 30,40 dage.
- Monster Beverage har en kontantkonvertering på 59,83 dage (langt over branchens gennemsnit).
- Primo Water har dog en konverteringscyklus på 8,18 dage (under branchens gennemsnit).
Olie & gas E&P industri
Nedenfor er pengecyklussen for nogle af de bedste olie- og gas-E&P-virksomheder.
| S. Nej | Navn | Kontantkonverteringscyklus (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | ConocoPhillips | (14,9) | 62,484 |
| 2 | EOG-ressourcer | (217,9) | 58,188 |
| 3 | CNOOC | (44.1) | 56,140 |
| 4 | Occidental Petroleum | (96,7) | 52.867 |
| 5 | Anadarko Petroleum | (246,4) | 39.347 |
| 6 | Canadian Natural | 57,9 | 33,808 |
| 7 | Pioneer naturlige ressourcer | (113,4) | 31,201 |
| 8 | Apache | 33.8 | 22,629 |
| 9 | Kontinentale ressourcer | (577,5) | 17.964 |
| 10 | Ædel energi | (234,4) | 17.377 |
| Gennemsnit | (145,4) |
kilde: ycharts
Vi bemærker følgende -
- Den gennemsnitlige kontantomregningsgrad for olie- og gas-E&P-virksomheder er -145,36 dage (negativ pengecyklus ) .
- Canadian Natural har en konverteringscyklus på 57,90 dage (langt over branchens gennemsnit).
- Continental Resources har dog en kontantcyklus på -577 dage (under branchens gennemsnit).
Semiconductors Industry
Nedenfor er nogle af Top Semiconductor-selskabernes pengecyklus.
| S. Nej | Navn | Kontantkonverteringscyklus (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | Intel | 78.3 | 173.068 |
| 2 | Taiwan halvleder | 58,7 | 160,610 |
| 3 | Broadcom | 53.4 | 82,254 |
| 4 | Qualcomm | 30.7 | 78,254 |
| 5 | Texas Instruments | 129,7 | 76,193 |
| 6 | NVIDIA | 60.1 | 61.651 |
| 7 | NXP Semiconductors | 64.4 | 33,166 |
| 8 | Analoge enheder | 116,5 | 23.273 |
| 9 | Skyworks Solutions | 89,6 | 16.920 |
| 10 | Lineær teknologi | 129,0 | 15,241 |
| Gennemsnit | 81,0 |
kilde: ycharts
Vi bemærker følgende -
- Den gennemsnitlige kontantomregningsprocent for halvledervirksomheder er 81 dage.
- Texas Instruments har en kontantcyklus på 129,74 dage (langt over branchens gennemsnit).
- Qualcomm har dog en kontantcyklus på 30,74 dage (under branchens gennemsnit).
Stålindustri - Cash Cycle
Nedenfor er Cash Cycle for nogle af Top Steel-selskaberne.
| S. Nej | Navn | Cash Cycle (dage) | Markedsværdi (millioner dollars) |
| 1 | ArcelorMittal | 24.4 | 24,211 |
| 2 | Tenaris | 204.1 | 20.742 |
| 3 | POSCO | 105,6 | 20,294 |
| 4 | Nucor | 75,8 | 18.265 |
| 5 | Ståldynamik | 81,5 | 8,258 |
| 6 | Gerdau | 98.1 | 6,881 |
| 7 | Reliance stål og aluminium | 111,5 | 5.919 |
| 8 | United States Steel | 43,5 | 5.826 |
| 9 | Companhia Siderurgica | 112,7 | 4.967 |
| 10 | Ternium | 102.3 | 4,523 |
| Gennemsnit | 95,9 |
kilde: ycharts
- Den gennemsnitlige kontantomregningsgrad for stålvirksomheder er 95,9 dage. Vi bemærker følgende -
- Tenaris har en pengecyklus på 204,05 dage (langt over branchens gennemsnit).
- ArcelorMittal har dog en kontantkonverteringscyklus på 24,41 dage (under branchens gennemsnit).
Begrænsninger
Selvom kontantcyklussen er meget nyttig for at finde ud af, hvor hurtigt eller langsomt et firma kan konvertere beholdning til kontanter, er der få begrænsninger, som vi skal være opmærksomme på.
- På en eller anden måde afhænger beregningen af kontantkonverteringscyklus af mange variabler. Hvis en variabel beregnes forkert, vil den påvirke hele Cash Cycle og kan påvirke virksomhedens beslutninger.
- Beregningen af DIO, DSO og DPO sker efter at have taget sig af alt. Så chancerne for at bruge nøjagtige oplysninger er noget dystre.
- For at komme ud med Cash Conversion Cycle kan et firma bruge flere metoder til værdiansættelse af lager. Hvis et firma ændrer sin værdiansættelsesmetode, ændres CCC automatisk.
Video om kontantkonverteringscyklus
Relaterede indlæg
- Driftscyklusformel
- DSCR-forhold
- Grundlæggende om finansiel modellering
I sidste ende
I sidste ende ved du nu, hvordan man beregner CCC. Der er dog en ting, du skal huske på. Kontantkonverteringscyklussen bør ikke ses isoleret. Man skal foretage en forholdsanalyse for fuldt ud at forstå virksomhedens fundamentale forhold. Først da vil du være i stand til at se holistisk. Et andet vigtigt punkt at bemærke om Cash Cycle er, at det skal sammenlignes med branchens gennemsnit. Med denne sammenligning vil vi vide, hvor godt virksomheden klarer sig i forhold til sine jævnaldrende, og om det skiller sig ud eller ej.
