Hvad er det samlede afkastindeks?
Total Return Index eller TRI er et meget nyttigt aktieindeksbenchmark til at opfange afkastet fra både bevægelsen af priserne på de bestanddele, der er omfattet, samt fra udbetaling af dets udbytte, og det forudsætter også, at udbyttet geninvesteres. Det er en meget nyttig foranstaltning, fordi den faktisk angiver, hvad investoren tager tilbage eller får til gengæld ud af den foretagne investering.
Total Return Index Formula
Den samlede Return Index-formel er repræsenteret som nedenfor -
Samlet afkastindeks = tidligere TR * (1+ (dagens PR-indeks + indekseret udbytte / tidligere PR-indeks-1))Beregning af samlet afkastindeks
En beregning af samlet afkastindeks kan være i form af værdier på dollar, euro eller andre valutaer. For at beregne TRI først skal vi tage højde for det udbetalte udbytte. Det første trin er at dividere det udbetalte udbytte over nogen tid med den samme divisor, som blev brugt til at beregne de point, der er relateret til indekset, eller dette kaldes også indeksets basisloft. Det giver os værdien af udbetalt udbytte pr. Punkt i indekset, som er repræsenteret af ligningen som nedenfor:
Indekseret udbytte (Dt) = Udbetalt udbytte / Base Cap Index
Det andet trin er at kombinere udbytte- og prisændringsindeks for at justere prisafkastindekset for dagen. Nedenstående formel kan bruges til at gøre det:
(Dagens PR-indeks + indekseret udbytte) / Forrige PR-indeks
Endelig beregnes det samlede afkastindeks ved at anvende justeringerne til prisafkastindekset på det samlede afkastindeks, der tegner sig for den fulde historie om udbetaling af udbytte. Denne værdi ganges med den tidligere dags TRI-indeks. Det kan repræsenteres som nedenfor:
Samlet afkastindeks = tidligere TRI * (1+ ((dagens PR-indeks + indekseret udbytte) / tidligere PR-indeks) -1)
Så TRI-beregning involverer en tre-trins proces, der inkluderer først, bestemmelse af udbytte pr. Indekspoint, andet, justering af prisafkastindeks og endelig anvendelse af justeringen til tidligere dags TRI-indeksniveau.
Eksempel på totalafkastindeks
Lad os her overveje et eksempel på London Stock Exchange som en enkelt aktie, og vi investerer i det. Denne aktie blev købt i år 2000, og i 2001 blev der udstedt et udbytte på 0,02 GBP for bestanden. Prisen på aktien, efter at udbyttet var udstedt, tog den til 5 GBP. Vi kan nu forestille os, at uanset hvilket udbytte der blev udstedt, blev det brugt til at købe flere af aktierne i LSE til det samme prisinterval på 5 GBP. Derfor kan vi nu købe 0,02 / 5 = 0,004 aktier i LSE, hvilket tager det samlede antal på 1.004 aktier. Således kan TRI på dette niveau beregnes som 5 * 1,004 = 5,02
I andet år 2002 udsteder aktien igen et nyt udbytte, hvor aktiekurserne antager, er konstant på 0,002 GBP. På nuværende tidspunkt er vi ejer af 1.004 aktier. Det således beregnede samlede udbytte er 1,004 * 0,02 = 0,002008 GBP. Det geninvesteres nu i samme aktie, hvis nuværende kurs er 5,2 GBP. Nu vil antallet af aktier blive 1.008. TRI viser sig således at være 5,2 * 1,008 = 5,24
Vi er nødt til at gøre det samme for hver periode. Derfor kan vi i slutningen af periodens kumulative antal let plotte en graf over TRI-niveauet eller beregne den krævede TRI for denne periode ved hjælp af formlen nævnt ovenfor under hensyntagen til den foregående periode TRI og nuværende TRI.
Samlet afkastindeks vs. prisafkastindeks
- Det samlede afkastindeks inkluderer både bevægelse af priser eller kapitalgevinst / tab og udbytte modtaget fra værdipapiret. I modsætning hertil betragter prisafkastindekset kun bevægelsen af en pris eller kapitalgevinst / -tab og ikke det modtagne udbytte.
- TRI giver et mere realistisk billede af afkastet fra aktien, da det inkluderer alle de dertil knyttede bestanddele som prisændring, renter og udbytte, hvor PRI kun giver en detalje om prisbevægelser, og dette er ikke det reelle afkast fra lager.
- TRI er mere af den nyeste tilgang til, hvordan investorer benchmarker deres gensidige fonde, fordi det hjælper dem med at vurdere fonden på en bedre måde, da NAV for en gensidig fond ikke kun skildrer kapitaltabet / gevinsten i porteføljen, men også det modtagne udbytte fra beholdningen i porteføljen. I modsætning hertil er PRI mere af den traditionelle tilgang, hvor gensidige fonde var benchmark mod prisændringer, der kun vedrørte antallet af værdipapirer, der driver en gensidig fond.
- TRI er mere gennemsigtig, og aktiernes eller fondens troværdighed er steget meget. I modsætning hertil er PRI mere et vildledende scenario, fordi det overvurderer præstationen for en gensidig fond, der tiltrak mange investorer til at investere i den specifikke fond uden at forstå det virkelige scenario.
TRI-indvirkning på investorer i gensidige fonde
Samlet afkastindeksbrug over prisafkastindekset kan i vid udstrækning påvirke investorers langsigtede strategier. Det spiller en afgørende rolle i aktive investeringer i passive investeringer. Under en gennemsnitlig optælling ses det, at komponenter i indekset tjener med omkring 2% udbytte årligt. Dette afkast, når vi tager PRI-tilgangen, er ikke inkluderet i sammenligningen af gensidige fonde.
I PRI-tilgangen minimeres eller undervurderes afkastet således med 2% årligt. Med TRI-tilgangen vil investorer se, at indeksets ydeevne er steget med 2% ved at tage TRI-metoden i betragtning i stedet for at tage hensyn til PRI-metoden. En god ting ved TRI for investeringsfonde er, at de investerede penge ikke længere vil blive låst bag unøjagtige benchmarks.
Konklusion
Det samlede afkastindeks er et nyttigt benchmark, når vi ønsker at finde ud af det faktiske afkast, der genereres for bestanddele af en aktie eller en gensidig fond. Det er en praktisk foranstaltning, fordi den angiver, hvad investoren tager tilbage eller får til gengæld ud af den foretagne investering. Det er bestanddelen af tilbageleveringen af et indeks, det udbetalte udbytte og også det udbytte, der geninvesteres tilbage til indekset.
På alle større udviklede markeder er alle gensidige fonde i disse dage afmærket mod det samlede afkastindeks, som tidligere blev benchmarket mod prisafkastindekset. Selv i tilfælde af kapitalandele, når det kommer til fondens vækstmulighed, er det obligatorisk at overveje det udbytte, det genererede, men ikke uddelte fra dets underliggende virksomheder. Således kommer TRI ind i et større billede, når det faktiske afkast fra aktiefonden skal beregnes.
