Kapitalbudgettering (definition, fordele) - Hvordan det virker?

Indholdsfortegnelse

Hvad er en kapitalbudgettering?

Kapitalbudgettering henviser til planlægningsprocessen, der bruges til beslutningstagning af den langsigtede investering, at hvorvidt projekterne er frugtbare for virksomheden og vil give det krævede afkast i de kommende år eller ej, og det er vigtigt, fordi kapitaludgifter kræver enorme mængder af midler, inden de foretager sådanne kapitaludgifter, skal virksomhederne forsikre sig om, at udgifterne vil give overskud i virksomheden.

Forklaring

Kapitalbudgettering er en beslutningsproces, hvor en virksomhed planlægger og bestemmer enhver langsigtet Capex, hvis afkast i form af pengestrømme forventes modtaget ud over et år. Investeringsbeslutninger kan omfatte et af nedenstående:

  • Udvidelse
  • Erhvervelse
  • Udskiftning
  • Nyt produkt
  • FoU
  • Større reklamekampagne
  • Velfærdsinvestering

Beslutningsbeslutningen om kapitalbudgettering er fortsat i forståelsen af, om projekterne og investeringsområderne er værd at finansiere kontanter gennem kapitaliseringsstrukturen for virksomhedens gæld, egenkapital, tilbageholdt indtjening - eller ej.

Hvordan tager man kapitalbudgetteringsbeslutninger?

Der er fem vigtige teknikker, der anvendes til analyse af kapitalbudgetteringsbeslutninger for at vælge den bæredygtige investering, som følger:

# 1 - Tilbagebetalingsperiode

Tilbagebetalingsperiode er det antal år, det tager at inddrive de oprindelige omkostninger - kontantstrømmen - af investeringen. Jo kortere tilbagebetalingsperioden er, jo bedre er den.

Funktioner:
  • Giver et groft mål for likviditet
  • Giver nogle oplysninger om investeringsrisikoen
  • Enkel at beregne

# 2-tilbagebetalt tilbagebetalingsperiode

Funktioner:
  • Det overvejer tidsværdien af ​​penge
  • Overvejer risikoen i projektets pengestrømme ved at bruge kapitalomkostningerne

# 3-Net nutidsværdimetode

NPV er summen af ​​nutidsværdierne af alle de forventede pengestrømme, hvis et projekt gennemføres.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1 +… + CF n / (1 + k) n

hvor,

  • CF 0 = oprindelig investering
  • CF n = AfterTax Cash Flow
  • K = Nødvendigt afkast

Den krævede afkast er normalt de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) - som inkluderer satsen for både gæld og egenkapital som den samlede kapital

Funktioner:
  • Det overvejer tidsværdien af ​​penge
  • Overvejer alle pengestrømme i projektet
  • Overvejer risikoen i projektets pengestrømme ved at bruge kapitalomkostningerne
  • Angiver, om investeringen vil øge projektets eller virksomhedens værdi

# 4 - Intern afkast (IRR)

IRR er diskonteringssatsen, når nutidsværdien af ​​de forventede trinvise pengestrømme er lig med projektets startomkostninger.

dvs. når PV (Inflows) = PV (Outflows)

Funktioner:
  • Det overvejer tidsværdien af ​​penge
  • Overvejer alle pengestrømme i projektet
  • Overvejer risikoen i projektets pengestrømme ved at bruge kapitalomkostningerne
  • Angiver, om investeringen vil øge projektets eller virksomhedens værdi

# 5- Rentabilitetsindeks

Rentabilitetsindeks er nutidsværdien af ​​et projekts fremtidige pengestrømme divideret med det oprindelige udlæg

PI = PV af fremtidig pengestrøm / CF 0

Hvor,

CF 0 er den oprindelige investering

Dette forhold er også kendt som Profit Investment Ratio (PIR) eller Value Investment Ratio (VIR).

Funktioner:
  • Det overvejer tidsværdien af ​​penge
  • Overvejer alle pengestrømme i projektet
  • Overvejer risikoen i projektets pengestrømme ved at bruge kapitalomkostningerne
  • Angiver, om investeringen vil øge projektets eller virksomhedens værdi
  • Nyttigt til rangordning og udvælgelse af projekter, når kapitalen rationeres

Eksempler

Eksempel nr. 1

Et firma overvejer to projekter for at vælge nogen. De forventede pengestrømme er som følger

WACC for virksomheden er 10%.

Løsning:

Lad os beregne og se, hvilket projekt der skal vælges frem for det andet ved hjælp af de mere almindelige beslutningsværktøjer til kapitalbudgettering.

NPV til projekt A -

NPV for projekt A = $ 1,27

NPV til projekt B-

NPV for projekt B = $ 1,30

Intern afkast for projekt A-

Den interne afkast for projekt A = 14,5%

Intern afkast for projekt B-

Intern afkast for projekt B = 13,1%

Netto nutidsværdien for begge projekter er meget tæt, og det er derfor svært at tage en beslutning her.

Derfor vælger vi den næste metode til at beregne afkastet fra investeringerne, hvis det gøres i hvert af de 2 projekter. Dette giver nu en indsigt i, at projekt A ville give bedre afkast (14,5%) sammenlignet med det 2. projekt, der genererer godt, men mindre end projekt A.

Derfor bliver projekt A valgt over projekt B.

Eksempel 2

I tilfælde af at vælge et projekt baseret på tilbagebetalingsperioden, skal vi kontrollere for tilstrømningen hvert år og kontrollere i hvilket år udstrømningen bliver dækket af tilstrømningen.

Nu er der to metoder til at beregne tilbagebetalingsperioden baseret på kontantstrømmen - som kan være lige eller anderledes.

Tilbagebetalingsperiode for projekt A-

10 år forbliver tilstrømningen altid den samme som $ 100 mio

Projekt A viser en konstant pengestrøm; derfor beregnes tilbagebetalingsperioden i dette tilfælde som initialinvestering / netto kontantstrøm. Derfor vil det for projekt A tage cirka 10 år for at imødekomme den oprindelige investering.

Tilbagebetalingsperiode for projekt B-

Tilføjelse af tilstrømningen dækkes investeringen på $ 1000 mio. Over 4 år

På den anden side har Project B ujævne pengestrømme. I dette tilfælde, hvis du sammenlægger de årlige tilstrømninger - kan du let identificere i hvilket år investeringen og afkastet er tæt på. Så til projektet B, det første krav investering mødtes i 4 th år.

Ved sammenligning tager projekt A mere tid at generere fordele for hele virksomheden, og derfor skal projekt B vælges frem for projekt A.

Eksempel 3

Overvej et projekt, hvor den oprindelige investering er $ 10000. Ved hjælp af metoden med nedsat tilbagebetalingsperiode kan vi kontrollere, om projektvalget er værd eller ej.

Dette er en udvidet form for tilbagebetalingsperiode, hvor den tager hensyn til pengefaktorens tidsværdi og derfor brugte de diskonterede pengestrømme til at nå det antal år, der kræves for at imødekomme den oprindelige investering.

I betragtning af nedenstående observationer:

Der er visse pengestrømme gennem årene under det samme projekt. Ved hjælp af tidsværdien af ​​penge beregner vi de diskonterede pengestrømme til en forudbestemt diskonteringssats. I kolonne C ovenfor er de diskonterede pengestrømme, og kolonne D identificerer den indledende udstrømning, der hvert år dækkes af de forventede diskontant pengestrømme.

Tilbagebetalingsperioden vil ligge et sted mellem år 5 og 6. Nu, da projektets levetid ses som 6 år, og projektet giver afkast i en mindre periode, kan vi udlede, at dette projekt har en bedre NPV. Derfor vil det være en god beslutning at vælge dette projekt, der kan forventes at tilføre virksomheden værdi.

Eksempel 4

Brug af budgeteringsmetoden i profitabilitetsindekset til at vælge mellem to projekter, som er de valg, der er foreløbige for en given virksomhed. Nedenfor er de pengestrømme, der forventes fra de to projekter:

Rentabilitetsindeks for projekt A-

Rentabilitetsindekset for projekt A = $ 1,16

Rentabilitetsindeks for projekt B-

Rentabilitetsindeks for projekt B = $ 0,90

Rentabilitetsindekset indebærer også at konvertere de regelmæssige estimerede fremtidige pengestrømme ved hjælp af en diskonteringsrente, som for det meste er WACC% for virksomheden. Summen af ​​disse nutidsværdier af de fremtidige pengestrømme sammenlignes med den oprindelige investering, og derved opnås lønsomhedsindekset.

Hvis rentabilitetsindekset er> 1, er det acceptabelt, hvilket vil betyde, at tilstrømningen er gunstigere end udstrømmene.

I dette tilfælde har Project A et indeks på $ 1,16 sammenlignet med Project B, som har indekset på $ 0,90, hvilket klart er, at Project A er en bedre mulighed end Project B, derfor valgt.

Fordele ved kapitalbudgettering

  • Hjælper med at træffe beslutninger i investeringsmulighederne
  • Tilstrækkelig kontrol med virksomhedens udgifter
  • Fremmer forståelse af risici og dens virkninger på virksomheden
  • Forøg aktionærernes formue og forbedre markedsbesiddelsen
  • Afstå fra over- eller underinvesteringer

Begrænsninger

  • Beslutninger er på lang sigt og er derfor ikke reversible i de fleste tilfælde
  • Introspektiv karakter på grund af den subjektive risiko og diskonteringsfaktor
  • Få teknikker eller beregninger er baseret på antagelser - usikkerhed kan føre til forkert anvendelse

Konklusion

Kapitalbudgettering er en integreret og meget vigtig proces for en virksomhed at vælge mellem projekter for et langsigtet perspektiv. Det er en nødvendig procedure, der skal følges, før du investerer i et langsigtet projekt eller en forretning. Det giver ledelsesmetoderne til tilstrækkelig beregning af investeringsafkastet og foretager en beregnet vurdering for altid at forstå, om udvælgelsen vil være gavnlig for at forbedre virksomhedens værdi på lang sigt eller ej.

Interessante artikler...