Bogbygning Betydning
Book Building er en proces, der hjælper virksomheder med at opdage prisen på deres sikkerhed, når deres aktier udbydes til salg i en børsintroduktion ved hjælp af investeringsbankfolk og anbefales af større børser og regulatorer, fordi det er den mest effektive mekanisme til at prisfastsætte på markedet.
Hvordan fungerer bogbygningsprocessen?
Når et selskab har planlagt at notere sine aktier på børserne for første gang via børsintroduktion, skal selskabsledelsen beslutte forskellige ting for at få sin aktie noteret på børsen, såsom emissionsstørrelse, aktiekurs osv. Og for at få gennem hele denne proces; den første virksomhedsadministration skal udnævne garant for at hjælpe med noteringsprocessen.
Lad os se i detaljerne hvert trin, der er involveret i bogopbygningsprocessen.
Trin # 1 - Ansættelse af underwriter
For det første skal det udstedende selskab ansætte en investeringsbank, der fungerer som en tegningsgarant. Ved hjælp af udstedende virksomhedsadministration identificerer investeringsbanken størrelsen på udstedelsen og bestemmer værdipapirernes prisinterval. En investeringsbank udarbejder selskabsprospektet, som indeholder alle relevante detaljer om det udstedende selskab, såsom finansielle poster, udstedelsesstørrelse, prisinterval, fremtidige vækstperspektiver osv. Prisintervallet for aktien består af etagekurs (nedre ende af prisintervallet ) og loftspris (øverste ende af prisintervallet).
Trin # 2 - Investors bud
Investeringsbank inviterer investorer. Normalt er disse en høj nettoværdi for enkeltpersoner og fondsforvaltere, der afgiver deres bud på antallet af aktier, de er villige til at købe på de forskellige prisniveauer. Nogle gange er det ikke en enkelt investeringsbank, der garanterer hele udstedelsen. Snarere er den ledende investeringsbank involveret med andre investeringsbanker, der bruger deres netværk til at tappe et stort antal investorer til budprocessen.
Trin # 3 - Aktiepriser
Når alle bud er indsamlet af investeringsbanken på forskellige prisniveauer, vurderer de den samlede efterspørgsel efter emnet ud fra det afgivne bud. For at prissætte udstedelsens andel bruger underwriter metoden med vægtet gennemsnit til at nå frem til den endelige pris på aktien. Denne endelige pris er også kendt som 'Afskæringspris'. Hvis der er et godt svar på ethvert emne fra investorer, er loftsprisen normalt en 'Cut-off Price'.
Trin # 4 - Biprocessens gennemsigtighed
De fleste regulatorer og børser i verden kræver, at virksomheder offentliggør detaljerne i budprocessen. Det er en underwriter-pligt at offentliggøre detaljerne i de bud, som investoren har afgivet for at købe aktierne i emissionen.
Trin # 5 - Tildeling og afvikling
Endelig begynder tildelingsprocessen med at allokere udstedelsens aktier til de accepterede budgivere. Nu, som du ved, havde investorer oprindeligt budt på denne udstedelse i forskellige prisintervaller, men afviklingsprocessen sikrer, at alle tildelinger sker til afskæringsprisen for denne udstedelse. En investor, der havde budt for meget for at afskære prisen, deres overskydende penge returneres, og investorer, der havde tilbudt mindre end afskæringsprisen, beder investeringsbanken dem om at betale forskellen.
Andre undertyper af bogbygning
Følgende er undertyper af bogopbygning.
# 1 - Accelereret bogbygning
En accelereret bogbygningsproces kan bruges af virksomhederne til at opnå hurtig finansiering fra kapitalmarkedet. Dette kan være tilfældet, når en virksomhed ikke er i stand til at finansiere sit kortsigtede projekt via gældsfinansieringsruten. Så det udstedende selskab kontakter et antal investeringsbanker, der kan fungere som forsikringsselskaber om aftenen inden den planlagte placering. Under denne proces er tilbudsperioden kun åben i en dag eller to dage og har ikke tid til markedsføring af et problem. Underwriter kontakter natten over deres netværk og giver detaljerede oplysninger om den aktuelle udgave til institutionelle investorer. Hvis denne investor finder dette spørgsmål interessant, sker tildelingen natten over.
# 2 - Delvis bogbygning
Da selve delbogsbygningen siger, at udstedelsesbogen delvist er bygget, hvor investeringsbankmand kun inviterer bud fra den valgte gruppe af investorer & baseret på deres bud, tager de det vejede gennemsnit af priserne for at færdiggøre afskæringsprisen. Derefter tager andre investorer, såsom detailinvestorer, denne afskæringspris som en fast pris. Så under den delvise bogopbygningsproces sker buddet med en valgt gruppe investorer.
Fordele ved bogbygning
Følgende er fordelene ved bogopbygningsprocessen i forhold til en fast prismekanisme.
- Den mest effektive måde at prissætte aktien på IPO-markedet
- Kursen på aktien afsluttes af investorernes samlede efterspørgsel og ikke af den faste pris, der er fastsat af virksomhedens ledelse.
Ulemper ved bogbygning
Følgende er ulemperne ved bogbygningsprocessen i forhold til fastprismekanismen.
- Høje omkostninger involveret i bogbygningsprocessen sammenlignet med fastprismekanismen;
- Tidsperioden er også mere i bookingsprocessen sammenlignet med fastprismekanismen.
Vigtigt punkt at huske
- Book Building er en proces til at opdage prisen på den sikkerhed, der udbydes til salg på et IPO-marked.
- Sikkerhedens prisklasse består af loftpris (øverste ende af prisen) og gulvpris (lavere ende af prisen).
- Den endelige pris, hvor aktier tildeles investorer, er kendt som 'Cut-off Price'.
Konklusion
Bogopbygning er en af de mest effektive mekanismer, hvormed virksomheder med hjælp fra investeringsbanken prissætter deres andel i børsintroduktioner, og det anbefales også af alle de store børser og regulatorer. Det hjælper også investorer med at værdiansætte prisen på aktierne ved at afgive budene til forsikringsselskabet, hvilket ikke er muligt, hvis virksomheden vælger en fastprismekanisme til at prissætte sin aktie.
