Finansiel modellering (betydning, eksempler) - Anvendelse og bedste praksis

Hvad er finansiel modellering?

Finansiel modellering er en model for virksomheds økonomiske repræsentation, der angiver virksomhedens økonomiske resultater i fremtiden ved hjælp af modeller, der repræsenterer den økonomiske situation ved at tage følgende faktorer / betingelser og risici og fremtidige antagelser i betragtning, der er relevante for at tage væsentlige fremtidige beslutninger som at rejse kapital eller værdsætte forretning og fortolke deres indflydelse.

Kort forklaring

Finansiel modellering bygger enten en model fra bunden eller vedligeholder den eksisterende model ved at implementere nyligt tilgængelige data til den. Som du kan bemærke, er alle ovenstående økonomiske situationer af en kompleks og ustabil karakter. Det hjælper brugeren med at få en dybdegående forståelse af alle komponenterne i det komplekse scenario.

I Investment Banking bruges det til at forudsige en virksomheds fremtidige økonomiske resultater ved at antage relevante antagelser om, hvordan virksomheden eller et bestemt projekt forventes at præstere i de kommende år, for eksempel hvor meget cash flow et projekt sandsynligvis vil producere inden for fem år fra dets start.

Det er let muligt at arbejde på forskellige individuelle dele af modellen uden at påvirke hele strukturen og undgå store fejl. Det er nyttigt, når input er ustabile og kan ændres med nyligt tilgængelige data. Så der er en vis fleksibilitet, man kan have med strukturen, når man arbejder på finansiel modellering, så længe de er nøjagtige, selvfølgelig!

Selvom det lyder kompliceret, kan det læres ved jævn praksis og passende know-how.

Hvad bruges den økonomiske model til?

Det kan gøres i forskellige situationer, fx værdiansættelse af en virksomhed, værdiansættelse af et aktiv, prisstrategier, omstruktureringssituationer (fusion og erhvervelse) osv.

Nedenfor er de områder, hvor finansiel modellering generelt bruges til -

Hvem bygger de økonomiske modeller?

• Investeringsbankfolk
• Aktieanalytikere
• Kreditanalytikere
• Risikoanalytikere
• Dataanalytikere
• Porteføljeforvaltere
• Investorer
• Ledelse / iværksættere

Hovedsagelig modellering bruges til at bestemme rimelige prognoser, priser på markeder / produkter, aktiv- eller virksomhedsværdiansættelse (Discounted Cash Flow Analysis, Relative Valuation), aktiekursen for virksomheder, synergier, effekter af fusion / overtagelse på virksomhederne, LBO, corporate finance modeller, prisfastsættelse af optioner osv.

Hvordan kan du lære økonomisk modellering?

1. Gratis økonomisk modellering i Excel (grundlæggende) - Dette er en trinvis vejledning. Her lærer du at forberede en model af Colgate.
2. Finansiel modelleringskursus (avanceret) - Dette er en avanceret tutorial. Du lærer sektormodellering af bank, petrokemisk, fast ejendom, kapitalvarer, telekommunikation og meget mere.

Eksempler på finansiel modellering

Forskellige økonomiske modelleringseksempler er forskellige i type og kompleksitet, som situationen kræver. De bruges i vid udstrækning til værdiansættelse, følsomhedsanalyse og sammenlignende analyse. Der er andre anvendelser, som risikoforudsigelse, prisstrategi, effekter af synergier osv. Forskellige eksempler imødekommer deres eget sæt specialiteter, krav og brugere.

Følgende er nogle af de eksempler, der er meget udbredt i finansbranchen:

Eksempel # 1 - Finansiel modellering med tre udsagn:

• Denne type finansielle model repræsenterer en virksomheds komplette økonomiske scenarie og fremskrivninger. Dette er den mest standardiserede og dybtgående form.
• Som navnet antyder, er modellen en struktur af alle de tre regnskaber (resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse) for et selskab, der er sammenkædet.
• Der er også tidsplaner, der understøtter dataene. (Afskrivningsplan, gældsplan, arbejdskapitalberegningsplan osv.).
• Sammenkoblingen af ​​denne model adskiller den, hvilket giver brugeren mulighed for at tilpasse indgangene hvor og når det er nødvendigt, hvilket derefter straks afspejler ændringerne i hele modellen.
• Denne funktion hjælper os med at få en grundig forståelse af alle komponenterne i en model og dens virkninger deraf.
• De faktiske anvendelser af denne model forudsiger og forstår tendenser med det givne sæt input.
• Historisk kan modellen strække sig så længe konceptet af virksomheden og prognoser kan prøve op til 2-3 år afhængigt af kravet.

Eksempel nr. 2 Model med rabat cash flow (DCF):

Gennem denne økonomiske model lærer du Alibabas 3 udsagnsprognoser, sammenkædninger, DCF-modellen - FCFF-formel og relativ værdiansættelse.

• Den mest anvendte værdiansættelsesmetode i finansbranchen er den diskonterede pengestrømsanalysemetode, der bruger begrebet Time Value of Money.
• Konceptet, der arbejder bag denne metode, siger, at virksomhedens værdi er nettoværdien (NPV) af summen af ​​de fremtidige pengestrømme, som virksomheden genererer, diskonteret i dag.
• Diskonteringsfaktoren diskonterer de forventede fremtidige pengestrømme. En ret vigtig mekaniker i denne metode er at udlede 'diskonteringsfaktoren'. Selv den mindste fejl ved beregning af diskonteringsfaktoren kan føre til enorme ændringer i de opnåede resultater.
• Normalt bruges et virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) som diskonteringsfaktor til diskontering af fremtidige pengestrømme.
• DCF hjælper med at identificere, om en virksomheds aktier er overvurderede eller undervurderede. Dette viser sig at være en ret vigtig beslutningsfaktor i tilfælde af investeringsscenarier.
• I enkelhed hjælper det med at bestemme tiltrækningen af ​​en investeringsmulighed. Hvis NPV af summen af ​​fremtidige pengestrømme er mere signifikant end dets aktuelle værdi, er optionen rentabel, ellers er det en urentabel aftale.
• Pålideligheden af ​​en DCF-model er afgørende, da den beregnes på basis af Free Cash Flow, hvilket eliminerer alle omkostningsfaktorer og kun fokuserer på de frit tilgængelige kontanter til virksomheden.
• Da DCF involverer fremskrivning af fremtidige pengestrømme, er det normalt velegnet til at arbejde på finansielle organisationer i store organisationer, hvor vækstraterne og de finansielle poster har en stabil tendens.

Eksempel # 3 Leveraged Buyout (LBO) Model:

• I en gearet buyout-aftale erhverver et selskab andre virksomheder ved at bruge lånte penge (gæld) til at dække anskaffelsesomkostningerne. Pengestrømme fra aktiver og drift i det erhvervede selskab bruges til at betale gælden og dens gebyrer.
• Derfor betegnes LBO som en meget fjendtlig / aggressiv måde at købe på, da målselskabet ikke tages under sanktioneringsprocessen for aftalen.
• Normalt ses kontanterige private equity-virksomheder at være engagerede i LBO'er. De erhverver virksomheden med en kombination af gæld og egenkapital (hvor størstedelen har gæld, næsten over 75%) og sælger efter at have fået en betydelig fortjeneste efter et par år (3-5 år)
• Så formålet med en LBO-model er at bestemme størrelsen af ​​fortjeneste, der kan genereres fra en sådan slags aftale.
• Da der er flere måder, hvorpå gæld kan optages, hver med specifikke rentebetalinger, har disse modeller højere niveauer af kompleksitet.
• Følgende er trin, der går i at lave en LBO-model;
  • Beregning af købsprisen baseret på forward trading multiple på EBITDA
  • Vægtning af gæld og egenkapitalfinansiering til overtagelsen
  • Opbygning af en forventet resultatopgørelse og beregning af EBITDA
  • Beregning af kumulativ FCF i løbet af den samlede ansættelse af LBO
  • Beregning af afslutningsudgangsværdier og returnerer gennem IRR.

Eksempel # 4 Fusion & Acquisition (M&A) model:

• M & A-modellen hjælper med at finde ud af effekten af ​​fusion eller overtagelse på indtjeningen pr. Aktie i det nyoprettede selskab efter afslutningen af ​​omstruktureringen, og hvordan det sammenlignes med det nuværende EPS.
• Hvis EPS stiger helt, så siges transaktionen at være "accretive", og hvis EPS falder end den nuværende EPS, siges transaktionen at være "fortyndende."
• Kompleksiteten af ​​modellen varierer med typen og størrelsen af ​​operationerne i de pågældende virksomheder.
• Investment Banking, virksomhedsfinansieringsselskaber bruger generelt disse modeller.
• Følgende er trin, der går i at lave en M & A-model;
  • Værdsætter Target & Acquirer som selvstændige virksomheder
  • Værdsætter Target & Acquirer med synergier
  • Udarbejde et oprindeligt tilbud til målfirmaet
  • Bestemmelse af kombinerede virksomheders evne til at finansiere transaktioner
  • Juster kontanter / gæld efter evnen til at finansiere transaktionen
  • Beregning af EPS ved at kombinere nettoindkomst og finde ud af en akkretiv / udvandende situation.

Eksempel nr. 5 Summen af ​​delene (SOTP)

• Værdiansættelse af store konglomerater bliver en udfordring at værdsætte virksomheden som helhed med en enkelt værdiansættelsesmetode.
• Så værdiansættelse for de forskellige segmenter udføres separat ved hjælp af egnede værdiansættelsesmetoder for hvert element.
• Når alle segmenterne er vurderet separat, tilføjes summen af ​​værdiansættelser sammen for at få værdiansættelsen af ​​konglomeratet som helhed.
• Derfor kaldes det værdiansættelsesmetoden “Sum-of-the-parts”.
• Normalt er SOTP velegnet i tilfælde af spin-off, fusioner, kapitaludskæringer osv.

Eksempel # 6 Sammenlignende virksomhedsanalysemodel:

• Analytikere, mens de arbejder på en komparativ værdiansættelsesanalyse af et selskab på udkig efter andre lignende virksomheder, der er ens med hensyn til størrelse, drift og peer group-virksomheder.
• Ved at se på antallet af kammerater får vi et ballpark-tal til værdiansættelse af virksomheden.
• Det fungerer under den antagelse, at lignende virksomheder vil have sammenlignelige EV / EBITDA og andre værdiansættelsesmultipler.
• Det er den mest basale form for værdiansættelse udført af analytikere i deres firmaer.

Eksempel # 7 - Sammenlignelig transaktionsanalysemodel

Transaktionsmultipelmodellen er en metode, hvor vi ser på de tidligere fusions- og erhvervelsestransaktioner (M&A) og vurderer en sammenlignelig virksomhed ved hjælp af præcedenser. De involverede trin er som følger -

• Trin 1 - Identificer transaktionen
• Trin 2 - Identificer de rigtige transaktionsmultipler
• Trin 3 - Beregn flere transaktionsværdier

Forudsætninger for at lære økonomisk modellering

Opbygning af en finansiel model vil kun være frugtbar, når den giver resultater, der er nøjagtige og pålidelige. For at opnå effektivitet i udarbejdelsen af ​​en model skal man have det nødvendige sæt nødvendige færdigheder. Lad os se, hvad disse færdigheder er:

# 1 Forståelse af regnskabskoncepter:

At bygge det er et rent finansielt dokument, der bruger finansielle numre fra en virksomhed eller et marked. Der er specifikke regnskabsregler og begreber, der er konstante i den finansielle sektor over hele verden, f.eks. US GAAP, IFRS (International Financial Reporting Standards) osv. Disse regler hjælper med at opretholde konsistensen af ​​præsentationen af ​​økonomiske fakta og begivenheder. At forstå disse regler og koncepter er af ekstrem betydning for at opretholde nøjagtighed og kvalitet, mens man forbereder sig på at opbygge en model i Excel.

Vores primære fokus i Regnskab er også at identificere og forudsige regnskabsfejl fra virksomheder. Disse er typisk skjult væk. Du kan se tilståelserne i Satyam Fraud Case

# 2 Excel-færdigheder:

Den primære økonomiske modellering i Excel, hvor er hvor en model udarbejdes, er en applikation som MS Excel. Det involverer en bred vifte af komplekse beregninger fordelt på flere faner, der er sammenkoblet for at vise deres forhold til hinanden. At have en indgående arbejdskendskab til excel som formler, tastaturgenveje, præsentationsvarianter, VBA-makroer osv. Er et must, mens du forbereder en model. At holde viden om disse færdigheder giver analytikeren en fordel i sine arbejdskompetencer i forhold til andre.

# 3 Sammenkædning af finansielle modelopgørelser:

En økonomisk modellering med 3 udsagn skal sammenkædes. Interlinkingen giver vitale tal i modellen mulighed for at flyde fra den ene erklæring til den anden, hvorved det indbyrdes forhold mellem dem fuldføres og viser os det komplette billede af virksomhedens økonomiske situation. Eksempel på sammenkobling: 1) Nettoændring i kontanter (fra pengestrømsopgørelse) skal være knyttet til likvide beholdninger. 2) Nettoresultatet fra resultatopgørelsen skal være knyttet til tilbageholdt indtjening i opgørelse over aktiehavers egenkapital.

# 4 Prognose

Færdigheden i at forudsige økonomisk modellering er vigtig, fordi formålet med det normalt er at nå frem til en forståelse af fremtidsscenariet for enhver økonomisk situation. Prognoser er både en kunst og en videnskab. Brug af rimelige antagelser, mens man forudsiger tallene, giver en analytiker en tilstrækkelig ide om, hvor attraktiv investeringen eller virksomheden vil være i den kommende periode. Gode ​​forudsigelsesevner øger pålideligheden af ​​en model.

# 5 Præsentation:

Finansiel modellering er fuld af minutdetaljer, tal og komplekse formler. Forskellige grupper bruger det som operationelle ledere, ledelse, klienter. Disse mennesker vil ikke dechiffrere nogen mening fra modellen, hvis modellen ser rodet ud og svært at forstå. Derfor er det meget vigtigt at holde modellen enkel i præsentation og på samme tid rig på detaljer.

Hvordan bygger man en finansiel model?

Finansiel modellering er både let og kompliceret. Hvis du ser på modellen, vil du finde den involveret; dog har den mindre og enkle moduler. Nøglen her er at forberede hvert mindre modul og forbinde hinanden for at træne den endelige økonomiske model.

Du kan henvise til denne trinvise vejledning om finansiel modellering i Excel for detaljeret læring.

Du kan se nedenfor forskellige skemaer / moduler -

Vær opmærksom på følgende -

• Kernemodulerne er resultatopgørelse, balance og pengestrømme.
• De yderligere moduler er afskrivningsplanen, driftskapitalplanen, immaterielle tidsplanen, aktionærens egenkapitalplan, andre langsigtede poster, gældsplanen osv
• De forskellige tidsplaner er knyttet til kernedeklarationerne, når de er afsluttet.

Fuldskalamodellering er en langvarig og kompliceret proces og dermed katastrofal at gå galt. Det tilrådes at følge en planlagt vej, mens du arbejder på en økonomisk model for at opretholde nøjagtighed og undgå at blive forvirret og tabt. Følgende er de logiske trin, der skal følges:

• En hurtig gennemgang af virksomhedsregnskabet: En kort gennemgang af virksomhedsregnskabet (10K, 10Q, årsrapporter osv.) Giver analytikeren et overblik over virksomheden, som i, branche for virksomheden, segmenter, historie virksomheden, indtægtsdrivere, kapitalstruktur osv. Dette hjælper med at planlægge layoutet for finansiel modellering ved at indstille en vejledningsvej, der kan henvises til fra tid til anden, når vi skrider frem.
• Historiske tal: Når en god idé er genereret om virksomheden og de typer økonomiske modeller, der skal udarbejdes, anbefales det at starte med at indtaste historiske data. Virksomhedens tidligere regnskaber kan findes på selskabets hjemmeside. Data fra så længe konceptet af virksomheden er tilgængelig. Normalt tilføjes de sidste tre års data til den historiske side, kaldet faktiske tal. Farvekode cellerne, så historiske og formler hurtigt kan identificeres separat.
• Nøgletal og vækstrater: Når de historiske tal er tilføjet, kan analytikeren beregne de krævede økonomiske nøgletal (bruttofortjeneste, nettofortjeneste osv.) Og vækstrater (ÅÅÅÅ, QOQ osv.). Disse forhold hjælper med at identificere en tendens til strategisering på højt niveau og også prognoser.
• Prognoser: Det næste trin efter historik og forhold er implementering af fremskrivninger og prognoser. Det gøres normalt i 3 til 5 år. Linjeposter som omsætning forventes generelt på vækstrater. Mens omkostningsposter som COGS, R&D, Selling General & Admin exp. Etc. Forventes på basis af indtægtsmargenen (% af salget). Analytikeren skal være forsigtig med at antage antagelser og bør overveje markedets tendenser.
• Interlinking af udsagn: For at modellen skal afspejle strømmen fra en erklæring til en anden, skal de være knyttet sammen dynamisk og præcist. Hvis det gøres korrekt, skal modellen afbalancere alle ordene og dermed give den et endeligt udsyn.

Tips til oprettelse af en sømløs model

• Planlægning og skitsering: Inden du skynder dig at sætte de historiske tal og begynde med din model, skal du altid planlægge hele projektoversigten. Beslut en tidslinje, omfanget af år med historiske tal, fremskrivningsår, læs om branchen og virksomheden. Lav en grundig gennemgang af den seneste årsrapport eller den aktuelle situation. Dette hjælper med at give dig en jævn start.
• Kvalitet: Når du går igennem den komplekse proces med økonomisk modellering, skal du ikke glemme at opretholde kvaliteten af ​​den samme. I starten kan det se ud som en let opgave, men når modellen bliver klodset og kompliceret, bliver det svært for en analytiker at opretholde deres nerver om det. Vær tålmodig og arbejd med tillid. Tag pauser, hvis det kræves. Der siger et ordsprog, at "Trash in-Trash out." Det betyder, at hvis du lægger de forkerte data, får du de forkerte resultater.
• Præsentation: Den mængde indsats, du lægger på for økonomisk modellering, vil kun være frugtbar, når den let bruges og forstås af andre. Farvekodning, skriftstørrelse, sektionering, navne på linjeposter osv. Er alle inkluderet under præsentationen. Disse lyder måske meget grundlæggende, men de kombinerede effekter af alle disse gør en enorm forskel i udkig efter modellen.
• Antagelser: Det, vi projicerer inden for økonomisk modellering, er kun så godt som de antagelser, vi baserer det på. Hvis lokalerne er forkerte og mangler en god base, vil fremskrivningerne være ubrugelige i betragtning af unøjagtigheden. At sætte antagelser skal have realistisk tænkning og rimelighed. Det skal følge industristandarderne og det generelle markedsscenarie. De bør ikke være for pessimistiske eller for optimistiske.
• Nøjagtighedskontrol: Da modellen flyder længere og længere med flere sektioner og dele, bliver det vanskeligt for analytikeren at kontrollere nøjagtigheden af ​​helheden. Så det er vigtigt at tilføje nøjagtighedskontrol, hvor det er nødvendigt og muligt. Det hjælper med at holde modelleringsprocessen under konstant kvalitetskontrol og undgår store fejl i slutningen.

Bedste praksis for økonomisk modellering

• Fleksibilitet: Den skal være fleksibel i sit omfang og kan tilpasses i enhver situation (da beredskab er en naturlig del af enhver virksomhed eller branche). Fleksibiliteten i en finansiel model afhænger af, hvor let det er at ændre modellen, når og hvor det ville være nødvendigt.
• Passende: Det bør ikke være rodet med for store detaljer. Mens du producerer en finansiel model, skal du forstå, hvad den økonomiske model er, dvs. en god repræsentation af virkeligheden.
• Struktur: Den logiske integritet er af yderste betydning. Da forfatteren af ​​modellen kan ændre sig, skal systemet være strengt, og integriteten skal holdes i spidsen.
• Transparent: Det skal være sådan og baseret på sådanne formler, der let kan forstås af andre finansielle modellerere og ikke-modellerere.

HISTORISKE DATA FOR COLGATE-BALANCE

Vær også opmærksom på de farvestandarder, der ofte bruges i Financial Modelling -

• Blå - Brug denne farve til enhver konstant, der bruges i modellen.
• Sort - Brug sort farve til alle formler
• Grøn - Grøn farve bruges til krydsreferencer fra forskellige ark.